Goldman Sachs' Se ha prestado mucha atención al hecho de que el S&P 500 generará un rendimiento total nominal anualizado del 3% durante los próximos 10 años. (Lea la opinión de TKer y .)
Creo que Ben Carlson de Ritholtz Wealth Management hacerlo mejor: “Es raro ver rendimientos tan bajos en un período de 10 años, pero puede suceder. Aproximadamente el 9% de todos los rendimientos anuales de 10 años consecutivos han sido del 3% o menos… Así que es improbable pero posible”.
A los inversores probablemente les encantaría escuchar una opinión más decisiva. Pero y este tipo de evaluaciones imprecisas son lo mejor que podemos hacer mientras gestionamos nuestras expectativas.
Dicho esto, la semana pasada muchos miembros de Wall Street rechazaron el pronóstico de Goldman.
JPMorgan Asset Management (JPMAM) espera que las acciones estadounidenses de gran capitalización “renten un 6,7% anualizado durante los próximos 10 a 15 años”. .
“Me siento más seguro de nuestras cifras que de las de ellos durante la próxima década”, David Kelly de JPMAM . “Pero en general, creemos que las corporaciones estadounidenses son extremas: tienen codos muy fuertes y son muy buenas para aumentar los márgenes”.
“En nuestra opinión, incluso Goldman Puede que no sea lo suficientemente optimista”, dijo Yardeni. . “Si el auge del crecimiento de la productividad continúa hasta el final de la década y hasta la década de 2030, como esperamos, el rendimiento anual promedio del S&P 500 debería al menos igualar el 6%-7% logrado desde principios de la década de 1990. Debería ser más bien del 11%, incluidos los dividendos reinvertidos”.
“En nuestra opinión, es poco probable que se avecine una década perdida para las acciones estadounidenses si las ganancias y los dividendos continúan creciendo a ritmos sólidos impulsados por mayores márgenes de ganancias gracias a un mejor crecimiento de la productividad impulsado por la tecnología”, dijo Yardeni.
El cofundador de Datatrek Research, Nicholas Colas, se siente alentado por la situación actual del mercado de valores y hacia dónde podría dirigirse.
“El S&P 500 comienza su próxima década repleto de empresas rentables de clase mundial y hay más en proyecto”, escribió Colas el lunes. “Las valoraciones reflejan eso, pero no pueden saber lo que nos deparará el futuro”.
Él cree que “en la próxima década los rendimientos del S&P serán al menos tan sólidos como el promedio a largo plazo del 10,6%, y posiblemente mejores”.
Colas señaló que los casos históricos de rendimientos <3% “siempre tienen catalizadores muy específicos que explican esos rendimientos inferiores”. La Gran Depresión, el shock petrolero de la década de 1970 y sus efectos posteriores, y la crisis financiera global estuvieron todos asociados con estos bajos 10%. rendimientos anuales.
