El BCE se dispone a profundizar la flexibilización global con un recorte de tipos que no esperaba
(Bloomberg) — El Banco Central Europeo probablemente impulse la iniciativa global de flexibilización monetaria la próxima semana con un recorte de las tasas de interés que las autoridades prácticamente habían descartado hace apenas un mes.
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Los economistas consideran que la reducción del tercer cuarto de punto de este ciclo presagia una aceleración más duradera de las acciones de los funcionarios que buscan proteger a la zona del euro del golpe al crecimiento creado por un período prolongado de altos costos de endeudamiento, que ahora se está desarrollando. con un retraso.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la conferencia de prensa que ofrecerá después de la reunión del jueves cerca de Liubliana, la capital eslovena, podría ser interrogada sobre el camino a seguir para nuevos recortes y sobre qué cambió materialmente desde la reunión de septiembre.
Con una brecha menor de lo habitual de sólo cinco semanas entre decisiones, y no hay muchos datos nuevos disponibles, los funcionarios parecen estar abandonando la reciente cautela sobre las presiones inflacionarias persistentes para responder principalmente a los datos de las encuestas que apuntan a una contracción en el sector privado. economía.
Estos informes han movido la aguja para los mercados financieros y han avivado el impulso para un recorte que se anticipa ampliamente después de que las autoridades respaldaran en gran medida el cambio en las apuestas.
El cambio ha sido abrupto. En la decisión del 12 de septiembre, los funcionarios casi descartaron un recorte en octubre. Días después, el gobernador del banco central eslovaco, Peter Kazimir, declaró que “casi seguramente tendremos que esperar hasta diciembre” para tomar otra medida porque “muy poca información nueva” estaría disponible para el 17 de octubre.
Ahora es la única voz que se opone públicamente a una medida el jueves, aunque otros halcones podrían unirse a él detrás de escena.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El BCE reducirá los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos en octubre y nuevamente en diciembre. Después de eso, vemos movimientos trimestrales a medida que los responsables de las políticas buscan el camino hacia la neutralidad”.
—David Powell, economista senior de la zona del euro. Para el análisis completo, haga clic aquí
En cuanto a lo que sucederá a continuación, los economistas ahora calculan que el BCE acelerará su flexibilización para reducir los costos de endeudamiento a un nivel que ya no restrinja la economía para fines de 2025, según una encuesta de Bloomberg.
En otros lugares, los datos chinos pueden mostrar que la economía continúa teniendo un desempeño inferior a su objetivo, otros bancos centrales, desde el Sudeste Asiático hasta Chile, tomarán decisiones sobre tasas y la inflación del Reino Unido finalmente podría desacelerarse por debajo del 2%. El Premio Nobel de Economía se anunciará el lunes en Estocolmo.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y a continuación encontrará un resumen de lo que se avecina en la economía global.
Estados Unidos y Canadá
Los informes estadounidenses ofrecerán una idea de cuánto impulso tuvieron los consumidores, fabricantes y constructores de viviendas al acercarse el último trimestre del año. Se prevé que los datos publicados el jueves muestren un crecimiento constante de las ventas minoristas que subraya los hábitos de gasto de los consumidores resistentes.
El pronóstico GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta prevé actualmente un ritmo más rápido de gastos de consumo personal que impulsará un crecimiento económico más fuerte en el tercer trimestre.
Al mismo tiempo, se espera que un informe de la Fed del jueves muestre una disminución en la producción fabril que ilustra un sector manufacturero en dificultades. Y la construcción de viviendas al día siguiente probablemente indicará una construcción residencial más fría.
El impacto del huracán Helene en los datos económicos de septiembre puede ser modesto considerando que tocó tierra a finales de mes. Sin embargo, se espera que Helene y el huracán Milton sesguen los datos de octubre.
Entre los funcionarios de la Fed que hablarán la próxima semana se encuentran Christopher Waller, Neel Kashkari y Mary Daly.
Mirando hacia el norte, el Banco de Canadá estará atento a un mayor enfriamiento de la inflación subyacente en los datos de septiembre después de que la tasa general finalmente alcanzara el objetivo del 2% en agosto.
Sin embargo, una pequeña sorpresa alcista no desviaría a las autoridades de su camino de flexibilización, ya que han dicho que esperan algunos obstáculos en el camino hacia un retorno sostenible al objetivo.
Asia
China estuvo en el centro de atención durante toda la semana, culminando con cifras de crecimiento el viernes que probablemente muestren que la economía todavía se está expandiendo por debajo del objetivo del 5% para el año.
Ese resultado subrayaría por qué las autoridades emprendieron agresivas medidas de flexibilización a finales del mes pasado y presentaron otra salva de apoyo el sábado.
Beijing publicará una serie de cifras mensuales, incluida la producción industrial y las ventas minoristas de septiembre, junto con datos del producto interno bruto del tercer trimestre. La inversión inmobiliaria probablemente cayó a un ritmo de dos dígitos por quinto mes consecutivo.
La semana comienza con las cifras del domingo que se espera muestren que la inflación al consumidor de China continuó cojeando a un anémico 0,6% en septiembre, mientras que las caídas en los precios de fábrica se profundizaron.
En otros lugares, la Autoridad Monetaria de Singapur emite su declaración de política el lunes, mientras que el sudeste asiático recibe una ráfaga de acción de los bancos centrales el miércoles.
En Manila, se pronostica que Bangko Sentral ng Pilipinas recortará sus tasas de referencia y sus facilidades de depósito a un día en un cuarto de punto cada una, mientras que el Banco de Tailandia y el Banco de Indonesia podrían mantener estables sus políticas.
Se prevé que los precios al consumidor en Japón para septiembre aumentarán más rápido que el objetivo del Banco de Japón por vigésimo séptimo mes consecutivo, y Australia recibirá estadísticas laborales el jueves que pueden reflejar una tensión continua.
El crecimiento de Singapur probablemente repuntó en el tercer trimestre, según la estimación de consenso para los datos del lunes. Se publicarán datos comerciales de China, Japón, Indonesia, India, Singapur y Malasia, y Nueva Zelanda publicará cifras de precios al consumidor del tercer trimestre.
Europa, Medio Oriente, África
Aparte de la decisión del BCE, es probable que el Reino Unido sea un foco clave, ya que está prevista la publicación de datos sobre salarios, inflación y ventas minoristas.
Después de que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, haya señalado que podría estar abierto a un enfoque más agresivo de flexibilización, las cifras ofrecerán una idea de si el contexto de los precios al consumidor se ha vuelto lo suficientemente benigno como para permitirlo.
Los economistas anticipan que los datos de inflación mostrarán un debilitamiento en septiembre por debajo del objetivo del 2% por primera vez desde abril de 2021.
En la zona del euro, la encuesta ZEW de inversores de Alemania se publica en un momento en que el gobierno del país está asumiendo su nuevo pronóstico, reconociendo que la mayor economía de Europa probablemente se contraerá este año.
Los asuntos fiscales pueden llamar la atención en Italia, cuyo presupuesto debe presentarse el martes por la tarde, a tiempo para la fecha límite de la Unión Europea. Tanto Fitch Ratings como S&P Global Ratings están programados para posibles actualizaciones sobre Italia después del cierre del mercado el viernes.
Mirando hacia el sur, en Israel el martes, se espera que la inflación, que ya está por encima del objetivo oficial del 1% al 3%, se acelere aún más a medida que el país se involucra en un conflicto en múltiples frentes. Los analistas predicen que la tasa subió al 3,7% en septiembre desde el 3,6% del mes anterior.
En Sudáfrica, el Banco de la Reserva publicará su revisión semestral de la política monetaria, proporcionando orientación sobre las perspectivas de inflación y tipos. En el acto intervendrá el Gobernador Lesetja Kganyago.
Los inversores en Nigeria observarán si la inflación anual continuó desacelerándose en septiembre, incluso cuando las presiones sobre los precios aumentaron debido al aumento de los costos del combustible y las inundaciones devastadoras. La inflación se sitúa actualmente en el 32,2%.
En Namibia, el banco central se dispone a reducir su tasa de interés clave, ahora en 7,5%, en 25 puntos básicos el miércoles, en línea con la reducción de Sudáfrica el mes pasado. El dólar de Namibia está vinculado al rand, lo que significa que la política monetaria a menudo está guiada por las acciones del Banco de la Reserva de Sudáfrica.
El jueves en Turquía, el banco central probablemente mantendrá su tasa en el 50% por séptima reunión consecutiva. La inflación se ha desacelerado del 75% en mayo al 49% en septiembre, pero los funcionarios querrán verla caer aún más antes de considerar una flexibilización. Algunos analistas calculan que las autoridades postergarán los recortes hasta 2025.
En Egipto, es probable que el banco central mantenga su tasa en 27,25% después de que los datos mostraran que la inflación se aceleró por segundo mes consecutivo en septiembre. Goldman Sachs se encuentra entre los bancos que ahora predicen un retraso en los recortes de los costos de endeudamiento hasta principios del próximo año.
América Latina
En la reunión de tipos de Chile, unos datos de inflación más fríos de lo esperado probablemente conduzcan a un recorte de tipos de un cuarto de punto hasta el 5,25%. Eso llevaría el ciclo de flexibilización del banco central a 600 puntos básicos, con otras reducciones de 75 puntos básicos probablemente para finales de 2025.
Entre los otros grandes bancos centrales latinoamericanos, la flexibilización en Perú ha seguido en gran medida las expectativas, mientras que las acciones en Brasil, Colombia y México han resultado mucho más modestas que las estimaciones de consenso de mediados de 2023.
En otras noticias sobre bancos centrales, las autoridades monetarias de Chile, Brasil y Colombia publicarán encuestas de expectativas muy seguidas. Además de economistas y analistas, Chile también realiza una encuesta a comerciantes, prevista para el lunes.
El desempleo en la capital de Perú subió poco a poco hasta el 6,1% en agosto, y es posible que haya vuelto a subir en la lectura de septiembre que se publicará el martes, pero se acerca a un mínimo pospandémico a medida que la economía continúa generando empleos.
También el martes, Colombia publica las lecturas de agosto sobre producción industrial, producción manufacturera y ventas minoristas. Las impresiones de julio fueron todas positivas, la primera barrido de este tipo en 17 meses.
Las lecturas del PIB de Brasil, Colombia y Perú pueden mostrar que las tres economías se enfrentan a dificultades en julio después de cerrar la primera mitad del año con una nota alta.
–Con la ayuda de Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Vince Golle, Piotr Skolimowski, Robert Jameson, Monique Vanek y Paul Wallace.
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