La intensificación del repunte del yen hunde las acciones japonesas y sacude el mercado mundial
(Bloomberg) — La agitación en los mercados financieros de Japón estalló el lunes cuando el yen extendió su rebote frente al dólar a cerca de 13% desde el mínimo de julio y las acciones cayeron en un mercado bajista. Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses de referencia cayeron a su nivel más alto en más de dos décadas.
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Los movimientos acelerados continuaron tomando a los inversores por sorpresa, perjudicando a todos, desde los pequeños operadores de acciones y divisas hasta los grandes fondos de cobertura e instituciones.
La caída de los rendimientos de los bonos, que amenaza con reducir los ingresos por intereses de los prestamistas, provocó caídas récord en las acciones de los tres bancos más grandes de Japón. Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., Mizuho Financial Group Inc. y Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. perdieron alrededor de 12 billones de yenes (85.000 millones de dólares) en valor de mercado en los últimos dos días de negociación.
La fuerte apreciación de la moneda, que ha cobrado impulso desde que el Banco de Japón aumentó las tasas de interés el 31 de julio, también está resonando en los mercados globales al trastocar innumerables estrategias de inversión que se basaron en préstamos baratos en yenes.
“Qué situación tan compleja para los responsables políticos japoneses: una política monetaria laxa mata a su moneda y el más mínimo indicio de endurecimiento de la política monetaria hace quebrar a su mercado de valores”, dijo Charu Chanana, directora de estrategia cambiaria de Saxo Markets. El yen podría llegar a cotizar a 140 yenes por dólar más pronto que tarde si la preocupación por el riesgo de una recesión en Estados Unidos sigue aumentando, lo que pesará aún más sobre las acciones japonesas, dijo.
El índice de volatilidad promedio de las acciones Nikkei se disparó al nivel más alto jamás alcanzado según datos compilados por Bloomberg desde 2001. La sacudida refleja una bola de nieve de ventas que conduce a más ventas, según Takehiko Masuzawa, director de operaciones bursátiles en Phillip Securities Japan.
Los 33 grupos industriales representados en el índice Topix han caído desde que el Banco de Japón subió las tasas de interés. Después de sufrir una corrección el viernes con una caída de más del 10% desde su pico de julio, el indicador ha entrado en un mercado bajista técnico con una caída que ahora ronda el 24%.
“La caída de los precios de las acciones significa que se espera que el desempeño comercial de las empresas se deteriore en el futuro, y si la economía se debilita, los diferenciales de crédito también pueden enfrentar una presión cada vez mayor”, dijo Noritaka Oda, director de sindicación de deuda en SMBC Nikko Securities Inc.
El rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años de referencia cayó 20,5 puntos básicos a 0,75%, el mayor nivel desde 1999, según datos compilados por Bloomberg.
El sentimiento de aversión al riesgo no proviene únicamente de Japón. El repunte de los bonos globales que ha hecho bajar los rendimientos refleja en gran medida las preocupaciones sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos. Existe una creciente preocupación por la posibilidad de que la Reserva Federal esté retrasada en su apoyo a las políticas y los inversores globales estén abandonando los activos de riesgo y optando por los refugios seguros.
La rápida caída del mercado bursátil japonés probablemente desencadenó una ola masiva de ventas forzadas entre los inversores minoristas, profundizando la caída.
La posición de compra de margen de los inversores minoristas aumentó a un máximo de 18 años a fines de julio, incluso cuando el Nikkei cayó de su pico histórico.
“Vemos lo que parece ser una venta forzada por parte de los inversores minoristas. Parecen estar perjudicados”, dijo Takatoshi Itoshima, estratega de Pictet Asset Management. “Si bien es posible que estemos alcanzando un clímax de ventas en el corto plazo, no puedo estar seguro”.
–Con la ayuda de Ayai Tomisawa, Aya Wagatsuma, Hideyuki Sano y Mari Kiyohara.
(Añade pérdida de valor de mercado en los bancos)
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