(Bloomberg) — Los fondos de cobertura se volvieron optimistas respecto del yen justo antes de que los comentarios moderados del nuevo primer ministro de Japón y un sólido informe de empleo en Estados Unidos contribuyeran a provocar la peor semana para la moneda japonesa desde finales de 2009.
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Los inversores especulativos adoptaron una posición neta larga en el yen por primera vez desde mediados de agosto, según mostraron los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas para la semana terminada el 1 de octubre. La compra se produjo justo antes de que el primer ministro Shigeru Ishiba dijera que la nación no estaba preparada para nuevas subidas de tipos de interés.
Los datos sobre las nóminas no agrícolas de Estados Unidos, que fueron superiores a todas las estimaciones, impulsaron aún más la demanda del dólar y llevaron a los mercados a descontar otro gran recorte de tipos de la Reserva Federal el próximo mes.
“Algunos fondos de cobertura se posicionaron a largo plazo en yenes a principios de la semana pasada con expectativas de una postura más agresiva por parte del nuevo primer ministro Ishiba”, dijo Yujiro Goto, jefe de estrategia cambiaria de Nomura Securities Co. Ahora, “la fortaleza inesperada de los datos de empleo ha aumentado la posibilidad de que el tipo de cambio dólar-yen ponga a prueba el nivel de 150 en el corto plazo”.
La moneda japonesa cayó un 4,4% frente al dólar la semana pasada, su peor pérdida desde diciembre de 2009, cuando el empleo sorprendió y el comentario de Ishiba impulsó un replanteamiento de la trayectoria del yen. Los inversores, incluidos algunos fondos de cobertura, han comenzado a recargar apuestas cortas en yenes en operaciones de carry trade riesgosas, lo que refleja un sentimiento bajista sobre la moneda.
El principal funcionario cambiario de Japón, Atsushi Mimura, dijo que está observando el mercado de divisas con un sentido de urgencia, incluido lo que sucede con los movimientos especulativos. El nuevo ministro de Finanzas del país, Katsunobu Kato, también advirtió que los movimientos repentinos del yen perjudican a las empresas y los hogares.
Los datos de inflación de EE.UU. de esta semana proporcionarán más pistas sobre la trayectoria política de la Reserva Federal y la trayectoria del yen. La moneda cotizaba a 148,38 por dólar a las 15:51, hora de Tokio.
Si los inversores que practican el carry trade “vuelven y prueban 160, ¿quién va a detener eso?” dijo Shoki Omori, estratega jefe de Mizuho Securities Co. en Tokio. “Veo 150 en el corto plazo”, o incluso 155, dijo en una entrevista de Bloomberg Television.
Los fondos de cobertura fueron los más optimistas sobre la moneda japonesa desde principios de 2021, según mostraron los datos de la CFTC.
Más lejos por ir
Algunos ven la liquidación como una oportunidad para comprar yenes.
Los estrategas aún ven una mayor fortaleza el próximo año a medida que el Banco de Japón suba las tasas, con el pronóstico medio para el dólar-yen en 140 en el segundo trimestre, según muestran datos compilados por Bloomberg.
“Esta medida puede tener un poco más de recorrido en el corto plazo”, escribió Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Asset Management en Londres, sobre la debilidad del yen. Sin embargo, una caída hacia 150 “podría representar un momento atractivo para comenzar a construir una posición larga en la moneda japonesa”.
Los datos de la CFTC también se publican con retraso, lo que significa que los inversores apalancados podrían haber reaccionado a los comentarios moderados de Ishiba y ahora se están posicionando para nuevos episodios de debilidad.
“No me sorprendería que los próximos datos de la CFTC del 8 de octubre muestren una reversión de las posiciones largas en yenes, dado el cambio en las expectativas de la Fed”, dijo Maximillian Lin, estratega del Banco Imperial de Comercio de Canadá. “En realidad se trata de datos estadounidenses” y de la reacción de la Reserva Federal, afirmó.
–Con la ayuda de Shery Ahn.
(Agrega comentarios del principal funcionario monetario y ministro de finanzas de Japón, y actualiza el nivel dólar/yen)
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