Una lectura sobre la inflación y el comienzo de los informes de ganancias del segundo trimestre saludarán a los inversores después de una semana acortada por las vacaciones en la que las acciones cerraron cerca de máximos históricos.
En vista de la desaceleración del crecimiento del empleo, los inversores estarán muy atentos a la publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de junio el jueves, ya que se está construyendo la posibilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en septiembre. El testimonio semestral del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Comité Bancario del Senado el martes y el Comité de Servicios Financieros de la Cámara el miércoles también será un tema clave para los inversores.
En el ámbito empresarial, el viernes por la mañana algunas de las instituciones financieras más importantes de Estados Unidos, entre ellas JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) y Citi (C), darán inicio a la temporada de resultados del segundo trimestre. Los resultados de PepsiCo (PEP) y Delta Air Lines (DAL) también serán el centro de atención a principios de semana.
La semana pasada, el S&P 500 (^GSPC) subió casi un 2%, mientras que el Nasdaq Composite (^IXIC) subió más del 3%. Ambos terminaron la semana en máximos históricos. El Dow Jones Industrial Average (^DJI), que ha estado notablemente rezagado durante todo el año, ganó un modesto 0,5%.
Aumentan los argumentos a favor de un recorte de tipos en septiembre
El viernes, el informe de empleo de junio mostró que la economía estadounidense creó más puestos de trabajo de lo esperado el mes pasado. Sin embargo, los economistas encontraron varias señales de una desaceleración del mercado laboral en los detalles del informe.
La tasa de desempleo subió al 4,1%, su nivel más alto desde noviembre de 2021. Mientras tanto, las ganancias de empleo para abril y mayo fueron revisadas a la baja en 111.000, lo que muestra que las sólidas ganancias del mercado laboral en los últimos meses no fueron tan sólidas como se pensaba inicialmente.
Varios economistas creen que esta cifra llevará a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés en septiembre.
“El informe de empleo de junio mostró más señales de enfriamiento en el mercado laboral, con un crecimiento del empleo, incluidas las revisiones, más débil de lo esperado, una tasa de desempleo en aumento y una desaceleración del crecimiento de las ganancias”, escribió la economista principal estadounidense de Oxford Economics, Nancy Vanden Houten, en una nota a clientes.
“Los funcionarios de la Reserva Federal se han centrado cada vez más en los riesgos a la baja para el mercado laboral y los datos de junio refuerzan nuestro pronóstico de que la Fed recortará las tasas en septiembre y en todas las reuniones posteriores”.
El jefe de economía de Renaissance Macro, Neil Dutta, escribió en una nota a clientes el viernes que el informe debería “reafirmar las expectativas de un recorte de tasas en septiembre”.
“Las condiciones económicas se están enfriando y eso hace que las compensaciones sean diferentes para la Fed”, agregó Dutta. “Powell debería usar julio para preparar un recorte en septiembre”.
Hasta el viernes, los inversores estimaban que aproximadamente el 75 % de la Reserva Federal recortaría las tasas antes de su reunión de septiembre, frente a la probabilidad del 64 % observada la semana anterior. según la herramienta FedWatch de CME.
Dado que Powell se dispone a dar su testimonio semestral en el Capitolio esta semana, los inversores estarán atentos a cualquier indicio de movimientos de política antes de su reunión del 30 y 31 de julio.
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Comprobación de precio
Si bien la desaceleración del mercado laboral ha contribuido a justificar los recortes de tasas de la Fed, la inflación sigue siendo un factor clave.
En mayo, las lecturas de inflación mostraron que los precios aumentaron a su ritmo más lento de 2024. Powell comentó la semana pasada que esas lecturas “sugieren que estamos volviendo a una senda desinflacionaria”.
La primera prueba para saber si esa senda continuará se publicará el jueves por la mañana con el informe del IPC de junio.
Los economistas de Wall Street esperan que la inflación general haya aumentado solo un 3,1% anual en junio, una desaceleración respecto del aumento del 3,3% observado en mayo. Los datos de mayo fueron la lectura de inflación interanual más lenta desde julio de 2022. Se prevé que los precios aumenten un 0,1% intermensual, un ligero aumento respecto de la lectura estable observada en mayo.
Sobre una base “básica”, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se prevé que el IPC aumente un 3,4% con respecto al año pasado en junio, sin cambios respecto de mayo. Se espera que los aumentos mensuales de los precios básicos sean del 0,2%.
“Esperamos que el informe del IPC de junio sea otro generador de confianza tras el indudablemente bueno informe de mayo”, escribió el economista estadounidense del Bank of America, Stephen Juneau, en una nota de investigación previa a la publicación.
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Los grandes bancos preparan el escenario
La temporada de ganancias ya está aquí nuevamente, y el sector financiero (XLF) será el foco de atención en particular durante las próximas semanas; el 40% de las compañías del S&P 500 que presentarán informes durante ese período serán del sector, según FactSet.
No se espera que el sector sea líder en crecimiento de ganancias este trimestre, ya que los analistas pronostican un crecimiento de ganancias interanual del 4,3% en el segundo trimestre. Esto coloca al sector financiero en el séptimo lugar entre los once sectores del S&P 500 en crecimiento de ganancias.
Como informó recientemente David Hollerith de Yahoo Finance, los bancos regionales siguen siendo una preocupación clave para la industria. Se espera que los bancos regionales informen una disminución interanual del 26% en el crecimiento de las ganancias.
Un 'listón alto' para las ganancias del segundo trimestre
Después de salir de una recesión de ganancias en 2023, las empresas finalmente enfrentan un nuevo desafío en esta temporada de informes: un listón muy alto que superar.
Según FactSet, las previsiones de consenso son que las ganancias del S&P 500 crecerán un 8,8% en comparación con el año anterior en el segundo trimestre. Esto marcaría el mayor crecimiento interanual de las ganancias del índice desde el primer trimestre de 2022.
“Esperamos que la magnitud de las superaciones de las ganancias por acción disminuya ya que los pronósticos de consenso establecen un estándar más alto que en los trimestres anteriores”, escribió el estratega jefe de acciones de Goldman Sachs en Estados Unidos, David Kostin, en una nota a clientes que anticipa la temporada de ganancias.
Con el mercado cotizando cerca de niveles récord antes de este período de informe, Kostin y otros estrategas son cautelosos sobre el aumento que pueden esperar los inversores si los resultados superan las expectativas de Wall Street.
Kostin señaló que el trimestre pasado, las acciones de las empresas que superaron las expectativas superaron al S&P 500 en 3 puntos básicos en el siguiente día de negociación, muy por debajo del promedio histórico de 100 puntos básicos.
Dado que el sentimiento de los inversores sigue siendo elevado al entrar en esta ronda de ganancias, Kostin razonó que “la recompensa por superar las expectativas debería ser menor que el promedio este trimestre, aunque no tan extrema como durante la temporada del primer trimestre”.
El estratega de acciones estadounidenses de Citi, Scott Chronert, adoptó un tono similar, advirtiendo que, dadas las “elevadas expectativas de crecimiento implícito”, la perspectiva de grandes subidas de las acciones este trimestre es limitada.
“Es probable que los mercados necesiten ver aumentos acompañados de una ejecución sólida para mantener las ganancias recientes o impulsarlas al alza a partir de ahora”, escribió Chronert en una nota de investigación semanal el viernes. “La preocupación es que, si bien las tendencias fundamentales son positivas y las estimaciones de consenso son alcanzables, las valoraciones sugieren que el lado comprador exigirá más”.
En términos generales, esto ha hecho que Wall Street altere las expectativas sobre cuánto más podrían aumentar los informes de ganancias del segundo trimestre en el mercado de valores.
Una investigación del estratega jefe de acciones del Deutsche Bank, Binky Chadha, mostró que el S&P 500 sube el 80% del tiempo durante la temporada de ganancias, con un rendimiento promedio del 2%.
“Por otro lado”, señaló Chadha, “la tendencia del mercado hacia la temporada de ganancias y el posicionamiento sobreponderado en acciones sugieren un repunte moderado”.
Calendario semanal
Lunes
Datos económicos: Expectativas de inflación a 1 año de la Reserva Federal de Nueva York, junio (3,17 % anterior)
Ganancias: No hay publicaciones de ganancias notables.
Martes
Datos económicos:Optimismo de las pequeñas empresas de la NFIB, junio (89,9 esperado, 90,5 previo); el presidente de la Reserva Federal, Powell, testifica ante el Comité Bancario del Senado.
Ganancias: Helena de Troya (ENTERADA)
Miércoles
Datos económicos:Solicitudes de hipotecas de MBA, 5 de julio (-2,6 % anterior), inventarios mayoristas mes a mes, final de mayo (0,6 % anterior); el presidente de la Reserva Federal, Powell, testifica ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes
Ganancias: Manchester United (MANU), WD-40 (WDFC), PriceSmart (PSMT)
Jueves
Datos económicos: Índice de precios al consumidor, mes a mes, junio (+0,1% esperado, +0% anteriormente); IPC sin alimentos ni energía, mes a mes, junio (+0,2% esperado, +0,2% anteriormente); Índice de precios al consumidor, año a año, junio (+3,1% esperado, +3,3% anteriormente); IPC sin alimentos ni energía, año a año, junio (+3,4% esperado, +3,4% anteriormente); Ganancias reales promedio por hora, año a año, junio (+0,7% anteriormente); Ganancias reales promedio semanales, año a año, junio (+0,5% anteriormente); Solicitudes iniciales de desempleo, semana terminada el 6 de julio (238.000 anteriormente);
Ganancias:Conagra Brands (CAG), Delta Air Lines (DAL), PepsiCo (PEP), Progressive (PGR)
Viernes
Datos económicos: Índice de precios al productor, mes a mes, junio (+0,1 % esperado, -0,2 % anteriormente); IPP, año a año, junio (+2,2 % anteriormente); IPP básico, mes a mes, junio (+0,1 % esperado, 0 % anteriormente); IPP básico, año a año, junio (+2,3 % anteriormente); Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, preliminar de julio (67 esperado, 68,2 anteriormente)
Ganancias:BNY Mellon (BK), JPMorgan (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC)
Josh Schafer es reportero de Yahoo Finance. Síguelo en X @_joshschafer.
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