El crecimiento de EE. UU. probablemente se recuperó el último trimestre después de un comienzo lento en 2024, lo que refleja una economía resiliente

Se espera que el Departamento de Comercio informe el jueves que el producto interno bruto (la producción total de bienes y servicios de la economía) aumentó a una tasa anual sólida, aunque nada espectacular, del 1,9% entre abril y junio, según una encuesta a pronosticadores realizada por la firma de datos FactSet. Eso representaría un aumento respecto del crecimiento anual del 1,4% en el trimestre de enero a marzo.

A pesar de la probable recuperación, la economía estadounidense, la más grande del mundo, se ha enfriado claramente ante las tasas de endeudamiento más altas en décadas. Desde mediados de 2022 hasta fines de 2023, el crecimiento anualizado del PIB había superado el 2% durante seis trimestres consecutivos.

La desaceleración de este año refleja, en gran medida, las tasas de interés mucho más altas para préstamos hipotecarios y de automóviles, tarjetas de crédito y muchos préstamos comerciales, como resultado de la serie agresiva de alzas de tasas que impuso la Reserva Federal en su intento de controlar la inflación. La Fed elevó su tasa de referencia 11 veces en 2022 y 2023, hasta su máximo actual en 23 años de aproximadamente el 5,3%.

La Reserva Federal respondió al repunte de la inflación que comenzó en la primavera de 2021, cuando la economía se recuperó a una velocidad inesperada de la recesión provocada por la COVID-19, lo que provocó una grave escasez de suministro. La invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022 empeoró las cosas al inflar los precios de la energía y los cereales de los que depende el mundo. Los precios se dispararon en todo el país y en el mundo.

La inflación estadounidense, medida interanualmente, terminó cayendo, del 9,1% en junio de 2022 al 3% actual. Los economistas habían predicho durante mucho tiempo que los mayores costos de endeudamiento llevarían a Estados Unidos a una recesión. Sin embargo, la economía siguió avanzando. Los consumidores, cuyo gasto representa aproximadamente el 70% del PIB, siguieron comprando cosas, envalentonados por un mercado laboral sólido y los ahorros que habían acumulado durante los confinamientos por la COVID-19.

La desaceleración a principios de este año se debió en gran medida a dos factores, cada uno de los cuales puede variar considerablemente de un trimestre a otro: un aumento de las importaciones y una caída de los inventarios de las empresas. Ninguna de las dos tendencias reveló mucho sobre la salud subyacente de la economía. Sin embargo, el gasto de los consumidores también se desaceleró: creció a un ritmo anual del 1,5% entre enero y marzo después de haber superado el 3% tanto en el tercer como en el cuarto trimestre de 2023.

Joseph Brusuelas, economista jefe de la firma de consultoría e impuestos RSM, dijo que cree que el gasto de los consumidores probablemente se recuperó hasta alcanzar un sólido ritmo anual del 2,5% el trimestre pasado. En general, Brusuelas predice un crecimiento anual general del 2,4% para el trimestre. Pero esta vez, dice, la expansión probablemente se vio exagerada por un repunte de los inventarios de las empresas.

Dan North, economista senior de Allianz Trade, señaló que el informe trimestral del PIB también contiene la medida de inflación preferida por la Fed: el índice de precios de los gastos de consumo personal.

“Tal vez la inflación sea más importante en este informe que el crecimiento”, dijo North.

Se espera que el índice PCE muestre que la presión inflacionaria se alivió en el trimestre abril-junio después de haberse acelerado a una tasa anual del 3,4% en el período enero-marzo, desde el 1,8% en los últimos tres meses de 2023.

Los funcionarios de la Reserva Federal han dejado en claro que, dado que la inflación se está desacelerando hacia su nivel objetivo del 2%, están preparados para comenzar a recortar las tasas pronto, algo que se espera que hagan en septiembre.

Brusuelas de RSM dijo que cree que el banco central no debería esperar tanto tiempo, dado que la economía se está desacelerando y la inflación está disminuyendo.

“Creemos que la Fed está perdiendo la oportunidad de adelantarse a una economía que se está enfriando”, escribió en un informe de investigación.

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