(Bloomberg) — El camino hacia un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal se volverá más evidente la próxima semana en medio de nuevas señales de que la inflación está disminuyendo y la actividad económica se está desacelerando.
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Los economistas esperan que el índice de precios de los gastos de consumo personal, excluidos los alimentos y la energía, que se dará a conocer el viernes, haya aumentado un 0,1% en junio por segundo mes consecutivo. Eso haría que la inflación básica anualizada a tres meses se redujera al ritmo más lento de este año y por debajo del objetivo del 2% de la Fed.
El informe sobre la inflación mensual, parte de una lectura sobre el gasto y los ingresos personales, se publicará después de la estimación inicial del Gobierno sobre el producto interno bruto del segundo trimestre. Los analistas prevén una tasa anualizada del 1,9% tras un ritmo del 1,4% en los tres primeros meses del año.
Eso marcaría el trimestre consecutivo más lento de actividad económica en dos años y, combinado con una moderación en el crecimiento del empleo y de los salarios, da a las autoridades de la Fed margen para comenzar a aplicar políticas expansivas.
Los banqueros centrales de Estados Unidos se reunirán nuevamente el 30 y 31 de julio, y si bien las probabilidades de un recorte de tasas en ese momento son bajas, los inversores consideran que una reducción de un cuarto de punto en su reunión de septiembre es prácticamente segura.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Los datos de inflación del PCE de junio probablemente ofrecerán noticias alentadoras para la Fed. El ritmo mensual de la inflación básica del PCE, el indicador de precios preferido por la Fed, probablemente será consistente con el objetivo del 2% por tercera vez consecutiva. Con el enfriamiento del mercado laboral, la desaceleración del crecimiento de los ingresos personales y los consumidores volviéndose más exigentes en sus hábitos de gasto, creemos que el escenario está listo para un recorte de tasas en septiembre”.
— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou, Chris G. Collins, economistas. Para ver el análisis completo, haga clic aquí
El calendario de datos económicos de la próxima semana incluye informes sobre las ventas de viviendas nuevas y usadas en junio. Los economistas proyectan un aumento moderado en las compras de viviendas nuevas y una cuarta caída consecutiva en los cierres de contratos de propiedades existentes.
El llamado efecto de encierro, en el que los propietarios se muestran reacios a renunciar a sus bajas tasas hipotecarias, ha limitado el mercado de reventa. Esto ha sido un avance favorable para los constructores, que han ofrecido muchos incentivos para estimular la demanda.
La semana también ofrecerá datos sobre la demanda de artículos de gran valor. Se prevé que el informe del gobierno sobre los pedidos de bienes duraderos de junio muestre reservas tibias de equipos comerciales, ya que los altos costos de los préstamos restringen la inversión.
Mirando hacia el norte, una ligera mayoría de economistas en una encuesta de Bloomberg espera que el Banco de Canadá recorte su tasa de política clave por segunda reunión consecutiva el miércoles.
Los operadores estiman que los cambios superaron el 90% después de que un informe de inflación de junio mostrara que la cifra general se desaceleró al 2,7% interanual. Sin embargo, la aceleración de un promedio móvil de tres meses de presiones sobre los precios básicos puede hacer reflexionar a algunos responsables de las políticas.
Por otra parte, los ministros de finanzas y jefes de bancos centrales del Grupo de los 20 se reunirán durante dos días en Brasil, se publicarán encuestas de gerentes de compras desde Japón hasta el Reino Unido, y los bancos centrales desde Turquía hasta Rusia y Nigeria fijarán tasas.
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Asia
El banco central de China comienza la semana fijando sus tasas de interés de referencia de facto.
Se espera que el Banco Popular de China ignore los anémicos datos de crecimiento del segundo trimestre y mantenga la tasa preferencial para préstamos a cinco años estable en 3,95% y la de un año en 3,45%.
Los datos de ganancias industriales del 26 de julio pueden mostrar que continúa la debilidad en el sector privado frente a los vientos contrarios derivados de la crisis inmobiliaria y la débil demanda de los consumidores.
Por otra parte, se publicarán los índices de gerentes de compras en Australia, Japón y la India, y los datos de inflación se publicarán en Singapur, Malasia, Hong Kong y Tokio, donde un repunte en el crecimiento de los precios en julio puede dar a los funcionarios del Banco de Japón una justificación para considerar un alza de tasas cuando se reúnan para establecer la política a fines de mes.
El martes, el nuevo gobierno de coalición de la India publicará su presupuesto para el año, y los economistas esperan una ligera reducción del déficit después de una ganancia inesperada de ingresos.
Es probable que los datos del producto interno bruto de Corea del Sur que se publicarán el jueves muestren que el crecimiento estuvo cerca de estancarse en el segundo trimestre, aunque seguirá en camino de cumplir con los pronósticos oficiales para el año.
Se publicarán estadísticas comerciales de Nueva Zelanda, Hong Kong, Corea del Sur y Tailandia.
Europa, Oriente Medio, África
Tras la reunión del jueves del Banco Central Europeo (cuando la presidenta Christine Lagarde dijo a los inversores que las perspectivas para la decisión sobre las tasas del 12 de septiembre siguen “muy abiertas”), ha comenzado un inusual receso de verano de ocho semanas entre reuniones.
Los funcionarios también pueden permanecer en silencio, aunque está previsto que cuatro de ellos hagan apariciones en la próxima semana. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y el economista jefe, Philip Lane, hablarán en una conferencia que organizarán en Frankfurt y que comenzará el martes. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, hablará en la reunión del G-20 el jueves, y Lagarde participará en un evento en París el mismo día para conmemorar los Juegos Olímpicos.
Entre las publicaciones de datos importantes, la encuesta sobre expectativas de inflación del BCE, que se publicará el viernes, puede ser especialmente seguida por los funcionarios.
Otros informes ofrecerán una visión de la salud de la economía al comienzo del segundo semestre. El martes se publicará la confianza de los consumidores de la zona del euro y el miércoles se publicarán los índices de gerentes de compras de la región.
Al día siguiente, el índice de confianza empresarial Ifo de Alemania, que se sigue de cerca, podría revelar solo una pequeña mejora en la confianza en la mayor economía de Europa en un momento en que su industria aún sufre una prolongada recesión. El jueves también se publicará un índice equivalente de la industria manufacturera francesa.
En el Reino Unido, las autoridades del Banco de Inglaterra mantendrán un período de calma antes de su decisión del 1 de agosto, en el que la perspectiva de un recorte de las tasas parece estar en el filo de la navaja. Los índices PMI se publicarán allí el miércoles, al mismo tiempo que los de la zona del euro.
En cuanto a África, el ministro de Finanzas de Ghana, Mohammed Amin Adam, presentará el martes el presupuesto de mitad de año del país y se espera que anuncie revisiones al alza del crecimiento económico.
Y en Sudáfrica, el miércoles se pronostica que la inflación para junio se desacelerará marginalmente, al 5,1% desde el 5,2% del mes anterior, en parte debido a los menores precios del combustible.
Se prevén cuatro decisiones importantes de los bancos centrales en toda la región:
Es probable que el martes las autoridades turcas mantengan su tasa en el 50% durante una cuarta reunión, incluso cuando el crecimiento de los precios al consumidor parece estar finalmente desacelerándose. El gobernador Fatih Karahan dijo a Bloomberg este mes que quiere asegurarse de poder cumplir con los objetivos de inflación más allá de este año antes de discutir recortes de tasas.
También el martes, se prevé que Hungría continúe su ciclo de flexibilización, y los economistas estiman que reducirá los costos de endeudamiento del 7% al 6,75%.
Ese día también se tomará una decisión en Nigeria, donde las autoridades se disponen a aumentar la tasa clave por duodécima vez consecutiva, al 27,25%, para apoyar al naira y controlar los precios.
En Rusia, se espera que el viernes el banco central suba su tasa de referencia desde el 16% actual, después de que la inflación se acelerara en junio por sexto mes consecutivo. Lo más probable es que los funcionarios consideren un aumento de entre 100 y 200 puntos básicos, dijo este mes el vicegobernador Alexey Zabotkin, citado por Tass.
América Latina
Las dos economías más grandes de América Latina publicarán datos de inflación a mediados de julio, que los banqueros centrales analizarán antes de las decisiones sobre las tasas que se tomarán días después.
El miércoles, México publicará los datos de precios al consumidor para la primera mitad del mes, mientras los responsables de las políticas analizan los impactos de las oscilaciones cambiarias provocadas por las elecciones presidenciales de junio.
Los banqueros centrales han mantenido estables los costos de endeudamiento durante dos reuniones consecutivas, aunque los analistas ven la posibilidad de una reducción en la reunión del 8 de agosto.
Se espera que al día siguiente Brasil muestre una inflación que se mantiene muy por encima del objetivo del 3%. Los banqueros centrales encabezados por Roberto Campos Neto pausaron su ciclo de flexibilización de casi un año en junio y no han dado ninguna indicación clara de cuándo podría comenzar de nuevo, mientras los responsables de la política monetaria se preparan para su decisión sobre las tasas el 31 de julio.
Además, los ministros de finanzas y los banqueros centrales de las naciones del G-20 se reunirán en Río de Janeiro el jueves y viernes, después de que los diputados mantuvieran conversaciones allí a principios de semana.
El presidente brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, revelará el miércoles su plan para una alianza internacional contra el hambre, y los participantes discutirán otros temas, incluida una propuesta de un impuesto global a los multimillonarios.
–Con la ayuda de Laura Dhillon Kane, Brian Fowler, Matthew Malinowski, Monique Vanek, Paul Wallace y Tony Halpin.
(Actualización con BOE en la sección EMEA)
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