Warren Buffett está vendiendo acciones de Apple y, en su lugar, está comprando estas brillantes acciones de megacapitalización
Warren Buffett, director ejecutivo de Berkshire Hathaway (BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.A) (BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.B)es responsable de “las principales decisiones de inversión y todas las decisiones importantes de asignación de capital” tomadas por la empresa, según documentos financieros presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores.
Con eso en mente, Berkshire vendió 116 millones de acciones de Manzana (NASDAQ:AAPL) en el trimestre de marzo, reduciendo su participación un 13%. Apple todavía representa el 40% de su cartera de 336.000 millones de dólares, pero la compañía ha recortado esa posición en dos trimestres consecutivos. Mientras tanto, Buffett compró otra acción de mega capitalización que cree que superará a las S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) índice.
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Apple: las acciones que Warren Buffett estaba vendiendo
Apple se beneficia de la autoridad de la marca y del poder de fijación de precios. Su ecosistema de hardware atractivo, software propietario y servicios integrados crea una experiencia de usuario por la que la gente pagará una prima. De hecho, el 80% de los iPhone tienen un precio superior a 800 dólares, mientras que sólo el 22% de los Samsung Los teléfonos inteligentes (Android) se encuentran en el mismo rango, según International Data Corporation (IDC).
Apple tiene una presencia particularmente fuerte en el mercado de los teléfonos inteligentes. El iPhone representó el 20% de los envíos de teléfonos inteligentes por volumen el año pasado, frente al 14% en 2019, según IDC. Pero Apple también tiene una fuerte presencia en los mercados de tabletas, computadoras personales y relojes inteligentes, entre otros mercados verticales de electrónica de consumo. En total, su base instalada supera los 2.200 millones de dispositivos activos.
Apple monetiza su base instalada con servicios adyacentes. Eso incluye tarifas por almacenamiento en iCloud, descargas de la App Store y productos de suscripción como Apple TV+, así como publicidad y servicios financieros como Apple Pay. Es importante destacar que las mayores perspectivas de crecimiento de Apple se encuentran en los servicios, porque los ingresos por servicios están creciendo más rápidamente que los ingresos por hardware y los servicios obtienen márgenes más altos que el hardware.
Apple informó resultados financieros decepcionantes en el segundo trimestre del año fiscal 2024 (finalizado el 30 de marzo). Los ingresos cayeron un 4% a 90.800 millones de dólares debido a una caída del 10% en las ventas de iPhone compensada por un aumento del 14% en las ventas de servicios. Mientras tanto, PCGA Los ingresos netos cayeron un 2% a 23.600 millones de dólares, aunque la empresa logró aumentar las ganancias por acción con recompras de acciones.
El problema de Apple es la valoración. Wall Street espera que las ganancias por acción crezcan un 10,6% anual durante los próximos tres a cinco años. Si esa cifra se divide por su relación precio-beneficio actual de 33,1, el resultado es una relación precio/beneficio-crecimiento (PEG) elevada de 3,1. Se trata de una prima significativa respecto del promedio de tres años de 2,4, lo que puede explicar por qué Buffett recortó la participación de Berkshire.
Berkshire Hathaway: las acciones que estaba comprando Warren Buffett
Las acciones de megacapitalización que Buffett compró durante el primer trimestre no fueron otras que Berkshire Hathaway. Específicamente, gastó 2.600 millones de dólares en recompra de acciones durante el primer trimestre de 2024, basándose en 9.200 millones de dólares en recompra de acciones en 2023. Buffett ha recomprado acciones de Berkshire en cada trimestre desde el cuarto trimestre de 2018, lo que suma hasta 22 trimestres consecutivos.
Esto tiene consecuencias porque el acuerdo de recompra estipula que Buffett sólo puede comprar acciones de Berkshire cuando “cree que el precio de recompra está por debajo del valor intrínseco de Berkshire, determinado de manera conservadora”. En otras palabras, Buffett cree que las acciones se han negociado constantemente con un descuento respecto de su valor real durante varios años.
Berkshire es una inversión convincente por tres razones. En primer lugar, sus filiales de seguros generan efectivo en forma de primas, y Buffett históricamente ha obtenido buenos rendimientos invirtiendo ese capital. El valor contable por acción de Berkshire aumentó un 11,1% anual durante la última década, mientras que el S&P 500 obtuvo un rendimiento del 10,9% anual durante el mismo período. Los cambios en el valor contable por acción son un buen indicador de los cambios en el valor intrínseco, por lo que la implicación es que Berkshire ganó valor más rápidamente que el S&P 500 durante la última década.
En segundo lugar, Berkshire posee docenas de subsidiarias que operan en una amplia gama de industrias, incluidas las de seguros, transporte ferroviario de carga, energía, comercio minorista y servicios públicos. Muchas de esas empresas de propiedad absoluta proporcionan bienes y servicios que son esenciales en cualquier entorno económico, de modo que Berkshire históricamente ha superado al S&P 500 durante los mercados bajistas, como se muestra en el gráfico siguiente.
Fecha de inicio del mercado bajista | Caída máxima del S&P 500 | Disminución máxima de Berkshire Hathaway |
|---|---|---|
marzo de 2000 | (49%) | (24%) |
octubre de 2007 | (57%) | (54%) |
febrero 2020 | (34%) | (30%) |
enero 2022 | (25%) | (27%) |
Promedio | (41%) | (34%) |
Fuente de datos: Yardeni Research, Ycharts.
En tercer lugar, Warren Buffett tiene una gran confianza en Berkshire. “(Con)nuestra combinación actual de negocios, Berkshire debería hacerlo un poco mejor que la corporación estadounidense promedio y, más importante, debería También operamos con un riesgo materialmente menor de pérdida permanente de capital”, escribió en su última carta a los accionistas. El S&P 500 es sinónimo del mercado de valores estadounidense y, por lo tanto, un punto de referencia para la corporación estadounidense promedio. Por eso Buffett está diciendo que Berkshire debería superar al S&P 500 a largo plazo.
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Trevor Jennewine no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Apple y Berkshire Hathaway. El Motley Fool tiene un política de divulgación.
Warren Buffett está vendiendo acciones de Apple y, en su lugar, está comprando estas brillantes acciones de megacapitalización fue publicado originalmente por The Motley Fool