Warren Buffett acaba de enviar una advertencia de 277 mil millones de dólares a los inversores bursátiles
Warren Buffett es considerado uno de los mayores inversores de todos los tiempos y tiene un historial que lo demuestra. Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) De un negocio textil en crisis en los años 60 a un conglomerado masivo que vale 900.000 millones de dólares en la actualidad, mediante la compra de empresas muy valiosas a un precio justo. Desde que Buffett se hizo cargo de la empresa, el valor de las acciones de Berkshire Hathaway ha crecido a una tasa anual compuesta promedio del 19,8%, muy por encima del 10,2% que generó la Índice S&P 500 durante el mismo período.
Buffett está a cargo de casi toda la cartera de acciones de Berkshire y de la gestión de la posición de efectivo de la empresa. Pero el último trimestre fue la mayor advertencia hasta el momento de que Buffett no ve mucho que le guste en el mercado de valores actual. Eso se refleja en la posición de efectivo y letras del Tesoro de Berkshire, que se disparó a 277.000 millones de dólares en el segundo trimestre, 88.000 millones de dólares más que el trimestre anterior.
Así es como Berkshire llegó a esta situación y qué significa para los inversores.
Buffett acaba de realizar su mayor venta de acciones de la historia
Buffett vendió más de 77.000 millones de dólares en acciones en el segundo trimestre. Esa cifra supera con creces cualquier cantidad que Buffett haya vendido en cualquier año, y mucho menos en un solo trimestre. Con tan solo 1.600 millones de dólares en compras de acciones el último trimestre, son siete trimestres consecutivos en los que Buffett ha sido vendedor neto de acciones.
La mayor venta de acciones fue, con diferencia, la decisión de Buffett de recortar la posición de Berkshire en Manzana (NASDAQ: AAPL)En un momento dado, Apple representaba casi el 50% de toda la cartera de Berkshire. Sin embargo, al 30 de junio, las acciones de Apple de Berkshire valían 84.200 millones de dólares, o el 29,5% de las inversiones de capital de la empresa. Eso sugiere una venta de aproximadamente la mitad de las acciones de Apple de Berkshire el trimestre pasado.
Ese es el tercer trimestre consecutivo Buffett ha recortado su participación en Appleuna empresa a la que calificó como “una empresa mejor que cualquiera de las que poseemos” en la junta de accionistas del año pasado. Explicó su razonamiento detrás de las ventas en la junta de accionistas más reciente. Considera que el código tributario actual para las corporaciones es muy favorable y está dispuesto a pagar impuestos ahora, para poder evitar impuestos más altos más adelante. Berkshire está sentada sobre una ganancia de capital masiva de su inversión en Apple.
Buffett también ha estado recortando otra de sus principales participaciones desde el final del trimestre: ha vendido $3.8 mil millones en acciones. Banco de América (NYSE: BAC) acciones desde mediados de julio. Berkshire también está obteniendo ganancias sustanciales con esas acciones.
Dicho esto, una cosa es tomar ganancias de capital estratégicamente para fijar una tasa impositiva baja, pero Buffett podría reinvertir ese efectivo (menos la factura impositiva estimada) de inmediato si viera buenas oportunidades en el mercado. Incluso podría recomprar inmediatamente las acciones que vendió sin ninguna penalización, ya que la regla de venta ficticia no se aplica a las ganancias de capital, sino solo a las pérdidas de capital.
Incluso la tendencia de Buffett a comprar una acción particular mes tras mes parece haber desaparecido en el mercado actual.
Buffett compró estas acciones durante 24 meses seguidos… y luego dejó de hacerlo.
Si bien Buffett ha vendido consistentemente más acciones de las que compró durante casi dos años, hay una acción en la que ha utilizado continuamente el efectivo extra de Berkshire para comprar mes tras mes: las propias acciones de Berkshire Hathaway.
Berkshire renovó su programa de recompra de acciones a mediados de 2018, lo que le permitió a Buffett recomprar acciones cuando consideraba que cotizaban por debajo de su valor intrínseco. Desde entonces, Buffett solo se ha tomado unos meses de descanso de la compra de acciones de Berkshire.
Sin embargo, en junio Buffett no recompró acciones de ninguna de las dos clases de acciones por primera vez desde mayo de 2022. Además, las recompras de acciones durante todo el trimestre totalizaron unos miserables 345 millones de dólares. Se trata de la cantidad más pequeña desde el cambio en la autorización de recompra en 2018.
A pesar de la enorme cantidad de dinero que ha gastado en recomprar acciones de Berkshire en los últimos años, Buffett sigue siendo muy estricto con las recompras de acciones. “Todas las recompras de acciones deberían depender del precio. Lo que es sensato con un descuento sobre el valor de la empresa se vuelve estúpido si se hace con una prima”, escribió en su carta de 2023 a los accionistas.
Eso sugiere que Buffett ni siquiera considera que las acciones de su propia empresa sean un buen valor en estos días. Sin ningún lugar atractivo para invertir el efectivo, las tenencias de efectivo y letras del Tesoro de Berkshire seguirán creciendo.
Qué significa todo esto para los inversores
Aunque Buffett siempre se muestra optimista respecto de la economía estadounidense a largo plazo, no parece ver muchas buenas inversiones en el mercado de valores en este momento. Las valoraciones están ajustadas y las expectativas de rentabilidad futura no parecen tan buenas como en el pasado reciente. Los inversores pueden tener dificultades para encontrar un buen valor en el mercado actual, incluso después de la reciente caída de las acciones. A pesar de la reciente ola de ventas, el S&P 500 todavía cotiza aproximadamente al mismo nivel que en mayo.
Dicho esto, las circunstancias de Buffett son muy diferentes a las del inversor medio. Tiene una cartera de acciones valorada en unos 300.000 millones de dólares y otros 277.000 millones de dólares en efectivo. Se trata de una cartera enorme para gestionar, lo que limita gravemente las opciones de Berkshire a unas pocas acciones de gran capitalización o algunas grandes empresas privadas.
El inversor medio tiene una amplia gama de acciones que podría añadir a su cartera. Las acciones de pequeña capitalización siguen pareciendo atractivas. O bien, los inversores podrían comprar un simple fondo indexado de base amplia, una de las principales recomendaciones de Buffett para los inversores minoristas, y listo.
Si bien los inversores no deberían ignorar las advertencias que se encuentran entretejidas en las últimas medidas de Buffett, también es importante considerar las alternativas. El mercado de valores sigue pareciendo la mejor manera de hacer crecer su patrimonio a largo plazo.
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Warren Buffett acaba de enviar una advertencia de 277 mil millones de dólares a los inversores bursátiles Fue publicado originalmente por The Motley Fool
