Una mirada al día que viene en los mercados europeos y mundiales desde Wayne Cole.
El lunes, Asia ha presenciado una prolongación del rally de Powell, con los rendimientos y el dólar a la baja y la mayoría de las acciones subiendo ligeramente. La principal excepción es el Nikkei, que realmente no aprecia la subida del yen hasta los 144,00 por dólar.
Los precios del petróleo subieron un 0,7% después de que Israel y Hezbolá intercambiaran salvas de cohetes y ataques aéreos el domingo, lo que generó preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro si el conflicto se intensificara.
Powell puso el gato entre las palomas con su repentino énfasis en la salud del mercado laboral por encima de la inflación, básicamente diciendo que la Fed no tolerará una perspectiva de empleo más débil. Eso bajó el listón para un recorte descomunal de 50 puntos básicos en septiembre, y los futuros ahora implican una probabilidad del 38% de tal medida y 103 puntos básicos de flexibilización para Navidad.
Los rendimientos a diez años del 3,79% están apenas 10 puntos básicos por debajo de los de dos años y no puede pasar mucho tiempo antes de que la curva se vuelva realmente positiva. De hecho, es sorprendente que eso no haya sucedido ya, en particular dada la gran escala de la emisión de bonos del Tesoro, y sugiere que algo adicional está manteniendo bajos los rendimientos a largo plazo.
También se está agotando el tiempo para que la curva invertida prediga una recesión, aunque el indicador GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta se ha desacelerado a un 2,0% anualizado, desde el 2,4% de mediados de mes. Las cifras sobre el gasto real de los consumidores que se publicarán el viernes ayudarán a refinar esa cifra, y en realidad podrían ser más importantes que el deflactor del PCE básico, dado el enfoque de Powell en el crecimiento y el empleo.
El viernes también se publicarán estimaciones preliminares de la inflación en la UE y los analistas suponen que será lo suficientemente benigna como para que el BCE la recorte como se espera el 19 de septiembre.
El otro evento principal de la semana serán los resultados de Nvidia el miércoles, donde tendrá que superar el consenso por mucho para justificar su estratosférico p/e de ganancias futuras del 37%.
Los mercados esperan unas ventas de 28.800 millones de dólares y una previsión para el tercer trimestre de unos 32.000 millones de dólares, y tendrá que superar esa cifra en al menos un par de miles de millones. Las opciones implican que es probable que se produzca un movimiento del 9% o más después de los resultados, una cantidad importante de dinero en efectivo teniendo en cuenta que su capitalización de mercado es de casi 3,2 billones de dólares.
Principales acontecimientos que podrían influir en los mercados el lunes:
– El Riksbank publica las actas de la reunión de política monetaria
– Índice de clima empresarial alemán Ifo de agosto
– Pedidos de bienes duraderos de EE. UU., encuesta de manufactura de la Fed de Dallas
– La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, habla
(Por Wayne Cole; editado por Muralikumar Anantharaman)
