Las acciones de Super Micro Computer caen ante noticias recientes. ¿Es hora de comprar o mantenerse alejado?
Han sido unos meses duros para Súper microcomputadora (NASDAQ: SMCI)cuyas acciones se han visto bajo presión por diversas razones este año. La acción cayó por primera vez en abril luego de una reacción mixta a los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2024. Esa tendencia se extendió hasta la publicación de sus resultados del cuarto trimestre a principios de agosto, y la caída de los márgenes preocupó a los inversores.
La empresa fue entonces objeto de un venta corta informe de finales de agosto de Hindenburg Research, que acusó a la empresa de manipulación contable, evasión de sanciones y actos de autocontratación con partes relacionadas por parte de la dirección. Para no ayudar en las cosas, la compañía retrasó la presentación de su 10-K poco después del breve informe, aunque la gerencia ha negado haber actuado mal.
El 26 de septiembre, las acciones se hundieron aún más tras una informe de El diario de Wall Street alegando que el Departamento de Justicia (DOJ) también está investigando a la empresa. Ni el Departamento de Justicia ni la empresa han confirmado la investigación.
Y más recientemente, Supermicro completó su división de acciones 10 por 1 el 1 de octubre. Todos estos diversos desarrollos han hecho que las acciones sean muy volátiles, con una caída del 66% desde su pico de marzo. Pero Supermicro todavía ha subido más del 45% en lo que va del año, y eso plantea la pregunta: ¿qué deberían hacer los inversores con las acciones ahora?
Entonces, ¿qué hace ¿Super Micro Computer de todos modos?
Supermicro diseña y fabrica servidores y sistemas de almacenamiento. Ensambla lo que comúnmente se conoce como servidores de caja blanca, que son básicamente versiones de servidores de marca genérica, utilizando piezas de computadora disponibles comercialmente. Compite con otros proveedores de servidores de caja blanca, así como con ofertas de marcas de Dell, lenovoy Empresa Hewlett Packard.
La empresa se ha beneficiado de la construcción masiva de centros de datos como parte del inteligencia artificial (IA) manía. Los ingresos de la compañía han aumentado con un crecimiento del 143 % en su cuarto trimestre del año fiscal 2024 (finalizado el 30 de junio) a 5,31 mil millones de dólares. Supermicro ha acreditado su fuerte crecimiento a sus plataformas GPU AI de escala de bastidor DLC y refrigeradas por aire de próxima generación. Estos sistemas se utilizan para evitar que los servidores se sobrecalienten y fallen y, al mismo tiempo, reducen los costos de energía.
Si bien Supermicro ha aprovechado fuertes vientos de cola de la IA, en última instancia se encuentra en un negocio altamente competitivo y de bajo margen sin mucha diferenciación. Es posible que sus ingresos se hayan disparado el último trimestre, pero su margen bruto se hundió al 11,2% desde el 17,0% de hace un año y el 15,5% del trimestre anterior. La compañía atribuyó la presión de su margen a una combinación de combinación de productos, precios reducidos para ganar nuevos diseños y los costos de aumentar sus clústeres de GPU AI a escala de rack con refrigeración líquida directa (DLC). La gerencia proyecta que su margen bruto mejorará gradualmente a lo largo del año fiscal 2025 y volverá a un rango del 14% al 17%.
Un margen bruto del 11% es escaso, e incluso un 17% no es exactamente sólido. En comparación, las empresas de chips que impulsan el desarrollo de la infraestructura de IA tienen márgenes brutos mucho más altos con ambos. NVIDIA y Broadcom con márgenes brutos de al menos el 60% el último trimestre.
¿Deberían los inversores preocuparse por una posible investigación del Departamento de Justicia?
En este punto, las acusaciones del informe breve contra Supermicro son solo eso, acusaciones. Y los inversores deben ser conscientes de que Hindenburg Research publicó el informe con la esperanza de hacer bajar el precio de las acciones en beneficio de su posición corta. La empresa logró hacer justamente eso.
Mientras tanto, la investigación del Departamento de Justicia informada por El diario de Wall Street no ha sido confirmado por los funcionarios del Departamento de Justicia ni por la dirección de la empresa.
Dicho esto, Supermicro ha entrado en conflicto con las agencias reguladoras estadounidenses en el pasado. La SEC multó a la empresa en 2020 por cuestiones contables después de acusarla de enviar productos a los almacenes al final del trimestre y reconocerlos como ingresos antes de que los productos llegaran a los clientes. La empresa finalmente acordó pagar una multa de 17,5 millones de dólares sin admitir ni negar los detalles de la investigación de la SEC.
Dada esta historia, el informe Hindenburg y las noticias del Departamento de Justicia son un poco preocupantes. Sin embargo, Supermicro todavía vende productos reales, tiene clientes reales y se beneficia del rápido desarrollo de la IA.
¿Es hora de comprar acciones o mantenerse alejado?
Incluso antes de los últimos dolores de cabeza de la empresa, no creía que Supermicro fuera una inversión particularmente buena dado su perfil de margen y sus acciones caras. Tras estos informes, la postura alcista se vuelve aún más difícil de aceptar.
Sin embargo, en lo que respecta a la valoración, la reciente liquidación ha hecho que la acción sea mucho más atractiva, con una relación precio-beneficio (P/E) a plazo inferior a 10 y una relación precio/beneficio-crecimiento (PEG) de sólo 0,2. . Una proporción de PEG inferior a 1,0 generalmente se considera infravalorada. Sin embargo, como muestra el siguiente gráfico, en el pasado ha sido bastante común que las acciones coticen con valoraciones aún más bajas.
Dada la incertidumbre que rodea a la acción, me mantendría al margen. Sin embargo, esta no es una situación en la que los inversores deberían apresurarse a vender sus posiciones dada la valoración actual de Supermicro y el crecimiento del gasto relacionado con la IA.
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Geoffrey Seiler no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Nvidia. The Motley Fool recomienda Broadcom. El Motley Fool tiene un política de divulgación.
Las acciones de Super Micro Computer caen debido a noticias recientes. ¿Es hora de comprar o mantenerse alejado? fue publicado originalmente por The Motley Fool
