Este es el inversionista multimillonario al que deberías seguir, y no es Warren Buffett ni Bill Ackman
Siempre es una buena idea que los inversores individuales observen lo que eligen los inversores institucionales, también llamados dinero inteligente. Nunca debe basar sus decisiones únicamente en otros sin realizar una investigación, pero los inversores institucionales han recibido formación profesional y, a menudo, cuentan con décadas de experiencia y rendimientos que la respaldan.
Seguir a estos inversores de éxito también es una buena forma de encontrar nuevas ideas y comprobar tu tesis. Aún así, con demasiada frecuencia siento que las personas solo miran a dos o tres de los mejores inversores en lugar de buscar una red más amplia.
Warren Buffett y Bill Ackman ciertamente me vienen a la mente. No tengo nada en contra de Buffett o Ackman, que sin duda son dos de los mejores de todos los tiempos, pero aquí está el multimillonario que creo que la gente debería seguir.
Un historial sólido a pesar de los cambios fundamentales
David Einhorn gestiona el fondo de cobertura Greenlight Capital, que lanzó a la edad de 27 años después de recaudar alrededor de 900.000 dólares de familiares y amigos. Einhorn saltó a la fama apostando contra (o vendiendo en corto) Allied Capital en 2002, cuando cuestionó las prácticas contables de la empresa.
Años después de que anunció su posición corta, la Comisión de Bolsa y Valores validó la tesis de Einhorn y descubrió que Allied efectivamente violó las leyes de valores debido a sus prácticas contables.
Einhorn también jugó un papel clave durante la Gran Recesión cuando puso en corto a Lehman Brothers en 2007 debido a las tenencias de valores sumergidos de la compañía.
Pero como muchos de los grandes, Einhorn también es conocido por su enfoque de inversión en valor, en el que busca acciones que coticen por debajo de su valor intrínseco. A principios de este año, dijo que cree que la práctica de la inversión en valor podría estar muerta debido a la estructura rota del mercado y el aumento de la inversión pasiva:
El valor simplemente no es una consideración para la mayoría del dinero de inversión que existe. Está todo el dinero de las máquinas y el dinero algorítmico, que no tiene una opinión sobre el valor, sino que tiene una opinión sobre el precio: “¿Cuál será el precio en 15 minutos? Y quiero adelantarme a eso”.
Este cambio en la estructura del mercado le ha llevado a cambiar su filosofía de inversión para las participaciones de sus empresas más grandes. Ahora se centra en empresas que parecen baratas en valor y devuelven capital a los accionistas mediante recompras o dividendos. Siempre es una buena señal ver cómo se adaptan incluso los mejores inversores, aunque Einhorn probablemente esté frustrado por este cambio en la estructura del mercado.
A pesar de cambiar su estrategia, ha generado fuertes retornos a largo plazo. Greenlight tiene una rentabilidad anual media del 13,1% desde su lanzamiento en 1996, frente al 9,5% del índice de referencia más amplio. S&P 500. Eso equivale a un rendimiento total de más del 2.900% en comparación con el 1.117% del S&P 500.
El gran ganador de Einhorn
La posición más grande en la cartera de Greenlight es una empresa de construcción de viviendas llamada Socios de ladrillo verde (BOLSA DE NUEVA YORK: GRBK). el fundo Ladrillo Verde en 2006 con el experimentado inversor inmobiliario y constructor de viviendas Jim Brickman.
En 2008, en medio del colapso del mercado inmobiliario, Einhorn y Brickman fundaron un fondo de capital inmobiliario, donde inicialmente comenzaron a comprar terrenos y a otorgar préstamos a constructores en dificultades. En 2013, el mercado inmobiliario se había recuperado y su fondo había acumulado una gran cantidad de terreno. Al necesitar capital para crecer, los dos hicieron público el fondo y se convirtió en Green Brick Partners. Brickman se convirtió en director ejecutivo y Einhorn en presidente de la junta.
Greenlight Capital comenzó a comprar acciones de Green Brick en el cuarto trimestre de 2014 a un precio promedio de 7,20 dólares. Sus primeras compras ascendieron a aproximadamente 112 millones de dólares. Si bien Greenlight ha estado entrando y saliendo de las acciones a lo largo de los años, la posición está valorada actualmente en alrededor de 950 millones de dólares.
Einhorn y Greenlight todavía poseían más del 25% de sus acciones, según el poder más reciente de Green Brick. La acción casi se ha duplicado el año pasado y ha subido más del 670% durante los últimos cinco años.
Todas esas compras de terrenos desde 2006 han sido un diferenciador para Green Brick en el negocio de la construcción de viviendas. A finales del segundo trimestre de 2024, poseía más de 28.500 lotes, la mayoría de los cuales se encuentran en el creciente mercado de Texas. A medida que el inventario y la tierra se han vuelto más limitados y competitivos para adquirir, especialmente en mercados inmobiliarios fuertes y deseables, esta estrategia ha dado buenos resultados.
Un inversor de valor con mucha pista
Cuando miro las tenencias actuales de Einhorn, veo que todavía posee muchas acciones de valor, que siempre considero las más interesantes de evaluar porque cotizan a valoraciones atractivas y sus futuros dependen de su capacidad para pagar deudas, generar efectivo y transformar la trayectoria de sus ganancias.
Sin embargo, Einhorn es consciente de la dinámica cambiante del mercado y está dispuesto a adaptarse, una característica importante para cualquier inversor. Con sólo 55 años, creo que le queda mucho camino por recorrer en su carrera inversora y es una persona inteligente con un punto de vista único que los inversores individuales deberían observar y estudiar.
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Bram Berkowitz no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Green Brick Partners. El Motley Fool tiene un política de divulgación.
Este es el inversionista multimillonario al que deberías seguir, y no es Warren Buffett ni Bill Ackman fue publicado originalmente por The Motley Fool
