Elecciones en India: Por qué la estrecha victoria de Modi hizo caer el mercado de valores | Mercados financieros

El mercado de valores de la India sufrió su peor caída en cuatro años después de que el Partido Bharatiya Janata (BJP) del primer ministro indio, Narendra Modi, perdiera su mayoría parlamentaria.

El impactante resultado del recuento electoral del martes significa que Modi tendrá que depender de partidos más pequeños para formar una mayoría gobernante en el Lok Sabha de 543 miembros, la cámara baja del parlamento de la India, lo que genera incertidumbre sobre la capacidad del líder indio para llevar a cabo su agenda proempresarial. .

Los índices NSE Nifty 50 y BSE Sensex cerraron con una caída del 5,93 por ciento y del 5,74 por ciento, respectivamente, el martes, después de caer hasta un 8,5 por ciento más temprano en el día.

Las acciones indias registraron nuevas pérdidas el miércoles por la mañana antes de recuperarse por la tarde, con los dos índices subiendo cada uno más del 1,5 por ciento a las 05:30 GMT.

¿Por qué los inversores reaccionaron negativamente al resultado de las elecciones?

Los inversores se han mostrado abrumadoramente favorables a la agenda económica de Modi a lo largo de su mandato de una década.

Al prometer transformar a la India en una nación desarrollada para 2047, Modi ha dirigido inversiones masivas a infraestructura, ha defendido la manufactura nacional, ha atraído inversión extranjera, ha reducido la burocracia y ha prometido erradicar la corrupción.

Bajo la dirección del líder indio, el índice Nifty 50 casi ha triplicado su valor, aunque algunos analistas sostienen que muchas empresas indias ahora están sobrevaluadas.

A principios de este año, la capitalización bursátil de la India superó los 4,3 billones de dólares, superando a Hong Kong como el cuarto mercado más grande del mundo.

Antes del sorpresivo resultado electoral del martes, las acciones indias subieron a niveles récord mientras las encuestas a boca de urna mostraban que la Alianza Democrática Nacional (NDA) liderada por el BJP estaba camino de una victoria aplastante.

Modi, un líder popular pero polarizador, ha presidido un período de fuerte crecimiento económico en la nación más poblada del mundo.

El producto interno bruto (PIB) creció un 8,2 por ciento en el año fiscal que finalizó en abril, superando con creces a la mayoría de las economías en desarrollo y desarrolladas por igual.

Durante la última década, el PIB per cápita ha aumentado de unos 5.000 dólares a más de 7.500 dólares.

Durante ese tiempo, India pasó de ser la novena economía más grande del mundo a la quinta más grande.

Si bien Modi prácticamente ha asegurado un tercer mandato como primer ministro, su necesidad de negociar con electores más pequeños de su coalición plantea la posibilidad de que tenga que ceder en aspectos de su agenda económica.

“Una mayoría muy alta para la NDA liderada por el BJP habría significado un mayor apetito por las reformas y una necesidad limitada de medidas populistas, y una agenda continua de gastos de capital”, dijo Garima Kapoor, economista y vicepresidente senior de Elara Capital en Nueva Delhi. Al Jazeera.

“Los mercados están reevaluando este cambio y, por lo tanto, la mayoría de las unidades del sector público, los bancos del sector público y las acciones impulsadas por el gasto de capital están experimentando una fuerte corrección”.

Alexandra Hermann, economista senior de Oxford Economics, dijo que la mayoría menor de lo esperado de Modi haría más difícil aprobar reformas relacionadas con las regulaciones agrarias, laborales y de capital.

“Es probable que una mayor inversión en infraestructura, menos polémica, siga siendo un foco clave”, dijo Hermann a Al Jazeera.

Sin embargo, tal vez más que cualquier otra cosa, los mercados odian la incertidumbre, una dinámica generada por el poco enfático resultado del martes.

¿Cómo afectarán las elecciones a las políticas económicas de la India?

Muchas de las ventajas económicas de la India no se ven afectadas por el resultado de las elecciones, ni siquiera por quién está en el poder.

Cualquiera que sea la dirección que tome la coalición de Modi, el país seguirá beneficiándose de una enorme población relativamente joven.

Es probable que Nueva Delhi, que tradicionalmente ha tenido una política de no alineación, siga beneficiándose de su distanciamiento de la rivalidad geopolítica entre Estados Unidos y sus aliados, por un lado, y Rusia y China, por el otro.

“No creemos que el resultado de las elecciones afecte las perspectivas a largo plazo del mercado de la India, que está respaldado por vientos de cola a largo plazo de una demografía poblacional favorable y las tensiones geopolíticas extendidas entre China y EE.UU. que favorecen un cambio hacia la India”, dijo Gary Tan. dijo a Al Jazeera un administrador de cartera de Allspring Global Investments.

Kapoor, de Elara Capital, dijo que no creía que el resultado de las elecciones condujera a un gran cambio de política a largo plazo.

“A largo plazo, una NDA de 290 o 310 no significa mucha diferencia en términos de enfoque político. En general, el cambio se produce principalmente en términos de si vemos reformas agresivas del lado de la oferta o vemos un equilibrio entre las reformas del lado de la oferta y del lado de la demanda”, dijo.

¿Va a durar el auge del mercado de valores de la India?

A pesar del impresionante crecimiento del PIB de la India, la economía del país enfrenta serios desafíos, incluida la pobreza generalizada, la creciente desigualdad y la corrupción generalizada.

Entre los problemas más apremiantes está la escasez de empleos de calidad que satisfagan las necesidades de su enorme población.

En un informe publicado a principios de este año, la Organización Internacional del Trabajo advirtió sobre un “desajuste” entre las aspiraciones de los jóvenes educados de la India y los empleos disponibles.

“Más allá de una visión estrecha de los desempleados, hay una gran proporción de jóvenes, particularmente mujeres jóvenes, que no estudian, no trabajan ni reciben capacitación”, dijo el organismo de la ONU.

Tan dijo que la creciente deuda de los hogares de la India es otra preocupación.

“El Banco de la Reserva de la India ha estado interviniendo para controlar este riesgo. Si bien es positivo para una senda de crecimiento más sostenible, el costo a corto plazo puede dar lugar a un crecimiento más lento del crédito en un momento importante en la India, donde el gasto de capital de las empresas privadas busca ponerse al día con respecto a años anteriores de subinversión junto con el lanzamiento de grandes empresas. proyectos de infraestructura a escala”, afirmó.

Después de años de ganancias vertiginosas, algunos analistas creen que muchas empresas indias ahora están sobrevaluadas, en parte debido a una enorme afluencia de pequeños inversores locales sin experiencia en el mercado.

En un análisis del mes pasado, la firma de servicios financieros Morning Star citó a un administrador de cartera que señaló que las acciones indias se cotizaban a precios más altos que otros mercados emergentes.

“Seguimos siendo selectivos en las empresas en las que invertimos y favorecemos aquellas que tienen un poder de generación de ganancias sostenible y cuyos precios de acciones tienen un descuento con respecto a nuestra estimación de su valor intrínseco”, citó Morning Star a Chetan Sehgal de Franklin Templeton.