La huelga laboral de Boeing entró en su sexta semana el viernes. Con 33.000 trabajadores de la Asociación Internacional de Maquinistas (IAM) fuera del trabajo y en piquetes, boeing (BOLSA DE NUEVA YORK:BA) La producción de aviones 737, 767 y 777 está paralizada y, incluso según las estimaciones más conservadoras, Boeing está perdiendo mil millones de dólares al mes a medida que se prolonga la huelga. (Otras estimaciones ascienden a 1.000 millones de dólares una semana.)
Con el rechazo de IAM al aumento salarial del 25% ofrecido por Boeing y la negativa del sindicato a considerar una oferta “mejor y final” de Boeing del 30%, se podría pensar que la presión sobre Boeing para resolver esta huelga se está volviendo insoportable.
Pero algo acaba de cambiar y ahora creo que la ventaja favorece a Boeing.
Riesgo principal
¿Es Boeing o es? la unión ¿”el malo” en este debate? Eso depende de a quién le preguntes. Pero si se pregunta a cualquiera de los 17.000 trabajadores de Boeing que están a punto de perder sus empleos, es probable que culpen a IAM.
El viernes de la semana pasada, el nuevo CEO de Boeing, Kelly Ortberg, hizo circular un memorando dentro de la compañía explicando que la huelga laboral de IAM ha puesto a Boeing en “una posición difícil” que está obligando a la gerencia a tomar “decisiones difíciles”. Entre estas decisiones, Boeing retrasará la introducción de su nuevo avión de pasajeros 777X (que iba a ser construido en el estado de Washington, donde se está produciendo la huelga), aproximadamente un año, hasta 2026.
La compañía también cerrará su programa 767 Freighter, a partir de 2027, una vez que haya completado la producción de los 89 Boeing 767 que tiene bajo contrato. (La producción de aviones cisterna de reabastecimiento de combustible KC-76 para la Fuerza Aérea, que se basan en el diseño del 767, continuará, por lo que es posible que el 767 reviva en el futuro).
Lo peor de todo es que Ortberg anunció que Boeing necesitará “reiniciar nuestros niveles de fuerza laboral para alinearlos con nuestra realidad financiera y con un conjunto de prioridades más centrado”. Y específicamente, Boeing “reducirá el tamaño de nuestra fuerza laboral total en aproximadamente un 10 por ciento”: 17.000 trabajadores.
Qué significa esto para Boeing e IAM
Es cierto que no todo esto es culpa del sindicato.
La dirección de Boeing no se hizo ningún favor cuando hizo una oferta baja por el contrato del KC-76 en 2011. Las pérdidas resultantes persiguen a Boeing hasta el día de hoy, una de las principales razones por las que el negocio de Defensa y Espacio (BDS) de Boeing ahora está perdiendo dinero, y seguirá perdiendo dinero mientras Boeing continúa construyendo KC-76 para el Pentágono.
Y hablando del espacio, ese lado de Boeing también ha sufrido errores no forzados. Estos incluyen múltiples fallos en su nave espacial Starliner y un sistema de lanzamiento espacial retrasado y con un presupuesto excesivo que (según la NASA) surgen de “un estado recurrente y degradado de control de calidad del producto” y de una “falta de un número suficiente de trabajadores aeroespaciales capacitados y experimentados”. en Boeing.”
No puedo imaginar que el despido de 17.000 trabajadores aeroespaciales ayude a solucionar este último problema. Pero esta es sólo una razón más por la que IAM podría ser criticada por exacerbar los problemas de Boeing en el mismo momento en que el CEO está tratando de solucionarlos.
Boeing gana tiempo
A medida que esta huelga entra en su sexta semana, sin un final a la vista y con la posibilidad de durar más que la huelga de 2008 (que duró casi dos meses), aumentará la presión en ambas partes para regresar a la mesa de negociaciones y llegar a un acuerdo.
Boeing, sin embargo, pronto estará en mejores condiciones para soportar esta presión.
Como predije la semana pasada, Boeing está volviendo a su manual “Cómo sobrevivir a una crisis”, escrito por primera vez durante el pico de la pandemia de COVID-19. Hoy, al igual que entonces, Boeing sufre de falta de efectivo entrante para mantenerse solvente. Y hoy, al igual que entonces, Boeing ha decidido reponer sus reservas de efectivo con una combinación de ventas de acciones y aumentos de deuda.
El martes, Boeing anunció un acuerdo de crédito suplementario con cuatro grandes bancos estadounidenses que le dará acceso a una línea de crédito de 10.000 millones de dólares, dinero suficiente para mantener a Boeing en el negocio durante dos meses y medio (asumiendo la estimación de que Boeing está perdiendo 1.000 millones de dólares). un mes es correcto). Esto por sí solo podría permitir a Boeing sobrevivir a una huelga incluso más larga que la de 2008, pero Boeing está trazando planes para garantizar que pueda durar incluso más si es necesario.
Simultáneamente con el acuerdo de crédito, Boeing presentó planes para recaudar otros 25.000 millones de dólares mediante la venta de títulos de deuda, acciones ordinarias y preferentes, y otros valores. Combinado con el acuerdo de crédito, esto dará a Boeing acceso a hasta 35 mil millones de dólares en efectivo en caso de ser necesario: dinero suficiente para sobrevivir a la huelga más larga que IAM pueda intentar.
El resultado para los inversores
Es cierto que, dependiendo de cómo la dirección estructure su aumento de capital, Boeing podría También terminaría con una monstruosa carga de deuda de hasta 93.000 millones de dólares (incluso más deuda que su propia capitalización de mercado), lo que podría hacer que las acciones no sean invertibles. (Al menos I tendría serias reservas a la hora de recomendar acciones de Boeing con tanta deuda). Por lo tanto, el plan se asemeja a una amenaza de destrucción mutua asegurada: si el IAM continúa atacando, Boeing podría hacer estallar la compañía, lo que no sería una gran noticia para ninguna de las partes.
Pero eso no significa que la amenaza no funcionará.
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rico herrero no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. El Motley Fool tiene un política de divulgación.
Esta huelga laboral acaba de costarle el empleo al 10% de los trabajadores de Boeing fue publicado originalmente por The Motley Fool
