Estalla la guerra de ofertas por Paramount cuando Edgar Bronfman presenta una oferta de 4.300 millones de dólares
El drama en torno a Paramount Global está entrando en un nuevo nivel después de que el magnate de los medios Edgar Bronfman Jr. presentó una oferta de 4.300 millones de dólares que podría congelar la fusión propuesta de la compañía con Skydance Media de David Ellison.
Bronfman hizo su oferta para tomar el control del conglomerado —hogar de CBS, MTV, Comedy Central y el estudio de Hollywood Paramount— adquiriendo el holding familiar Redstone, National Amusements, dijeron las fuentes.
La oferta llega un mes después de que Shari Redstone y los miembros de la junta directiva de Paramount aprobaran una oferta del gigante de producción de Ellison, Skydance, para comprar Paramount en una transacción compleja valorada en 8.400 millones de dólares.
El martes, Wall Street se encogió de hombros y las acciones de Paramount cayeron un 1,2% a 10,94 dólares, ya que la oferta había sido ampliamente esperada en medio de informes semanas antes de que Bronfman probablemente entraría en la contienda.
licitación. Imágenes Getty
Bronfman lidera un grupo de inversores que incluye a ejecutivos de medios de larga trayectoria como Jon Miller, Steven Paul y John Martin.
“Creemos que hay un potencial alcista significativo en el negocio de Paramount y en el valor de las acciones de Paramount”, dijo Bronfman en una carta al director independiente principal de Paramount, Charles Phillips. El Wall Street Journal fue el primero en informar.
La oferta de Bronfman llega apenas dos días antes de que se cierre el plazo para que Paramount acepte ofertas alternativas a la propuesta de Skydance. El comité especial de la junta directiva de Paramount, encabezado por Phillips, debe ahora analizar las dos ofertas para la empresa de medios en problemas.
El acuerdo de Skydance permitió un período de 45 días durante el cual Paramount podría considerar ofertas competitivas.
Un representante de Paramount se negó a hacer comentarios sobre la oferta.
Como parte de la oferta, Bronfman ha propuesto comprar National Amusements en una operación de capital valorada en 1.750 millones de dólares, igual a lo que Skydance ha ofrecido por la empresa de Redstone, además de invertir 1.500 millones de dólares en el balance de Paramount, también similar a lo que Skydance ha ofrecido, según han dicho fuentes a The Journal. Incluyendo la deuda, la oferta de Bronfman por el holding de Paramount es de 2.400 millones de dólares.
La cifra también cubriría una tarifa de ruptura de 400 millones de dólares adeudada si Paramount supera la oferta con una oferta distinta a la de Skydance.
Pero algunos accionistas se han quejado de que la propuesta de Ellison coloca un valor inflado en Skydance, que ha coproducido algunas de las películas más taquilleras de Paramount, incluyendo “Top Gun: Maverick”. La posterior fusión de Skydance con Paramount, en acciones, valora la firma de Ellison en 4.750 millones de dólares.
Bronfman busca sacar provecho de la controversia sobre esta parte del acuerdo.
“Nuestra propuesta elimina los riesgos, incertidumbres y costos de combinar Paramount con Skydance”, escribió Bronfman. “Creemos que Paramount es más valiosa como empresa independiente”.
El grupo de Bronfman dijo que pagaría a los accionistas de la Clase A que no sean de Redstone 24,53 dólares por acción, más de lo previsto en el acuerdo con Skydance. Los accionistas de la Clase B sin derecho a voto podrían cobrar 16 dólares por acción.
El analista de Loop Capital, Alan Gould, dijo el martes que la distinción entre ambos acuerdos está en la letra pequeña.
La oferta de Bronfman no obligaría a Paramount a comprar SkyDance a un precio superior, una medida que Loop Capital considera “costosa”, pero tampoco ofrece a los accionistas públicos la oportunidad de ofrecer aproximadamente la mitad de sus acciones a un precio superior al valor de mercado actual.
Gould, que mantuvo su recomendación de “vender”, explicó que el acuerdo de Bronfman –si bien evita la costosa adquisición de Skydance– carece del beneficio financiero inmediato que incluye la oferta de Ellison.
Rich Greenfield, analista de LightShed, dijo que el acuerdo de Ellison es difícil de superar y agregó que lo único que realmente importa es el voto de Redstone. Y al final, para la heredera de los medios, cuyo padre, el difunto Sumner Redstone, construyó la empresa, puede que todo se reduzca a la preservación del legado.
“Al final, creo que la pregunta es, si eres la familia Redstone, ¿a quién le quieres dejar este activo?”, dijo Greenfield el martes en el podcast de su firma. “Y mi instinto me dice que a la familia Ellison, con 180 mil millones de dólares, una de las familias más ricas del mundo.
Agregó que Redstone es consciente de la “tormenta total en la que se están metiendo todos los medios de comunicación”. Esto incluye la rápida disminución de suscriptores de cable y de publicidad para la televisión lineal, dijo.
“Si tuviera que elegir, ¿quién querría que fuera el propietario de este activo y quién tendría la mejor oportunidad de protegerlo e invertir en él?”, dijo Greenfield. “Es difícil negar que Ellison no es el mejor comprador”.
Bronfman, quien anteriormente dirigía Warner Music y el gigante de licores Seagram, dijo en una carta separada a Phillips que ha conseguido compromisos de financiación de alrededor de 5.000 millones de dólares de una serie de personas y empresas, entre ellas Fortress Investment Group; BC Partners Credit, el inversor en criptomonedas y ex actor infantil Brock Pierce; el inversor activista de larga data Jeff Ubben y su esposa, Laura Ubben; y el presidente de Duty Free Americas, Simon Falic.
La carta señaló que los 19 patrocinadores enumerados, incluido Bronfman, están preparados para comprometer la financiación pendiente “si corresponde, de la aprobación final de su respectivo comité de inversiones u órgano rector”.
La nueva oferta supone otro giro en la dura prueba que ha durado meses para vender Paramount, que se ve lastrada por el declive de su negocio de televisión por cable, ya que cada vez más consumidores se pasan al streaming. La empresa está en medio de un proceso para recortar el 15% de su plantilla estadounidense, es decir, 2.000 puestos de trabajo, en un intento de recortar 500 millones de dólares de sus libros contables.
La semana pasada, Paramount cerró su icónico estudio de televisión y dijo a los inversores en su conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre que había reducido el valor de sus cadenas de cable en casi 6 mil millones de dólares.
Si bien no está claro que la oferta de Bronfman por Paramount tenga éxito, las fuentes dicen que la heredera ha preferido durante mucho tiempo la oferta de Ellison a los posibles pretendientes, creyendo que el hijo de 41 años del multimillonario cofundador de Oracle, Larry Ellison, posee la ambición, el conocimiento tecnológico y el músculo financiero para levantar a Paramount.
Ellison, quien está recibiendo el respaldo de su padre para construir un imperio mediático más grande fusionando Skydance con Paramount, también se está asociando con RedBird Capital y la firma de capital privado KKR para proporcionar una inyección de efectivo de $1.5 mil millones para ayudar al gigante de los medios a pagar su deuda.
Su acuerdo reserva 4.500 millones de dólares para comprar acciones de los accionistas de Clase B de Paramount que están ansiosos por salir.
Los accionistas de clase A que no pertenezcan a Redstone recibirían 23 dólares por acción al salir. Los inversores podrían mantener sus acciones en la nueva entidad.
