Hay una acción de la que todo el mundo quiere hablar: Nvidia (NASDAQ: NVDA)Y por una buena razón. Las acciones han ganado casi un 1000 % en menos de dos años, lo que significa que una inversión de 10 000 dólares a finales de 2022 valdría casi 100 000 dólares hoy.
Aunque nadie puede predecir lo que sucederá, Nvidia tiene dos caminos por delante: uno es prometedor y el otro es absolutamente aterrador. Vamos a sumergirnos en ello y ver cuál es más probable.
El caso del toro: Nvidia es Apple en 2004
El argumento a favor de Nvidia sería más o menos así: Inteligencia artificial (IA) es la historia de los próximos 20 años. Traerá cambios en la forma en que las personas interactúan a un nivel igual o superior a los que trajo consigo el teléfono inteligente a mediados de la década de 2000. Por lo tanto, la mejor comparación histórica para Nvidia es Manzana en 2004.
En aquel entonces, el nuevo producto estrella de Apple era… espéralo… El iPod¿Recuerdas eso? La compañía no lanzaría su primer iPhone hasta tres años después.
Sin embargo, Apple ya estaba en camino de convertirse en la empresa más grande del mundo. En 2004, sus acciones crecieron más del 200%, lo que la convirtió en la empresa de mejor desempeño del mundo. Índice S&P 500.
Desde 2004 hasta hoy, su Tapa del mercado El valor de las acciones ha aumentado a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 36%. Una inversión de $10,000 realizada hace 20 años valdría hoy $4.8 millones.
Sería increíblemente difícil para Nvidia repetir ese desempeño, pero es posible. La IA es una tecnología nueva y fascinante, y 20 años es un tiempo muy largo, lo que le da a la empresa mucho margen para estar a la altura de las altas expectativas que rodean a sus acciones.
¿Pero qué pasa con el caso del oso?
El caso bajista: Nvidia es Oracle en el año 2000
Este es el caso bajista para Nvidia: la IA es una tecnología prometedora pero sobrevalorada. Debido a las elevadas valoraciones de las acciones de IA, se ha formado una burbuja en el mercado de valores y, cuando explote, las acciones de Nvidia sufrirán las consecuencias. En resumen, Nvidia es hoy como Oráculo en 2000.
Para recapitular, la década de 1990 estuvo llena de esperanza para el InternetEn particular, el mercado de valores se volvió loco por las acciones de Internet. Las valoraciones se dispararon, no solo para las empresas nuevas, sino también para las empresas tecnológicas tradicionales que estaban sacando provecho de la locura de Internet.
En particular, Oracle, cuyo negocio giraba en torno a facilitar la transición de las computadoras mainframe de mediados de siglo a servidores modernos para clientes empresariales, vio sus acciones dispararse a fines de la década de 1990.
Desafortunadamente para Oracle, las expectativas fueron mucho mayores que las ventas reales. En su punto máximo en 2000, sus acciones cotizaban a un múltiplo precio/ventas (P/S) de 24, muy por encima de su promedio de toda la vida de 5.
Cuando estalló la burbuja puntocom en 2001, Oracle sufrió una caída del 85%. Las acciones tardaron más de 20 años en recuperar su máximo anterior a la burbuja. Quienes compraron en el verano de 2000 y mantuvieron sus acciones hasta 2020 no habrían ganado prácticamente nada con su inversión.
Es una lección que incluso las empresas con las innovaciones tecnológicas más prometedoras y modelos de negocio sólidos no necesariamente hacen grandes inversiones.
Entonces, ¿cuál es?
Por un lado, la relación precio-venta de Nvidia tiene un parecido alarmante con la que tenía Oracle en el período previo a su caída en 2001.
Esto debería hacer reflexionar a cualquier optimista sobre Nvidia. En pocas palabras, las acciones están tan caras ahora que debe haber cierta moderación.
O bien las ventas de la empresa seguirán creciendo como la mala hierba para reducir la relación precio-ventas, o el precio de las acciones tendrá que bajar. Factores como el aumento de la competencia, la saturación del mercado o una desaceleración del gasto en IA y semiconductores podrían reducir la relación precio-ventas de Nvidia.
Mi instinto me dice que es esto último, aunque la fiesta podría continuar durante algún tiempo. De cualquier manera, recomiendo tener cuidado con las acciones de Nvidia.
A diferencia de muchas de sus pares de megacapitalización, la empresa carece de un modelo de negocio bien diversificado. Sus acciones están teniendo un buen desempeño porque el gasto en inteligencia artificial y semiconductores se ha disparado, pero esa tendencia puede disminuir, en particular si la economía se deteriora o entra en recesión.
Además, si la demanda de inteligencia artificial y tecnología de semiconductores disminuyera, las acciones de Nvidia podrían atravesar un momento difícil, tal vez tan malo como el de Oracle hace 23 años.
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Jake Lerch tiene posiciones en Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Apple, Nvidia y Oracle. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Dónde estarán las acciones de Nvidia en 20 años? Fue publicado originalmente por The Motley Fool
