La inflación estadounidense tranquilizará a una Reserva Federal centrada en el mercado laboral
(Bloomberg) — La inflación estadounidense probablemente se moderó a finales del tercer trimestre, tranquilizando a una Reserva Federal que está cambiando más su enfoque político hacia proteger el mercado laboral.
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Se prevé que el índice de precios al consumidor aumentará un 0,1% en septiembre, su menor ganancia en tres meses. En comparación con el año anterior, el IPC probablemente aumentó un 2,3%, la sexta desaceleración consecutiva y la más moderada desde principios de 2021. La Oficina de Estadísticas Laborales publicará su informe del IPC el jueves.
Se prevé que el indicador que excluye las volátiles categorías de alimentos y energía, que proporciona una mejor visión de la inflación subyacente, aumentará un 0,2% respecto al mes anterior y un 3,2% desde septiembre de 2023.
A raíz del crecimiento del empleo sorprendentemente fuerte para septiembre reportado el viernes, la desaceleración gradual de la inflación sugiere que las autoridades optarán por un recorte menor de las tasas de interés en su próxima reunión del 6 y 7 de noviembre.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que las proyecciones emitidas por los funcionarios junto con su decisión sobre las tasas de septiembre apuntan a recortes de tasas de un cuarto de punto en las dos últimas reuniones del año.
El IPC y el índice de precios al productor se utilizan para informar la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, el índice de precios de gastos de consumo personal, que se publicará a finales de este mes.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Esperamos un IPC general moderado en septiembre, aunque una lectura básica más sólida. Si se la aplica a la inflación PCE (el indicador de precios preferido de la Reserva Federal), la inflación subyacente probablemente creció a un ritmo consistente con el objetivo del 2%. En conjunto, no creemos que el informe contribuya mucho a influir en la confianza del FOMC en que la inflación se encuentra en una tendencia bajista duradera”.
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins, economistas. Para el análisis completo, haga clic aquí
También se prevé que el informe del viernes sobre precios al productor –un indicador de las presiones inflacionarias que enfrentan las empresas– muestre una inflación más moderada. El mismo día, la Universidad de Michigan publica su índice preliminar de confianza del consumidor de octubre. La Reserva Federal también publicará el miércoles las actas de la reunión de septiembre del banco central.
Neel Kashkari, Alberto Musalem, Adriana Kugler, Raphael Bostic y Lorie Logan se encuentran entre los funcionarios de la Fed que hablarán la próxima semana.
En Canadá, los funcionarios publicarán el informe final sobre empleo antes de la próxima decisión sobre las tasas del Banco de Canadá, un aporte crucial para el Gobernador Tiff Macklem, quien espera ver una mayor relajación del mercado laboral. El banco central también publicará encuestas sobre las expectativas de empresas y consumidores sobre el crecimiento económico y la inflación.
En otros lugares, los bancos centrales desde Nueva Zelanda hasta Corea del Sur pueden recortar las tasas, Francia revelará su presupuesto y el Banco Central Europeo publicará las minutas de su reunión de política monetaria de septiembre.
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Asia
Es una gran semana para la política monetaria en Asia, con dos bancos centrales probablemente recortando las tasas y otro cada vez más cerca de hacerlo.
Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda siga su giro de agosto hacia un ciclo de flexibilización recortando las tasas en medio punto porcentual, a 4,75%, cuando la junta se reúna el miércoles, mientras la debilidad en los datos sobre nóminas genera preocupaciones en el mercado laboral.
El Banco de Corea probablemente recortará su índice de referencia en un cuarto de punto el viernes después de que la inflación se desaceleró al ritmo más lento en más de tres años, y la decisión dependerá de si las condiciones en el mercado inmobiliario se han enfriado lo suficiente.
Se considera que el Banco de la Reserva de la India mantendrá estables su tasa de recompra y su ratio de reserva de efectivo, y muchos economistas esperan un recorte de un cuarto de punto en la tasa de recompra para fin de año. Y el banco central de Kazajstán decidirá el viernes si reanudará su campaña de flexibilización.
El martes, el Banco de la Reserva de Australia publica las minutas de su reunión de septiembre que pueden arrojar luz sobre las deliberaciones que llevaron a su postura agresiva, y el número dos del RBA, Andrew Hauser, habla el mismo día.
Japón obtiene estadísticas salariales y datos de gasto de los hogares, los cuales son de interés para el gobierno recién instalado antes de las elecciones generales a finales de mes.
Singapur se convierte en la primera nación asiática en informar el producto interno bruto del tercer trimestre, en algún momento entre el jueves y el lunes, y la estimación de consenso busca una aceleración del crecimiento año tras año.
Los datos de inflación al consumidor se publicarán en Tailandia y Taiwán, mientras que Filipinas y Taiwán publicarán cifras comerciales.
Europa, Medio Oriente, África
Los problemas manufactureros de Alemania serán el foco de atención con la publicación de los pedidos de fábrica el lunes y la producción industrial el martes, seguidos de las previsiones económicas del gobierno el miércoles.
Los funcionarios están a punto de abandonar la esperanza de lograr cualquier expansión este año, según personas familiarizadas con el asunto.
En Francia, el gobierno del primer ministro Michel Barnier presentará su proyecto de ley de presupuesto para 2025 el jueves, en un momento en que el país está luchando por controlar su déficit. Fitch Ratings ha programado la posible publicación de una evaluación sobre el país para después del cierre del mercado el viernes.
Para el Banco Central Europeo, el miércoles es el último día para que los funcionarios hablen públicamente sobre política monetaria antes de que comience un período de bloqueo antes de la decisión del 17 de octubre, en la que un recorte de tasas parece casi seguro.
El economista jefe Philip Lane, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, y el gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, se encuentran entre los que harán apariciones. El jueves se publicará un relato de la reunión anterior que proporcionará posibles pistas sobre la próxima sentencia.
Mientras tanto, en el Reino Unido, tras las declaraciones del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, que abrieron la puerta a una flexibilización más agresiva, los datos del PIB del viernes señalarán la salud de la economía en agosto.
Está previsto que dos funcionarios del Riksbank hablen después de que el banco central sueco aplicara un tercer recorte de tipos en septiembre. El indicador de crecimiento mensual de Suecia se publicará el jueves.
Mirando hacia el sur, las autoridades de Egipto esperan que la inflación reanude su desaceleración en septiembre después de una ligera aceleración el mes anterior. La última lectura fue del 26%, ligeramente por debajo de la tasa base del banco central del 27,25%.
Están previstas tres decisiones de los bancos centrales en la región:
El martes, el comité de política monetaria de Kenia reducirá su tipo de interés clave por segunda reunión consecutiva en un cuarto de punto, hasta el 12,25%. Se espera que la inflación se mantenga por debajo de su objetivo del 5% en el corto plazo después de desacelerarse a su nivel más bajo en 12 años en septiembre.
El miércoles, es probable que los funcionarios israelíes mantengan su tipo de interés nuevamente en el 4,5%, incluso cuando sus pares comiencen o continúen ciclos de flexibilización. La guerra contra Hamás en Gaza y la escalada de conflictos con Hezbolá e Irán están pesando sobre el shekel, que está cerca de su nivel más bajo en dos meses. Moody's y S&P rebajaron recientemente la calificación crediticia del país.
El banco central de Serbia tomará su decisión mensual el jueves, posiblemente continuando con la flexibilización monetaria tras un recorte de un cuarto de punto en septiembre.
América Latina
Para el final de la semana, los datos de precios al consumidor del tercer trimestre para las cinco grandes economías de América Latina que aplican metas de inflación estarán en los libros.
Se pueden esperar lecturas más bajas en Chile, Colombia y México, mientras que el inconfundible calentamiento de la economía y los precios de Brasil probablemente continuó en septiembre. Los cuatro bancos centrales apuntan a una inflación del 3%.
En Brasil, aparte de la encuesta de expectativas del banco central publicada el lunes, el informe de ventas minoristas de agosto puede mostrar un ligero enfriamiento con respecto a lo que ha sido una enérgica serie de lecturas para 2024.
Las actas de la reunión de Banxico del 26 de septiembre serán lo más destacado de México. Las autoridades adoptaron un tono moderado en la orientación futura de su declaración posterior a la decisión, después de un segundo recorte consecutivo de 25 puntos básicos a la tasa hasta el 10,5%.
En Perú, la deflación intermensual de septiembre y una cifra anual inferior al objetivo del 1,78% probablemente den luz verde a una tercera reducción consecutiva de la tasa del banco central desde el actual 5,25%.
Después de frenar rápidamente los aumentos sobrecalentados de los precios al consumidor, la lucha contra la inflación del presidente argentino Javier Milei parece estancada, con cifras mensuales sucesivas cercanas al 4%. Los economistas encuestados por el banco central ven una modesta desaceleración en el futuro bajo la actual combinación de políticas.
–Con la ayuda de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Piotr Skolimowski, Monique Vanek y Paul Wallace.
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