Las tasas de interés están a punto de hacer algo que no han hecho desde marzo de 2020 y podría desencadenar un gran movimiento en el mercado de valores
La inflación se refiere al aumento general del precio de los bienes y servicios. La Reserva Federal de Estados Unidos tiene como objetivo mantener el índice de precios al consumidor (IPC), que mide la inflación, creciendo a una tasa anual del 2%, y el banco central ajustará la tasa de los fondos federales (tasas de interés a un día) cuando se desvíe demasiado de ese objetivo.
El IPC alcanzó un máximo de 40 años del 8% en 2022, lo que desencadenó una de las campañas más agresivas de subida de tipos de interés en la historia de la Reserva Federal. La tasa de inflación se ha enfriado considerablemente desde entonces, por lo que el banco central parece dispuesto a revertir esa política.
Eso significa que las tasas de interés podrían reducirse por primera vez desde marzo de 2020. Si la historia sirve de guía, eso podría desencadenar un gran movimiento en el índice de referencia. Índice S&P 500 (ÍNDICE SNP: ^GSPC) índice bursátil, pero la dirección podría sorprenderle.
La Fed podría recortar los tipos de interés tres veces antes de finales de 2024
El gobierno estadounidense inyectó billones de dólares en estímulos a la economía durante 2020 y 2021 para contrarrestar los efectos económicos negativos de la pandemia de COVID-19. Al mismo tiempo, la Reserva Federal redujo las tasas de interés a un mínimo histórico del 0% al 0,25% e inyectó billones de dólares al sistema financiero a través de flexibilización cuantitativa (QE) mediante la compra de bonos gubernamentales y de agencias.
La política monetaria laxa y los aumentos drásticos de la oferta monetaria tienden a ser inflacionarios, pero las interrupciones en las cadenas de suministro globales también hicieron subir los precios. Las fábricas y los transportistas cerraron periódicamente en todo el mundo para detener la propagación del COVID-19, lo que provocó escasez de todo tipo de productos, desde televisores hasta automóviles.
Así, un cóctel de factores hizo que el IPC se disparara durante 2022, lo que desencadenó la oleada de subidas de tipos que le siguieron. La tasa de los fondos federales acabó estableciéndose entre el 5,25% y el 5,50% tras la última subida de tipos de la Fed en agosto de 2023. Eso está muy lejos del punto más bajo de la pandemia.
Pero la buena noticia es que está funcionando. El IPC cerró 2023 en el 4,1% y en junio de 2024, la lectura más reciente, registró una tasa anualizada del 3%. En otras palabras, la inflación se está acercando al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Por eso la mayoría de los expertos esperan recortes de tipos inminentes. Según el Grupo CMESegún la herramienta FedWatch, es probable que la Fed recorte las tasas tres veces hasta fines de 2024 (una vez en septiembre, otra en noviembre y otra en diciembre).
El mercado de valores no siempre responde bien a los recortes de tasas
La opinión generalizada sugiere que los recortes de tasas son buenos para el mercado de valores, ya que reducen el rendimiento de los activos libres de riesgo, como el efectivo y los bonos del Tesoro, lo que empuja a los inversores hacia activos de crecimiento, como las acciones y los bienes raíces.
Sin embargo, si examinamos el gráfico a continuación, que superpone la tasa de fondos federales con el S&P 500 desde el año 2000, podemos ver que la caída de las tasas de interés a menudo presagia una caída en el mercado de valores.
Para ser claros, la tendencia predominante es siempre alcista para el S&P 500, por lo que los inversores a largo plazo no deberían dejarse influenciar por la potencial de debilidad inminenteAdemás, hubo algunos temas predominantes en el pasado que hacen que esta correlación sea un poco turbia. En otras palabras, tenemos que mirar por qué La Reserva Federal estaba recortando las tasas durante los períodos representados en el gráfico anterior:
A principios de la década de 2000, estalló la burbuja tecnológica de las puntocom, lo que desencadenó una recesión en la economía. El S&P 500 cayó un 9,1% en 2000, un 11,9% en 2001 y un 22,1% en 2002.
A finales de la década de 2000, la crisis financiera mundial obligó a la Reserva Federal a intervenir decisivamente, lo que incluyó recortes rápidos de las tasas y la introducción de medidas de flexibilización cuantitativa por primera vez. El S&P 500 se desplomó un 37% en 2008.
Por último, la fuerte caída de las tasas en 2020 fue provocada por la pandemia. El S&P 500 sufrió una caída de 31,8% en 2020, pero en realidad terminó el año en territorio positivo gracias a todos los estímulos que mencioné antes.
Por lo tanto, no podemos decir exactamente que el mercado de valores cayó. porque La Reserva Federal recortó las tasas, pero es probable que en cada una de esas ocasiones cayeran debido a lo que estaba sucediendo en la economía subyacente.
¿Será diferente esta vez?
En este momento no hay señales de una crisis inminente para la economía estadounidense, ni de una recesión común y corriente. Pero sí hay alguno Señales de debilidad. La tasa de desempleo, por ejemplo, ha subido ligeramente hasta el 4,3% (frente al 3,7% en enero), y un mercado laboral más débil puede ser un precursor de un gasto de consumo débil en el futuro cercano.
Dado que el IPC está casi de regreso al objetivo de la Fed, probablemente no sea adecuado mantener una postura restrictiva. Además, los movimientos de las tasas de interés tienden a tener un efecto retardado en la economía, por lo que es posible que aún no hayamos visto el efecto completo de las alzas anteriores de la Fed.
De la misma manera, cualquier recorte de tasas a fines de este año probablemente no se reflejará en los datos económicos hasta algún momento en 2025. Eso significa que cuanto antes comience la Fed a recortar, mayor será la probabilidad de que la economía estadounidense evite cualquier deterioro innecesario en el futuro.
El mercado de valores se negocia en función de las ganancias corporativas, y es muy difícil para las empresas generar crecimiento en una economía en desaceleración. Si Wall Street comienza a reducir las previsiones de ganancias, eso conducirá casi con certeza a un período de caída de las acciones. En ese escenario, el S&P 500 podría estar cayendo mientras la Reserva Federal recorta las tasas al mismo tiempo.
La Reserva Federal suele recortar las tasas cuando observa debilidad en la economía, lo que puede ser una señal de que el S&P 500 va a bajar en el corto plazo. Pero los recortes inminentes de las tasas no son una razón para vender acciones: como mencioné antes, las acciones suelen recuperarse en el largo plazo, por lo que cualquier debilidad podría ser en realidad una oportunidad de compra.
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Antonio Di Pizio no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda CME Group. The Motley Fool tiene una Política de divulgación.
Las tasas de interés están a punto de hacer algo que no han hecho desde marzo de 2020 y podría desencadenar un gran movimiento en el mercado de valores Fue publicado originalmente por The Motley Fool
