1 magnífica acción con dividendos que bajó un 40 % y que conviene comprar y conservar para siempre
Hogar de más de 90 marcas de snacks y restaurantes que abarcan las industrias de comida rápida, comida rápida informal y comida tradicional. Grupo de alimentos MTY (OTC: MTYF.F) es una de esas empresas con las que probablemente hayas interactuado, pero que quizás no conozcas por su nombre. Algunas de sus marcas más destacadas son Papa Murphy's, Cold Stone Creamery, Famous Dave's, Village Inn, Wetzel's Pretzels, Thai Express y TacoTime.
Con más de 7,100 ubicaciones, MTY Food Group opera la gran mayoría de sus tiendas a través de una modelo de franquicialo que le da a la empresa un perfil de activos livianos y márgenes altos. Generando resultados positivos Flujo de caja libre (FCF) Cada año desde principios de siglo, la acción ha generado un rendimiento total del 3.600% durante ese período, o siete veces más. Índice S&P 500 devolver.
A pesar de este historial de éxito, junto con ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y un crecimiento del FCF del 81% y 73% en los últimos cinco años, el precio de las acciones de MTY que se negocian en el mercado extrabursátil en los EE. UU. ha bajado un 40% desde su máximo.
He aquí por qué esta caída podría ser una oportunidad única cada década para los inversores.
MTY Food Group: Un adquirente en serie
MTY Food Group ha realizado 50 adquisiciones desde 1999, incluidas 27 en la última década. Si bien las empresas que dependen de megafusiones o adquisiciones gigantescas únicas para impulsar su crecimiento a menudo decepcionan, los compradores en serie como MTY a menudo demuestran tener mejores resultados que las propuestas.
Un análisis reciente de McKinsey que estudió las empresas desde 2013 hasta 2022 mostró que las acciones con un programa de fusiones y adquisiciones (M&A) en marcha superaron al mercado en general en 1,8 puntos porcentuales. Aunque se trata de un período de tiempo más corto de lo que me gustaría, ciertas empresas han demostrado ser capaces de reinvertir su flujo de caja libre en fusiones y adquisiciones a una tasa muy rentable, y MTY cumple con este requisito.
Durante la última década, MTY ha obtenido un rendimiento promedio del capital invertido (ROIC) del 15%, lo que genera altos niveles de flujo de caja libre en comparación con la deuda y el capital que utiliza para financiar sus ambiciones de fusiones y adquisiciones. En comparación con su costo promedio ponderado del capital (WACC) del 7%, la empresa crea valor de manera constante para los inversores.
Al gastar su FCF en nuevas adquisiciones, la empresa está concentrada en construir su imperio de marcas alimentarias.
Después de realizar dos compras cuantiosas de 200 millones de dólares para Wetzel's Pretzels y BBQ Holdings (Famous Dave's) en 2022, la empresa ha pausado su inversión en fusiones y adquisiciones durante el año pasado. Este desembolso de 400 millones de dólares le da a la empresa mucho trabajo de integración que hacer mientras se concentra en pagar su saldo de deuda neta de 686 millones de dólares.
Aunque esta deuda de 686 millones de dólares puede parecer alarmante, la compañía mantiene una relación deuda/EBITDA ajustado de 2,6, que está en línea con sus normas históricas y es aceptable para un negocio que genera FCF de manera consistente como MTY.
El flujo de caja libre estable financia un dividendo creciente
MTY Food Group ha aumentado su FCF por acción en un 251% durante la última década, lo que le ha permitido realizar amplios aumentos de dividendos durante el mismo período.
Si la empresa no hubiera suspendido el pago de dividendos durante los primeros días de la pandemia por precaución, lo más probable es que hubiera aumentado su dividendo todos los años desde 2010. A pesar de estos aumentos de dividendos a lo largo del tiempo, la tasa de pago de dividendos en efectivo de MTY es de apenas un 14%, lo que deja mucho margen para futuros aumentos. Teniendo en cuenta que la empresa ya paga un rendimiento de dividendos respetable del 2,5%, existe un gran potencial de ingresos pasivos posibles a partir de una inversión en MTY.
Además de este dividendo prometedor, la dirección ha estado recomprando acciones durante los últimos cinco años, lo que ha reducido el número de acciones de la empresa en un 1% anual durante ese período. Lo mejor de todo es que, dado que la junta directiva y la dirección poseen el 16% de las acciones en circulación de MTY, están bien incentivados a continuar con estos retornos en efectivo favorables para los accionistas.
La valoración única de MTY en una década
Por más prometedores que sean la cartera de marcas de MTY, el crecimiento del FCF y la estrategia de adquisiciones en serie, su valoración actual, que se produce una vez por década, puede ser aún más intrigante.
En este momento, los ratios de valor empresarial/EBITDA y de valor empresarial/FCF de la compañía están muy cerca de sus mínimos de 10 años, fuera de la caída de marzo de 2020.
Además de estas valoraciones, el rendimiento del dividendo del 2,5% de MTY está muy por encima de su promedio de 10 años del 1,5% y es el más alto de su historia fuera de 2015, cuando la compañía pagó un dividendo especial, y durante la pandemia, cuando el mercado cayó brevemente.
En definitiva, MTY Food Group no va a arrasar con sus impresionantes tasas de crecimiento. Sin embargo, su trayectoria como adquirente en serie, su generación de flujo de caja libre de primer nivel y sus abundantes retornos en efectivo para los accionistas hacen que la franquicia sea una magnífica acción de dividendos para comprar a la valuación actual, que es única en una década.
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Josh Kohn-Lindquist no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en MTY Food Group y las recomienda. The Motley Fool tiene una Política de divulgación.
Una oportunidad única en la década: una magnífica acción con dividendos que bajó un 40 % y que se puede comprar y conservar para siempre Fue publicado originalmente por The Motley Fool
