(Bloomberg) — Las cifras de inflación de Estados Unidos de la próxima semana reforzarán la idea de que los esperados recortes de las tasas de interés llegarán pronto, mientras que una lectura del gasto del consumidor indicaría que el banco central ha tenido éxito en mantener intacta la expansión.
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Los economistas prevén que el índice de precios de los gastos de consumo personal, excluyendo alimentos y energía (la medida preferida por la Fed para medir la inflación subyacente), aumentará un 0,2% en julio por segundo mes consecutivo. Eso haría bajar la tasa anualizada trimestral de la llamada inflación subyacente al 2,1%, apenas por encima del objetivo del banco central del 2%.
Los economistas encuestados por Bloomberg también esperan que los gastos de consumo, sin ajustar por los cambios de precios, suban un 0,5% (el mayor avance en cuatro meses) en el informe del viernes.
En su intervención en el simposio de Jackson Hole, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció los recientes avances en materia de inflación, diciendo que ha ganado confianza en que está en camino de volver al 2% y que “ha llegado el momento de ajustar la política”.
El comentario del viernes marcó un punto de inflexión clave en la batalla de dos años de la Fed contra las presiones de precios y subrayó cómo el foco se ha desplazado hacia los riesgos en el mercado laboral, la otra parte del doble mandato del banco central. El crecimiento del empleo ha ayudado a mantener el gasto de los consumidores, una clave para asegurar la expansión de la economía.
El jueves, el gobierno publicará su primera revisión del producto interno bruto del segundo trimestre. La proyección mediana de los economistas prevé una tasa de crecimiento anualizada del 2,8%, sin cambios respecto de la lectura anterior.
Otros datos estadounidenses que se publicarán la próxima semana incluyen los pedidos de bienes duraderos de julio el lunes y los índices separados de confianza del consumidor el martes y el viernes.
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, miembro con derecho a voto del FOMC en 2024, aparecerá en Bloomberg Television el lunes. Otro votante, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Rafael Bostic, hablará sobre las perspectivas económicas el miércoles.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El discurso muy moderado de Powell en Jackson Hole fue música para los oídos de los participantes del mercado. Prometió que la Fed haría 'todo' lo que pudiera para apoyar un mercado laboral fuerte, proporcionando un piso para la economía. Creemos que es necesario un poco de revisión de la realidad”.
— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou. Para ver el análisis completo, haga clic aquí.
Más al norte, los datos del PIB del segundo trimestre de Canadá serán la última publicación económica importante antes de que se espere que el banco central baje las tasas por tercera reunión consecutiva el 4 de septiembre.
Los datos preliminares sugirieron un crecimiento trimestral anualizado del 2,2% —superior al pronóstico del banco central del 1,5%—, lo que refuerza sus esfuerzos por diseñar un aterrizaje suave mientras continúa reduciendo los costos de endeudamiento.
Los inversores también estarán atentos a los últimos acontecimientos para resolver una disputa ferroviaria canadiense que ha paralizado las cadenas de suministro de América del Norte.
Por otra parte, la zona del euro dará a conocer la inflación de agosto menos de dos semanas antes de que el Banco Central Europeo decida sobre la política monetaria, mientras que el banco central de China fijará el tipo de interés de sus préstamos a un año. Las decisiones sobre tipos de interés incluyen a Hungría e Israel.
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Asia
La semana comienza con un renovado enfoque en el nuevo marco monetario de China, ya que el Banco Popular de China fija el tipo de interés de sus préstamos de política monetaria a un año. Tras un recorte sorpresivo en julio, se espera que las autoridades mantengan el tipo sin cambios en el 2,3%.
La decisión del lunes llega después de que el Banco Popular de China señalara este mes que estaba restando importancia al papel de la facilidad de préstamos a mediano plazo como herramienta de política, al tiempo que elevaba la tasa de recompra inversa a siete días a una mayor prominencia.
Un día después, China recibirá cifras de ganancias industriales que podrían generar pedidos de más medidas políticas para impulsar la economía, y Beijing verá las cifras oficiales del PMI el sábado.
En otros lugares, los precios serán un tema.
El indicador de inflación promedio recortado de Australia para julio le dará a su banco central nueva evidencia para sopesar mientras considera si mantiene o no su retórica agresiva.
Japón también recibirá una actualización de la inflación al consumidor en la capital, un indicador adelantado de las tendencias nacionales. Los datos del viernes podrían mostrar que el crecimiento económico interanual de la India se desaceleró un poco en el segundo trimestre, y durante la semana se conocerán las cifras comerciales de Tailandia, Sri Lanka y Hong Kong. El banco central de Kazajstán se reúne el jueves para decidir si recorta su tasa clave por tercera reunión consecutiva.
Europa, Oriente Medio, África
Los datos de inflación también serán el foco de atención en Europa, con las cifras de agosto de las grandes economías de la región (Alemania, Francia, Italia y España), junto con una lectura para la zona euro de 20 naciones en su conjunto.
Se espera una desaceleración en el bloque desde el 2,6% de julio, allanando el camino para que el BCE baje las tasas de interés por segunda vez este ciclo cuando se reúna en septiembre.
Estas expectativas se han visto reforzadas por la difícil situación económica del continente. Si bien el índice de gerentes de compras de agosto recibió un impulso inesperado a raíz de los Juegos Olímpicos de París, es probable que la debilidad subyacente persista más allá de ese impulso temporal. A principios de semana se publicarán actualizaciones sobre la producción y la confianza en Alemania, el punto débil actual de la región.
Entre los oradores que probablemente comentarán sobre la política monetaria y los últimos cambios en la economía se incluyen los miembros del Consejo de Gobierno del BCE Joachim Nagel y Klaas Knot, así como la miembro del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel.
En Europa del Este, se espera que Hungría mantenga las tasas de interés sin cambios en el 6,75%. Algo similar ocurrirá en Oriente Medio, donde el banco central de Israel mantendría los costos de endeudamiento de referencia en el 4,5%.
En África, se publicarán las cifras de inflación de agosto de Kenia y Uganda, junto con las cifras del PIB del segundo trimestre de Nigeria.
América Latina
El Banco Central de Brasil publica el lunes su encuesta semanal a economistas. El presidente del banco, Roberto Campos Neto, dijo este mes que las expectativas de inflación no están ancladas y que los funcionarios están dispuestos a ajustar la política monetaria si es necesario.
Los datos de inflación de Brasil de mitad de mes, que se publicarán el martes, podrían mostrar una ligera disminución respecto del 4,45% de julio, pero aún así están muy por encima del objetivo del 3%. Los analistas están revisando al alza sus previsiones de tipos de interés, mientras que los operadores prevén un aumento el mes que viene.
El desliz fiscal ha puesto los datos presupuestarios de Brasil (las cifras de julio se publicarán la próxima semana) en el centro de atención. Los economistas encuestados por el banco central no prevén un superávit presupuestario nominal o primario anual hasta el horizonte de pronóstico de 2027.
El evento principal en México será el informe trimestral de inflación del banco central. Es poco probable que se publiquen nuevas previsiones tan pronto tras las revisiones realizadas en el comunicado posterior a la decisión del banco del 8 de agosto, pero los responsables de la política monetaria podrían reexaminar las estimaciones del PIB.
Las cifras de ventas minoristas de Chile de junio probablemente mostrarán un séptimo dato interanual positivo consecutivo después de casi dos años de caídas.
–Con la ayuda de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Zoe Schneeweiss, Paul Richardson y Brian Fowler.
(Actualización con los oradores de la Fed en el octavo párrafo.)
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