Las actas de la Fed muestran un gran recorte de tipos favorecido por una “mayoría sustancial”
Una “mayoría sustancial” de funcionarios de la Reserva Federal en la reunión del banco central de septiembre apoyaron el inicio de una era de política monetaria más flexible con un enorme recorte de tasas de medio punto.
Pero parecía haber un acuerdo aún más amplio de que la medida inicial no comprometería a la Fed a ningún ritmo particular de reducciones de tasas en el futuro, según las minutas de la sesión de dos días recién publicadas.
Los partidarios del recorte de medio punto “observaron que tal recalibración de la postura de la política monetaria comenzaría a alinearse mejor con los indicadores recientes de inflación y el mercado laboral”, según las actas de la sesión del 17 y 18 de septiembre. en el que la Reserva Federal redujo la tasa de política de referencia a un rango de 4,75% a 5% desde el rango de 5,25% a 5,50% que había mantenido desde julio de 2023.
Otros señalaron que había habido un “caso plausible” para haber recortado las tasas en la reunión de julio y los datos desde entonces sólo habían reforzado los argumentos a favor de una política más flexible.
“Algunos” participantes, sin embargo, apoyaron sólo un recorte de un cuarto de punto, mientras que “algunos otros indicaron que podrían haber apoyado tal decisión”.
Las minutas proporcionaron más detalles sobre la amplitud de opinión dentro de la Reserva Federal cuando los responsables de la formulación de políticas aprobaron un recorte de tasas de un tamaño generalmente reservado para momentos en que el banco central teme que la economía se esté desacelerando rápidamente y necesite el apoyo de condiciones financieras más flexibles.
En este caso, las autoridades de la Fed se han referido a su recorte inicial como una “recalibración” de la política monetaria para tener en cuenta el hecho de que la inflación ha caído drásticamente desde los altos niveles observados en 2022 y 2023, y según algunas medidas está cerca del 2% de la Fed. objetivo incluso cuando la economía sigue siendo relativamente fuerte.
“Era importante comunicar”, decían las actas, que la medida “no se interpretaría como evidencia de una perspectiva económica menos favorable”.
Aún así, la preocupación por el mercado laboral ha ido en aumento entre los responsables de la formulación de políticas de la Fed, y los funcionarios notaron aumentos recientes en la tasa de desempleo y lecturas débiles de empleo e inflación en julio y agosto.
Las reducciones de tasas podrían continuar, dijeron funcionarios de la Reserva Federal en la reunión, mientras la inflación siga cayendo, y el ritmo y el punto final aún están abiertos a discusión.
Los datos entrantes determinarían cómo evolucionó la política, decían las minutas, al tiempo que señalaban que si la economía se comporta como se espera “probablemente sería apropiado avanzar hacia una postura de política más neutral con el tiempo”.
El recorte de medio punto obtuvo el desacuerdo de la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, la primera de un gobernador desde 2005, quien consideró que un recorte de un cuarto de punto era una mejor manera de comenzar a flexibilizar la política.
Pero en las nuevas proyecciones económicas publicadas después de la reunión de septiembre, todos, excepto dos, los responsables de la formulación de políticas pronosticaron recortes de al menos 75 puntos básicos para este año por parte de la Reserva Federal, perspectivas que no se cerraron comenzando con una reducción de 50 puntos básicos.
Muchas autoridades consideran que la diferencia para la economía entre comenzar con ese recorte y un recorte de 25 puntos básicos es intrascendente, mientras que la reducción mayor tras los débiles informes de empleo de agosto y julio permitió al presidente de la Fed, Jerome Powell, señalar en su conferencia de prensa posterior a la reunión. conferencia al “fuerte” comienzo de la Fed para flexibilizar sus políticas y su compromiso de mantener un mercado laboral saludable.
Los datos laborales más recientes mostraron un repunte en el crecimiento del empleo y una caída en la tasa de desempleo.
Las revisiones de los datos de meses anteriores también impulsaron el aumento de las nóminas laborales de julio a 144.000 desde 89.000, borrando una lectura particularmente débil que algunos funcionarios de la Fed dijeron que podría haber provocado un recorte de tasas ese mismo mes si se hubiera conocido en ese momento.
