Costco Wholesale (COST), conocida popularmente simplemente como Costco, es una conocida cadena de grandes tiendas minoristas que vende artículos al por mayor y ofrece productos para el hogar y comestibles con descuento.
Cuando los consumidores anticipan eventos mundiales desfavorables que podrían obstaculizar la actividad de la cadena de suministro, como la pandemia de COVID-19, con frecuencia entrarán en pánico al comprar en Costco. Evidentemente, la empresa se ha beneficiado de algunos acontecimientos desafortunados recientes en el mundo, y eso probablemente limitará el potencial de crecimiento futuro. Costco tiene una valoración alta y un rendimiento de dividendos bajo. Soy neutral en cuanto a los COSTOS y no parece un buen mes para que los inversores vayan a comprar acciones de Costco.
Costco y la huelga de los trabajadores portuarios
Los trabajadores portuarios de las costas este y del Golfo de Estados Unidos abandonaron oficialmente sus trabajos y comenzaron la huelga el 1 de octubre. Sin embargo, sus contratos con los empleadores terminaron a fines de septiembre y los consumidores aprovecharon esto como una oportunidad para abastecerse de bienes esenciales. Mucha gente recuerda lo que ocurrió cerca del inicio de la pandemia de COVID-19, cuando los ciudadanos se apresuraron a comprar grandes cantidades de productos como papel higiénico por temor a encontrarse con estantes vacíos más adelante.
Si bien la huelga de los trabajadores portuarios ya se resolvió y sin duda afectará la economía estadounidense, ciertamente dio un impulso a las ventas de Costco en septiembre. La primera parte de octubre probablemente presentó mucho de lo mismo. Los inversores deben tener esto en cuenta al evaluar los resultados de Costco.
Costco reconoce actividad de compras “anormal”
En medio del pánico en las compras que probablemente se produjo en anticipación a la huelga de los trabajadores portuarios, la gerencia de Costco reconoció un aumento en la actividad de compras en septiembre debido a la llegada del huracán Helene. Específicamente, la gerencia de Costco citó “actividad anormal de los consumidores asociada con el huracán Helene y las huelgas portuarias”. El huracán Milton podría “hacer llover” nuevamente para los ingresos de Costco en octubre, pero este también es otro evento único. Los inversores probablemente no deberían contar con que tales eventos impulsen indefinidamente a Costco.
Al desglosar las cifras de ventas de Costco para el mes 'minorista' de septiembre (las cinco semanas que terminaron el 6 de octubre de 2024), las ventas netas de la compañía aumentaron un 9% año tras año a 24,620 millones de dólares. Además, durante ese mismo período, las ventas en tiendas comparables de Costco en EE. UU. aumentaron un 6,5% y las ventas de comercio electrónico de la compañía aumentaron un 22,9%.
El aumento en las ventas del comercio electrónico es llamativo, pero es fácil imaginar a los compradores pidiendo en línea artículos esenciales para el hogar tan pronto como se enteraron de la huelga portuaria y los acontecimientos de los huracanes. No puedo esperar que Costco mantenga una tasa de crecimiento de ~23% en las ventas de comercio electrónico por mucho más tiempo.
Alta valoración de Costco y bajo rendimiento de dividendos
En mi opinión, es posible que los inversores de Costco ya se hayan adelantado, ya que la valoración de las acciones de COST es bastante alta. De manera alarmante, el ratio P/E ajustado (no GAAP) de los últimos 12 meses de Costco es de 55,1x. En contraste, la relación P/E mediana del sector es de 17,8 veces y la relación P/E promedio de cinco años de Costco es de 41,2 veces. Es muy posible que todos los beneficios actuales y previstos de los eventos antes mencionados se hayan incluido en las acciones de COST.
Los inversores centrados en los ingresos tampoco se benefician mucho de las acciones de Costco al precio actual de mercado. La rentabilidad por dividendo anual promedio a plazo para el sector de consumo cíclico es de alrededor del 1%, frente a aproximadamente el 0,5% para COST. Los inversores no se enriquecerán con las distribuciones de dividendos trimestrales de Costco. Independientemente de si es un inversor centrado en el valor o un buscador de alto rendimiento, las acciones de Costco probablemente no parezcan atractivas en este momento.
Profundizando en el desempeño de ventas de Costco
Profundizando en el desempeño de ventas reciente de Costco, podemos observar que la compañía reportó ventas netas en el cuarto trimestre del año fiscal por $ 78,2 mil millones. Eso es sólo un aumento del 1% en comparación con los 77.400 millones de dólares en ventas netas que generó Costco en el trimestre del año anterior.
Como veremos a continuación, los analistas generalmente se muestran tibios con respecto a las acciones de COST. Esta evaluación, a pesar del impresionante desempeño de Costco en septiembre, tiene sentido lógico para mí. A la luz del deslucido crecimiento de las ventas netas del cuarto trimestre de la compañía, uno podría sospechar que septiembre fue sólo un caso atípico.
Banderas amarillas en las finanzas de Costco
Además, después de consultar la página de Finanzas de TipRanks para Costco, descubriremos algunas posibles señales de advertencia. La posición de efectivo y equivalentes de efectivo de Costco disminuyó de $15,23 mil millones de dólares en el período del año anterior a $11,14 mil millones de dólares en el trimestre finalizado en agosto de 2024. Durante ese período, el flujo de efectivo libre de Costco disminuyó de $2,17 mil millones de dólares a $1,38 mil millones de dólares, lo que es una disminución notable. El deterioro del panorama de caja respalda aún más mi posición neutral sobre las acciones de COST.
La compañía también se enfrenta a comparaciones difíciles y será interesante ver cómo reaccionan los inversores ante resultados secuenciales sustancialmente más bajos. Según la página de ganancias de TipRanks para Costco, podemos ver una expectativa de EPS de solo $ 3,78 para el trimestre actual. Eso representa una caída significativa con respecto al resultado de EPS de $ 5,29 del último trimestre. En mi opinión, esa es otra razón para ser cautelosos con las acciones de COST en este momento.
¿Se pueden comprar acciones de Costco, según los analistas?
En TipRanks, COST aparece como una Compra moderada basada en 16 compras y siete calificaciones de retención asignadas por analistas en los últimos tres meses. No hay calificaciones de venta actuales. El precio objetivo promedio de las acciones de COST es de 938,95 dólares, lo que implica un potencial de subida de alrededor del 5%.
Si se pregunta a qué analista debería seguir en las acciones de COST, el analista más rentable que cubre las acciones (en un período de un año) es Laura Champine de Loop Capital Markets, con un rendimiento promedio del 30,09% por calificación y un 96%. tasa de éxito.
Conclusión: ¿Deberían los inversores considerar las acciones de Costco?
Actualmente, las acciones de COST no parecen muy atractivas según las medidas de valor o rendimiento de dividendos. Los ingresos minoristas de la compañía en septiembre fueron muy impresionantes, pero es difícil imaginar que el mercado no haya incluido ya las cifras positivas en la valoración actual. Los resultados futuros también son susceptibles a una escasez de eventos únicos que hayan impulsado el negocio de Costco últimamente.
Como consumidor, podría comprar en Costco para abastecerme de artículos esenciales, pero como inversionista no me siento atraído por invertir en acciones de COST en este momento. Por el momento, me mantendré neutral respecto a las acciones de Costco.
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