Por qué Lockheed Martin y General Dynamics acaban de declarar la guerra a los motores de cohetes
¿Qué tienen en común los drones iraníes con los misiles hipersónicos rusos y el cohete chino DF-21D, el “asesino de portaaviones”? Los tres plantean un peligro claro y presente para las fuerzas estadounidenses y sus aliados, y los tres requieren misiles de defensa aérea para protegerse de esta amenaza.
Sin embargo, esto es un problema para los ejércitos de Estados Unidos y sus aliados, y para empresas de defensa como Lockheed Martin (NYSE: LMT) y Corporación RTXcreadores de los famosos Misil de defensa aérea PATRIOT (así como muchos otros misiles, como el igualmente famoso cohete HIMARS que se utiliza hoy en día en Ucrania).
Los productos de defensa, como puede ver, implican largas cadenas de suministro, similares a las que se ven en el… Industria automotriz — donde una empresa puede producir un producto final (como un PATRIOT) pero depende de subcontratistas para producir los componentes que forman parte de ese producto final. Probablemente recuerdes cómo la escasez de chips semiconductores automotrices de baja tecnología resultó en una escasez generalizada de automóviles durante la pandemia, por ejemplo. Bueno, hoy, la escasez lenta de motores de cohetes también representa un cuello de botella para la producción de cohetes por parte de las empresas de defensa de Estados Unidos.
Del problema a la solución
El Wall Street Journal informa que Northrop Grumman y L3 Harris son los dos gigantes de la defensa que dominan la producción de motores para misiles. Ambos han recibido críticas de Lockheed y RTX por no producir lo suficiente para satisfacer la demanda. Para remediar esta situación, Lockheed Martin ha propuesto entrar en el negocio de fabricación de motores para cohetes.
Pero es una tarea enorme y Lockheed no puede hacerlo sola. La semana pasada, la compañía confirmó que formaría una empresa conjunta con su rival de defensa. Dinámica general (BOLSA DE NUEVA YORK:GD)con el objetivo de desarrollar una nueva generación de motores de misiles militares para complementar el suministro limitado producido por Northrop y L3Harris.
En esta asociación, Lockheed aparentemente actuará en gran medida como un socio silencioso (y cliente exclusivo), aunque colaborará con el diseño y las pruebas de los motores. General Dynamics se encargará de la fabricación real en su fábrica de municiones de Camden, Arkansas, y luego los enviará a la planta de ensamblaje de cohetes Guided Multiple Launch Rocket System (GMLRS) de Lockheed Martin, que está al lado. El GMLRS es una de las principales armas lanzadas por los lanzacohetes HIMARS. El hecho de que General Dynamics satisfaga todas las necesidades de motores de Lockheed para este tipo de misil debería reducir la demanda de motores para otros misiles, lo que ayudaría a desenredar la cadena de suministro tanto para Lockheed como para todos los demás.
Qué significa para Northrop y L3Harris
A largo plazo, la empresa conjunta podría ampliar su producción para proveer motores de otros tipos de misiles producidos por Lockheed y otros compradores, creando así un rival permanente para Northrop y L3Harris en el mercado de motores de misiles.
La filial Aerojet Rocketdyne de L3Harris suministra solo el 5,4% de los ingresos anuales totales de la empresa, según datos de Inteligencia de mercado global de S&Plo que limita su exposición a esta nueva amenaza. El efecto sobre Northrop Grumman es más difícil de analizar. Los motores de cohetes forman parte de la división de sistemas espaciales de la empresa (que es bastante grande y representa el 35% de los ingresos anuales de Northrop).
Sin embargo, es difícil determinar qué parte de estos ingresos proviene específicamente de los motores de cohetes.
Qué significa para Lockheed Martin y General Dynamics
Lo que sí parece claro es que la nueva empresa conjunta tiene potencial para beneficiar bastante a Lockheed Martin y General Dynamics. Northrop Grumman obtiene un respetable margen de beneficio operativo del 8,7% en su negocio “espacial”, mientras que la unidad Aerojet de L3Harris genera márgenes de beneficio aún mejores, del 11,6%.
No son cifras malas en absoluto, suponiendo que una empresa conjunta Lockheed-GD pueda duplicarlas. Además, si ampliar la producción de motores de cohetes ayuda a Lockheed a vender misiles más completos a sus clientes, los márgenes operativos de la división de misiles y control de tiro de Lockheed promedian 12.9%! Aumentar las ventas en esa unidad claramente representaría un gran impulso para su negocio.
En cuanto a General Dynamics, la cuarta parte de esta dinámica de cuatro vías podría ser la más beneficiada. La división de sistemas de combate de GD se encargaría de la parte más importante de la construcción de todos estos nuevos motores de cohetes (también debo señalar que Lockheed quiere aumentar la producción de GMLRS en un 40% este año). GD ya obtiene un margen de beneficio operativo del 13,9% en sus ventas de sistemas de combate, lo que la convierte fácilmente en el negocio más rentable de la empresa.
En pocas palabras, si este acuerdo se concreta, las acciones de General Dynamics serán las mayores beneficiadas de todas.
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Rico Smith no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda Lockheed Martin y RTX. The Motley Fool tiene una Política de divulgación.
Por qué Lockheed Martin y General Dynamics acaban de declarar la guerra a los motores de cohetes Fue publicado originalmente por The Motley Fool
