Eli Lilly (NYSE: LLY) y Nuevo Nordisk (BOLSA DE NUEVA YORK: NVO) La palabra “imparable” adquiere un nuevo significado en el contexto de las acciones farmacéuticas. Mientras que el rendimiento total de las acciones de Lilly se disparó un 245% en los últimos tres años, el de Novo Nordisk aumentó un 165%, lo que significa que ambas superaron fácilmente el crecimiento del mercado en general, que fue de apenas un 25%.
Hay pocos indicios de que alguna de las dos compañías vaya a desacelerarse significativamente, incluso a pesar de un par de obstáculos. De hecho, predigo que es más probable que su crecimiento se acelere durante al menos un año más o menos. He aquí por qué.
Espere que el impulso aumente aún más
Hay algunas razones para creer que Novo Nordisk y Eli Lilly apenas están comenzando su gigantesca racha de crecimiento.
En primer lugar, hasta ahora ninguna de las dos compañías ha podido satisfacer toda la demanda del mercado de sus terapias para adelgazar, como Zepbound de Lilly, ni en Estados Unidos ni en otros países, a pesar de que las condiciones de suministro han mejorado. Tampoco han podido atender toda la demanda del mercado de medicamentos para la diabetes tipo 2, como Ozempic de Novo Nordisk, que utilizan el mismo ingrediente activo que los fármacos para adelgazar.
Ambos han invertido miles de millones de dólares en ampliar sus instalaciones de fabricación en EE. UU. y la UE. También han tomado medidas de emergencia, como pausar el inicio de tratamientos para nuevos pacientes e incluso suspender las actividades de comercialización, para garantizar que los pacientes existentes tengan acceso al suministro estrictamente limitado.
Esta situación no durará para siempre y, según algunas estimaciones, no habrá escasez de ninguno de estos productos dentro de un año.
Pero ese no es el fin del crecimiento de las ventas. Es el fin de la aceleración de crecimiento de las ventas, actualmente atrapado artificialmente por debajo del nivel de demanda, que sigue aumentando. Basta con observar cuánto crecimiento trimestral han registrado estos dos en los últimos tres años:
Y esa tasa de crecimiento corresponde únicamente a los primeros trimestres de demanda de las indicaciones principales de estos medicamentos. El impacto en los ingresos del conjunto ampliado de indicaciones que ambas compañías están tratando de explorar ni siquiera ha comenzado todavía. En términos de ventas de los últimos 12 meses (TTM), las dos están casi empatadas: Novo Nordisk tuvo 37.400 millones de dólares en ingresos y Eli Lilly, 38.900 millones.
Dentro de unos años se sabrá con mayor claridad si la molécula semaglutida de Novo Nordisk (Ozempic y Wegovy) es capaz de tratar los síntomas o la patología de la enfermedad de Alzheimer. Actualmente se está estudiando su uso con ese fin en ensayos clínicos de fase 3. Puede que no resulte una cura, pero si sigue siendo un tratamiento útil y los reguladores lo aprueban, comercializarla para esa indicación conducirá a un crecimiento aún mayor.
A largo plazo, se investigarán algunas de las indicaciones potenciales más especulativas de estos medicamentos, como el tratamiento de adicciones o trastornos del estado de ánimo. Existe una sólida posibilidad de que al menos una de esas posibilidades dé frutos y, en última instancia, conduzca a otra indicación más amplia y a un mercado potencial aún mayor.
Y eso sin siquiera entrar en el número significativo de Investigación y desarrollo (I+D) oportunidades (ya sean actuales o disponibles) para competir más eficazmente en los mercados actuales.
Por ejemplo, tanto Ozempic como Mounjaro se formulan como inyecciones, pero se están realizando ensayos clínicos para desarrollar formulaciones en píldoras de cada uno de ellos, que podrían llegar a más pacientes. Asimismo, es un hecho que se están probando combinaciones de medicamentos ya comercializados, tal vez creando así terapias más efectivas; eso ayudará a mantener en marcha el tren del crecimiento, incluso cuando las moléculas originales pierdan sus protecciones de propiedad intelectual y de exclusividad de fabricación.
No faltan vías para el crecimiento futuro
Por muy optimista que suene lo anterior, ni siquiera cubre todas las oportunidades que Eli Lilly y Novo Nordisk tienen ante sí en los próximos años. Ambos están generando mucho Flujo de caja libre (FCF) que será difícil vaciar sus arcas incluso cuando incrementen la producción y tal vez también reinviertan en I+D.
Un lugar lógico en el que sus equipos directivos pueden optar por invertir el exceso de efectivo es en colaboraciones, adquisiciones y acuerdos de licencias. Adquirir o colaborar con empresas de biotecnología que desarrollen intervenciones de última generación protegería su cuota de mercado y les permitiría poseer activos farmacéuticos que podrían ser útiles para agruparlos en una terapia combinada o para intentar comercializar un nicho médico que no está adecuadamente cubierto. Del mismo modo, la concesión de licencias tecnológicas, en particular en áreas como los sistemas avanzados de administración de fármacos y la fabricación, ayudará a estos dos líderes a mantener su ventaja.
También hay buenas probabilidades de que estas empresas devuelvan capital a los inversores a través de programas más amplios de recompra de acciones y, tal vez, de aumentos de sus dividendos. En resumen, el futuro es bastante optimista.
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Alex Carchidi no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda Novo Nordisk. The Motley Fool tiene una Política de divulgación.
Predicción: Estas dos acciones farmacéuticas imparables seguirán creciendo hasta 2025 y más allá Fue publicado originalmente por The Motley Fool
