VinFast Auto (NASDAQ: VFS) Se convirtió brevemente en una de las acciones de vehículos eléctricos más atractivas del mercado cuando salió a bolsa mediante una fusión con una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC) el pasado agosto. Las acciones del fabricante vietnamita de vehículos eléctricos (VE) comenzaron a cotizar a 22 dólares y se dispararon hasta un máximo histórico de 82,35 dólares tan solo dos semanas después.
Pero hoy, las acciones de VinFast cotizan a menos de 5 dólares. Al igual que muchos otros fabricantes de vehículos eléctricos respaldados por SPAC, se quedó sin combustible porque no alcanzó sus objetivos previos a la fusión y acumuló grandes pérdidas. ¿Deberían los inversores contrarios seguir comprando esta empresa en decadencia? Acciones de vehículos eléctricos?
¿Qué hace VinFast Auto?
VinFast fue fundada por Vingroup, uno de los conglomerados privados más grandes de Vietnam, en 2017. Inicialmente, otorgó licencias y distribuyó vehículos para Motores generales' Chevrolet en Vietnam antes de lanzar sus propios sedanes, SUV y crossovers en 2019.
VinFast fabricaba originalmente vehículos a gasolina, pero ingresó al mercado de vehículos eléctricos con sus vehículos eléctricos de la serie VF, scooters eléctricos y un autobús eléctrico en 2021. A fines de 2022, se había centrado por completo en la producción de vehículos eléctricos y scooters eléctricos.
VinFast solo vendió 7.400 vehículos, todos ellos entregados en Vietnam, en 2022. Sin embargo, sus ambiciones en materia de vehículos eléctricos atrajeron la atención de Black Spade Acquisition, una SPAC que creía que podría expandirse con éxito al mercado norteamericano.
¿Por qué cayeron las acciones de VinFast?
En su presentación previa a la fusión, VinFast afirmó que podría vender 50.000 vehículos eléctricos en 2023, pero no alcanzó ese objetivo al entregar solo 34.855 vehículos eléctricos y 72.468 patinetes eléctricos durante el año. Más importante aún, un enorme 70% de esas entregas de vehículos eléctricos se destinaron a la filial de la empresa, Green SM, un operador de taxis y proveedor de leasing controlado por el propio director ejecutivo de VinFast, Pham Nhat Vuong. Entregó menos de 1.000 vehículos eléctricos en América del Norte durante el año.
En su informe del primer trimestre de abril, VinFast afirmó que podría entregar 100.000 vehículos eléctricos en 2024. Sin embargo, ese objetivo dependía de su capacidad para abrir su planta de Carolina del Norte este año. VinFast inició la construcción de esa planta de 4.000 millones de dólares, que pretende alcanzar una capacidad de producción anual de 150.000 vehículos, el año pasado. Su apertura estaba prevista para este mes, pero la empresa pospuso recientemente su apertura hasta 2028 y redujo su objetivo de 2024 a 80.000 entregas.
Eso todavía representaría un crecimiento del 130% a partir de 2023, pero ese total consistirá principalmente en sus entregas en Vietnam (donde enfrenta escrutinio por vender la mayoría de sus vehículos a su propia filial) en lugar de sus envíos a América del Norte.
El futuro de VinFast también en EE.UU. Parece turbioLa Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en las Carreteras (NHTSA) la está investigando por un accidente fatal en California, la están demandando por no pagar el alquiler de su sala de exposición de vehículos en Palo Alto y está lidiando con demandas colectivas que afirman que engañó a sus inversores con su optimista presentación previa a la fusión.
Incluso si VinFast finalmente puede abrir su planta de Carolina del Norte en 2028, no hay garantía de que pueda destacarse en el saturado mercado estadounidense. Sus dos primeros vehículos eléctricos para Estados Unidos, el crossover mediano VF 8 y el SUV crossover VF9, comienzan en $50,000 y $70,000, respectivamente. Eso lo hace comparable a TeslaEl popular Modelo X.
¿Es VinFast una inversión contraria?
A pesar de todos esos desafíos, los analistas aún esperan que los ingresos de VinFast aumenten un 108% hasta los 2.490 millones de dólares este año. Pero, según ese pronóstico, sus acciones aún no son una ganga, ya que su precio es cuatro veces superior al de las ventas de este año. Automotriz Rivianque posiblemente tenga un futuro mucho más brillante que VinFast, se comercializa a aproximadamente 3,5 veces las ventas de este año.
VinFast sigue sin ser rentable y cerró su último trimestre con solo 123 millones de dólares en efectivo y 6.650 millones de dólares en pasivos corrientes. Probablemente esa sea la razón por la que no está pagando el alquiler y por la que no abrió su planta de Carolina del Norte este mes.
Mientras VinFast se enfrenta a estos obstáculos, no creo que sus acciones sean una compra contraria a menos de 5 dólares. Hay simplemente demasiadas señales de alerta con respecto a sus problemas de concentración de clientes en Vietnam y sus planes de expansión en Estados Unidos, por lo que los inversores deberían considerar otras acciones de vehículos eléctricos más prometedoras antes de apostar por los planes de crecimiento especulativo de VinFast.
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¿Debería comprar acciones de VinFast Auto mientras estén por debajo de $5? Fue publicado originalmente por The Motley Fool
