Este gigante de las telecomunicaciones acaba de aumentar su dividendo en un 35% y promete muchos más aumentos de dos dígitos en el futuro
El industria de las telecomunicaciones está lleno de grandes pagadores de dividendos que constantemente aumentan sus pagos año tras año. Pero uno de los pagadores de dividendos más nuevos de la industria está argumentando que podría ser la mejor apuesta para los inversores en dividendos a largo plazo.
T-Mobile (NASDAQ: TMUS) instituyó un dividendo el pasado mes de septiembre. Un año después, anunció su primer aumento de dividendos, y fue grande. Los accionistas recibirán 0,88 dólares por acción cada trimestre a partir de diciembre, un aumento del 35% con respecto al dividendo original de T-Mobile. Es más, la dirección promete un crecimiento de dividendos de dos dígitos en los próximos años.
He aquí por qué T-Mobile podría ser el mejor acción de dividendos del grupo entre los gigantes de las telecomunicaciones.
Todo sobre el flujo de caja
Desde que completó su fusión con Sprint en 2020, T-Mobile ha producido un enorme crecimiento del flujo de caja libre para los accionistas. El flujo de caja libre creció de 3.200 millones de dólares ese año a 13.600 millones de dólares el año pasado. En los próximos tres años, la dirección espera que el flujo de caja libre aumente a entre 18.000 y 19.000 millones de dólares.
Como referencia, los mayores competidores de T-Mobile, AT&T y Verizonprodujo un flujo de caja libre de 16.800 millones de dólares y 18.700 millones de dólares, respectivamente, el año pasado. Los dos esperan mantener niveles similares de flujo de caja libre este año.
T-Mobile ha logrado aumentar su flujo de caja libre a niveles que se acercan a los de sus competidores más establecidos con una ejecución consistente que supera su orientación original. Por ejemplo, la administración generó más de $8 mil millones en sinergias de fusión desde que integró Sprint, por encima de su objetivo de $7.5 mil millones previsto para 2021. También completó la integración de la red un año antes de lo planeado.
La cartera de espectro de T-Mobile aseguró que pudiera ofertar de manera más estratégica en las subastas de la FCC para bandas adicionales, lo que significaba que no tenía que pagar precios exorbitantes por nuevas ondas de radio. Como tal, podría centrar sus inversiones de capital en construir su red 5G, que sigue muy por delante de AT&T y Verizon en términos de cobertura.
Un área en la que T-Mobile no ha invertido tanto como AT&T y Verizon son los activos de línea fija. Expresó interés en el área y se asoció con Metronet y Lumos para aprovechar sus activos de fibra. El modelo de T-Mobile de arrendar la mayoría de sus activos de línea fija mantiene bajos los gastos de capital, pero conlleva costos continuos.
Dicho esto, T-Mobile ha demostrado que la estrategia funciona bien. Su base de clientes inalámbricos ha crecido más rápido que la de la competencia, y su base de suscriptores de Internet residencial está creciendo más rápido que la de sus competidores combinados. Ahora apunta a 12 millones de suscriptores de Internet residencial para 2027, aprovechando principalmente la capacidad adicional de su red 5G. El resultado es una fuerte conversión de los ingresos por servicios en flujo de caja libre.
T-Mobile planea devolver la mayor parte de ese flujo de caja libre a los accionistas.
¿A cuánto podría seguir creciendo el dividendo?
En su día del inversor, la gerencia dijo que espera generar 80 mil millones de dólares en “flexibilidad de efectivo acumulada” desde ahora hasta 2027. 50 mil millones de dólares de esa cantidad están destinados al programa de retorno de capital de T-Mobile, que consiste principalmente en recompra de acciones.
El dividendo de T-Mobile sigue siendo una pequeña parte de su rentabilidad de capital. Durante el primer año de su dividendo, T-Mobile pagó alrededor de 3.000 millones de dólares en total a los accionistas en efectivo. Incluso con el gran aumento del 35%, T-Mobile sólo pagará unos 4.000 millones de dólares durante el próximo año.
A medida que T-Mobile utiliza gran parte de su capacidad adicional para recomprar acciones, aumenta su capacidad para aumentar su dividendo en el futuro. Con menos acciones para pagar dividendos, tiene más efectivo por acción para pagar.
La gerencia dijo que apunta a una porción media del 20% del flujo de caja libre para su dividendo. Entonces, si el flujo de caja libre asciende a alrededor de 18.500 millones de dólares en 2027, eso supone un pago total de dividendos de unos 4.600 millones de dólares. Eso se traduciría en aumentos de dividendos de alrededor del 10% en cada uno de los próximos dos años a medida que la administración reduzca agresivamente su número de acciones.
La gerencia también señaló que hay $20 mil millones adicionales en el presupuesto, que podrían usarse para inversiones o adquisiciones estratégicas. Pero si queda algún fondo adicional, el programa de retorno a los accionistas es el probable beneficiario.
Es importante destacar que hay mucho espacio para que T-Mobile aumente el dividendo como porcentaje del flujo de efectivo libre a lo largo del tiempo, ya que el flujo de efectivo es muy predecible en la industria. AT&T y Verizon pagaron el 48% y el 59% del flujo de caja libre en dividendos el año pasado, respectivamente.
Las acciones de T-Mobile tienen un precio superior al de AT&T y Verizon. Su ratio valor empresarial (EV)/EBITDA de 12 es superior al de AT&T (6,8) y al de Verizon (8,8). Pero con un fuerte crecimiento del EBITDA y del flujo de caja libre en el horizonte, T-Mobile vale el precio superior. Al precio actual de las acciones, el rendimiento del 1,7% de T-Mobile puede no parecer tan atractivo en comparación con los gigantes de las telecomunicaciones más antiguos, pero el potencial de rendimiento total de la recompra de acciones y el crecimiento de los dividendos a lo largo del tiempo es extremadamente atractivo para los inversores pacientes.
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Adán Levy no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda T-Mobile US y Verizon Communications. El Motley Fool tiene un política de divulgación.
Este gigante de las telecomunicaciones acaba de aumentar su dividendo en un 35% y promete muchos más aumentos de dos dígitos en el futuro fue publicado originalmente por The Motley Fool