El presidente de la Reserva Federal, Powell, se convierte en el centro de atención en Jackson Hole
(Bloomberg) — Todas las miradas se dirigirán a las montañas de Wyoming esta semana para el simposio de la Reserva Federal en Jackson Hole, su mejor oportunidad cada año de ver a un economista ganador del Premio Nobel con sombrero de vaquero.
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El momento culminante llegará el viernes, cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablará sobre las perspectivas económicas en un discurso inaugural a las 10 a. m., hora de Nueva York.
Ahora que el banco central estadounidense se acerca a un punto de inflexión crucial, es difícil exagerar la atención que le prestarán los mercados financieros. Para empezar, esperan una confirmación de que la Fed bajará las tasas en septiembre. Pero lo que sucederá después y el ritmo de los recortes adicionales en los próximos meses son más dramáticos, ya que la Fed debe hacer frente a los riesgos duales para la inflación y el empleo.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, también hará una aparición el viernes, y Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo, hablará un día después. La conferencia suele ser propicia para un torrente de comentarios adicionales de una amplia gama de responsables de políticas y economistas.
Los detalles del cronograma del simposio del viernes y sábado se harán públicos el jueves por la noche, hora local.
Justo antes de que comience el evento, y que probablemente también atraerá el escrutinio, se publicarán el miércoles las actas de la reunión de política monetaria de la Fed del 30 y 31 de julio.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Es muy probable que Powell utilice su discurso en Jackson Hole para declarar que pronto será el momento 'apropiado' para recortar las tasas. Por lo tanto, la atención se centrará en una cuestión más concreta: ¿indicará o no una apertura a un recorte de 50 puntos básicos? No creemos que Powell cierre la puerta a un recorte de 50 puntos básicos, pero tampoco mostrará ninguna inclinación particular hacia él. Esto se debe a que los responsables de las políticas probablemente no hayan llegado a un consenso sobre la urgencia de recortar las tasas”.
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou y Chris G. Collins. Para ver el análisis completo, haga clic aquí
Las nuevas cifras sobre la demanda de viviendas en Estados Unidos, así como las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, son el punto culminante de una semana de pocos datos económicos en Estados Unidos. El jueves, la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios publicará los datos sobre las ventas de viviendas usadas, seguidos al día siguiente por el informe del gobierno sobre las compras de viviendas nuevas. Ambos datos muestran aumentos modestos, lo que sugiere que el mercado inmobiliario residencial se está estabilizando después de una reciente caída en las tasas hipotecarias.
El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales tiene previsto publicar su estimación preliminar de revisión de referencia para las nóminas en el año hasta marzo. Las cifras finales se darán a conocer a principios del próximo año.
Más al norte, los datos de inflación canadienses de julio serán importantes para que el banco central siga en camino de aplicar un tercer recorte consecutivo de tasas en septiembre. El Banco de Canadá espera un progreso desigual hacia el objetivo del 2% y está cada vez más centrado en los riesgos a la baja, por lo que busca principalmente ver evidencia sostenida de flexibilización. Los datos de ventas minoristas de junio y una estimación preliminar para julio también arrojarán luz sobre la salud del consumidor del país.
Por otra parte, las lecturas preliminares del índice de gerentes de compras de Japón, el Reino Unido y la zona del euro serán el centro de atención, mientras que se espera que China mantenga estables las tasas preferenciales de préstamos. Es probable que el Riksbank de Suecia recorte las tasas, mientras que los bancos centrales de Turquía, Tailandia, Indonesia y Corea del Sur se preparan para mantenerlas.
Asia
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, acaparará la atención el viernes cuando comparezca en el parlamento para explicar el motivo de la subida de tipos del 31 de julio, después de que algunos operadores citaran la medida como un catalizador de las turbulencias del mercado a principios de este mes. Es probable que Ueda también analice las perspectivas de política monetaria.
En cuanto a los bancos centrales, se espera que el Banco Popular de China mantenga estables los tipos preferenciales de los préstamos a 1 y 5 años tras los recortes sorpresa del mes pasado. Bloomberg Economics prevé que el Banco Popular de China reducirá los tipos en 10 puntos básicos en el cuarto trimestre.
El martes, el Banco de la Reserva de Australia publicará las actas de su reunión de este mes, mientras los economistas buscan indicios de que el RBA se esté suavizando en su postura agresiva, y se espera que el Banco de Corea mantenga su tipo de referencia en el 3,5% para evitar un aumento de la deuda de los hogares. También se prevé que Tailandia e Indonesia mantengan sin cambios los costes de los préstamos.
La región recibirá el jueves las estadísticas PMI de Australia, Japón e India, y se prevé que el crecimiento económico del segundo trimestre de Tailandia se acelere año tras año y se desacelere respecto al período anterior.
La inflación al consumo en Japón probablemente haya repuntado por tercer mes consecutivo en julio, y durante la semana se darán a conocer las cifras comerciales de Japón, Malasia y Nueva Zelanda. Malasia también publica datos sobre la inflación.
Europa, Oriente Medio, África
Dado que se espera ampliamente que el Banco Central Europeo reanude los recortes de tasas en septiembre, todas las miradas estarán centradas en los datos sobre los salarios negociados y en el relato de la decisión de julio de los responsables políticos, ambos previstos para el jueves.
Ese día también se publicarán los PMI flash de Alemania, Francia y la zona del euro, y los economistas predicen lecturas igualmente pobres que las del mes pasado.
La situación en el Reino Unido —que acaba de registrar cifras extraordinarias de PIB en el segundo trimestre— es mucho más optimista, y es probable que los números del PMI allí sean optimistas.
El miércoles, los datos de Sudáfrica mostrarán que la inflación se desaceleró hasta el 4,8%, su nivel más bajo en 11 meses, en julio, frente al 5,1% del mes anterior. Eso podría abrir espacio para que el banco central recorte las tasas en su reunión de septiembre si continúa este proceso de desinflación. El gobernador Lesetja Kganyago ha dicho en repetidas ocasiones que ajustará las tasas una vez que la inflación se sitúe de manera sostenible en el punto medio del 4,5% de su rango objetivo.
Se prevén cinco decisiones sobre tasas de los bancos centrales en la región:
Se espera que el Riksbank anuncie otro recorte el martes, y los funcionarios suecos probablemente resistirán los pedidos internos de reducir la tasa de referencia medio punto porcentual y optarán por una reducción más convencional de 25 puntos básicos.
Ese mismo día, es probable que el banco central turco deje su tasa de política en el 50% por quinto mes consecutivo, en medio de signos visibles de un enfriamiento de la economía, aunque la inflación anual todavía se sitúa por encima del 60%.
El miércoles, Islandia mantendrá los costes de financiación en el 9,25%, el tipo más alto de Europa occidental. Los participantes del mercado esperan que la flexibilización monetaria comience en el último trimestre del año, según una encuesta del banco central publicada el viernes.
También ese día, Ruanda se dispone a recortar su tasa de interés clave por segunda reunión consecutiva, ya que la inflación sigue siendo moderada.
El jueves, Botswana probablemente dejará sin cambios su tasa clave para apoyar la economía, que se contrajo por primera vez desde el pico de la pandemia en los tres meses hasta marzo y mientras la inflación se mantiene dentro del objetivo.
América Latina
La economía de Chile probablemente se contrajo en los tres meses hasta junio debido a una menor inversión y exportaciones, pero el consenso es que habrá un repunte en el segundo semestre.
Los economistas encuestados por el banco central pronostican un crecimiento del PIB del 2,3% en 2024, frente al 0,2% del año pasado.
En julio, el banco central de Paraguay mantuvo su tasa clave sin cambios en 6% por cuarto mes consecutivo y podría hacerlo nuevamente esta semana después de que la inflación anual subiera a 4,4% en julio.
El mes pasado, Argentina publicó datos proxy del PIB para mayo inesperadamente sólidos, debido en gran medida a una cosecha excelente que no impulsará los resultados de junio informados esta semana.
En México, casi dos años de tasas de interés de dos dígitos están enfriando la demanda interna y se espera que afecten los resultados de ventas minoristas de junio, el indicador proxy del PIB y la producción del segundo trimestre completo publicados esta semana. Los economistas que participaron en la encuesta quincenal de Citi prevén que el crecimiento del PIB de 2024 completo se desacelerará por tercer año consecutivo hasta el 1,7%.
Los datos de inflación de mediados de mes darán a los observadores de México una primera oportunidad de evaluar el recorte de tasa de un cuarto de punto que Banxico aplicó el 8 de agosto al 10,75%.
Las actas de la reunión pueden arrojar más luz sobre la opinión de Banxico de que un aumento en los precios de los alimentos resultará temporal y que la desaceleración del crecimiento debería ayudar a controlar los aumentos de los precios al consumidor.
—Con la colaboración de Beril Akman, Brian Fowler, Vince Golle, Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Niclas Rolander, Monique Vanek y Ott Ummelas.
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