S&P eleva calificación de AMC Theatres, pero advierte que la carga de deuda es “insostenible”
S&P Global ha elevado su calificación crediticia para AMC Entertainment Holdings, pero el megaexhibidor aún está lejos de controlar su carga de deuda general, incluso después de una reciente nueva emisión de deuda.
AMC vio sus calificaciones subir a 'CCC+', desde 'SD' (incumplimiento selectivo), pero tiene una perspectiva negativa después de que la cadena de cines emitiera un nuevo préstamo a plazo de $ 2 mil millones, con vencimiento en 2029, y $ 414 millones en pagarés intercambiables con vencimiento en 2030. “Si bien AMC ha extendido la mayoría de sus vencimientos a corto plazo, seguimos considerando que su estructura de capital es insostenible debido a su importante carga de deuda”, dijo S&P Global en un comunicado.
El 22 de julio, AMC dijo que había abordado su carga de deuda al poner los cines y la propiedad intelectual relacionada como garantía para extender los vencimientos de la deuda de 2026 a 2029. Pero S&P Global dice que los esfuerzos para pagar aproximadamente $ 4.5 mil millones en préstamos a largo plazo enfrentan vientos en contra de la industria mientras intenta capear la pandemia y el impacto de la interrupción en su calendario de películas de Hollywood debido a las huelgas duales de actores y escritores.
“La perspectiva negativa refleja nuestra expectativa de que los ingresos de AMC disminuirán entre un 5 y un 7 por ciento en 2024 debido a una programación limitada de estrenos en cines, lo que resultará en un flujo de caja libre operativo negativo y un apalancamiento en torno a 7x”, agregó la agencia de calificación crediticia en su comentario sobre la estructura de capital general de AMC.
La firma de calificación crediticia agregó que el desempeño de taquilla de AMC debería mejorar hacia fines de 2024, “pero creemos que el desempeño del año completo será materialmente peor que el de 2023”.
“Durante la primera mitad de 2024, la taquilla se ha enfrentado a importantes trastornos a causa de las huelgas, especialmente en el segundo trimestre. Ahora pronosticamos unos ingresos totales de taquilla nacionales de alrededor de 8.250 millones de dólares para 2024, una disminución de alrededor del 7% en comparación con 2023”, pronosticó S&P Global.
A principios de 2021, las acciones de AMC se convirtieron en populares entre los operadores de “memes” después de que la empresa pareciera estar al borde de la quiebra en medio de las consecuencias de la pandemia en las cadenas de cines. En ese momento, el aumento de las acciones ayudó al gigante de las exhibiciones a fortalecer su posición financiera y diversificar sus flujos de ingresos.
Pero el último acuerdo de reestructuración de deuda llega en un momento en que AMC se enfrenta a una pesada carga de deuda y el director ejecutivo, Adam Aron, sigue reduciendo los préstamos y fortaleciendo el balance de la empresa, en la medida de lo posible, para seguir adelante con el negocio. Eso ha implicado en el pasado aumentos de capital para compensar la elevada carga de deuda de la empresa.
