La advertencia sin precedentes de Warren Buffett sobre los 132 mil millones de dólares a Wall Street ya no puede ignorarse
Cuando Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) El CEO Warren Buffett habla, y todo Wall Street le presta mucha atención. Berkshire ha obtenido una rentabilidad total de más del 5.180.000% en acciones Clase A (BRK.A) desde que asumió como CEO en 1965, y ha duplicado efectivamente la rentabilidad total anualizada de las acciones de base amplia. Índice S&P 500 abarcando casi seis décadas, ha Le generó a Buffett muchos seguidores.
En particular, los inversores suelen esperar con ansiedad alguna pista sobre lo que ha estado comprando o vendiendo el afable “Oráculo de Omaha”. Estas “pistas” pueden revelarse cuando:
Berkshire Hathaway presenta su informe trimestral Formulario 13F con la Comisión de Bolsa y Valores: un 13F es una instantánea de lo que los principales administradores de dinero de Wall Street han estado comprando y vendiendo.
La empresa levanta el capó proverbial sobre sus resultados operativos trimestrales.
Buffett publica su carta anual a los accionistas.
Buffett habla con franqueza con los inversores durante la reunión anual de accionistas de Berkshire.
La publicación de los resultados operativos del segundo trimestre de Berkshire el 3 de agosto ofreció una grande Un indicio de lo que han estado haciendo el Oráculo de Omaha y sus asesores de inversión de confianza, Todd Combs y Ted Weschler. Más concretamente, reveló un nivel sin precedentes de actividad de venta en la cartera de inversión de 44 acciones de la empresa.
Buffett y su equipo han sido vendedores netos de acciones desde octubre de 2022
Permítanme comenzar este debate dejando algo en claro: Warren Buffett es un optimista a largo plazo sobre la economía y el mercado de valores de Estados Unidos. En numerosas ocasiones durante su mandato como director ejecutivo, ha hablado sobre la fortaleza de la economía estadounidense y el valor de la paciencia.
Pero sólo porque sea un optimista a largo plazo, no significa que pagará demasiado por empresas que han demostrado su eficacia en el tiempo.
Durante el trimestre de junio, los estados de flujo de efectivo consolidados de Berkshire Hathaway muestran solo $1.615 millones en compras de valores de capital, algunos de los cuales están vinculados a la compra continua de acciones por parte de la compañía. Petróleo Occidental existencias.
En comparación, Buffett y sus principales colaboradores supervisaron la venta de 77.151 millones de dólares en valores de renta variable. La mayor parte de esta actividad de venta está vinculada a la mayor posición de Berkshire, Manzana (NASDAQ: AAPL)La estimación del valor razonable de la participación de Berkshire en Apple, de 84.200 millones de dólares, al 30 de junio, implica que casi la mitad de las participaciones de la empresa en el gigante tecnológico se vendieron durante el segundo trimestre. Esto sigue a la venta de más de 116 millones de acciones de Apple en los primeros tres meses de 2024.
En total, se vendieron 75.536 millones de dólares en acciones netas en el segundo trimestre, lo que supone la mayor cantidad que Berkshire Hathaway ha vendido. alguna vez vendido en un solo trimestre.
Además, marca el séptimo trimestre consecutivo en el que Buffett y compañía han vendido más valores de los que han comprado:
En total, se han realizado ventas de capital neto por $131,63 mil millones desde el 1 de octubre de 2022.
La advertencia de Warren Buffett sobre los 132.000 millones de dólares se ha vuelto ensordecedora
Para ser justos, Warren Buffett tiene un chivo expiatorio lógico para justificar la actividad de ventas récord de Berkshire. Durante la junta anual de accionistas de su compañía en mayo, el Oráculo de Omaha opinó que las tasas impositivas corporativas probablemente subirían en el futuro. Por lo tanto, en retrospectiva, los accionistas de su compañía verían con buenos ojos la posibilidad de obtener algunas ganancias a una tasa impositiva corporativa históricamente más baja.
Si bien es posible que la extraordinaria actividad de ventas que hemos presenciado en Apple, y más recientemente, Banco de AmericaSi bien el tema está basado en impuestos, la explicación más probable es que las ventas de capital neto de Buffett por aproximadamente 132 mil millones de dólares son una advertencia silenciosa, pero ensordecedora, para Wall Street.
Aunque Buffett nunca apostaría contra Estados Unidos (es decir, nunca lo verás comprando opciones de venta o vendiendo acciones en corto), no ha tenido reparos en guardar su efectivo cuando el valor es escaso en Wall Street. En otras palabras, el mantra de largo plazo que predica el Oráculo de Omaha no siempre se alinea con sus acciones en plazos más cortos.
Si hay un modelo de valoración que demuestra cuán caras están las acciones en este momento, es la relación precio-beneficio (P/E) Shiller del S&P 500, también conocida comúnmente como relación precio-beneficio ajustada cíclicamente o relación Cape.
A diferencia del ratio P/E tradicional, que divide el precio de las acciones de una empresa entre sus ganancias por acción de los últimos 12 meses y es fácilmente la métrica de valoración más popular, el P/E de Shiller se basa en las ganancias promedio ajustadas por inflación de los 10 años anteriores. Examinar el historial de ganancias de una década ayuda a suavizar los eventos puntuales que pueden afectar negativamente a los modelos de valoración tradicionales.
Al cierre del 2 de agosto, el ratio precio-beneficio de Shiller del S&P 500 se situó en 34,48. Esto supone una ligera reducción respecto del máximo de 37 de las últimas semanas, pero sigue siendo una de las cifras más altas que hemos observado durante un repunte del mercado alcista, ¡cuando se hizo una prueba retrospectiva hasta 1.871!
Incluyendo el presente, solo ha habido media docena de ocasiones en más de 150 años en las que el ratio precio-beneficio de Shiller superó el 30% durante un mercado alcista. Los cinco casos anteriores fueron seguidos por caídas de entre el 20% y el 89% de los principales índices bursátiles de Wall Street.
Si bien el P/E de Shiller no es una herramienta de medición del tiempo y no ayudará a los inversores a descifrar cuándo comenzarán las correcciones del mercado de valores, sí tiene un historial impecable de predecir caídas importantes en el mercado de valores.
Buffett no quiere tener nada que ver con el “casino”, pero se lanzará cuando sea el momento adecuado
La actividad de ventas sin precedentes que hemos presenciado por parte de Buffett y su equipo durante la primera mitad del año fue, sin duda, anunciada en febrero por el propio Oráculo de Omaha. En su carta anual a los accionistas, habló con franqueza sobre los peligros del “comportamiento de casino” en Wall Street:
Aunque el mercado de valores es mucho más grande que en nuestros primeros años, los participantes activos de hoy no son ni más estables emocionalmente ni están mejor instruidos que yo en la escuela. Por las razones que sean, los mercados ahora exhiben un comportamiento mucho más parecido al de un casino que cuando yo era joven. El casino ahora reside en muchos hogares y tienta diariamente a sus ocupantes.
Este es otro ejemplo de Buffett advirtiendo a los inversores sobre los peligros de la exuberancia irracional en Wall Street. sin (¡Palabra clave!) decirle a los inversores que vendan sus acciones o eviten el mercado por completo.
Pero lo que sí tiene Buffett a su favor y al de su empresa es la capacidad de responder a las oportunidades de mercado a gran escala cuando el péndulo oscila en la otra dirección. La adquisición de una participación considerable en Bank of America (a través de acciones preferentes, inicialmente) en 2011 tras la crisis financiera es sólo un ejemplo de cómo el equipo de inversiones de Berkshire ha utilizado su tesoro para sacar provecho de los breves períodos de miedo en Wall Street.
Tras un trimestre en el que se registraron niveles históricos de venta de acciones, la masa de efectivo de Berkshire, que incluye equivalentes de efectivo y bonos del Tesoro de Estados Unidos, alcanzó un máximo histórico de 277.000 millones de dólares. Las opciones disponibles para Buffett y sus principales colaboradores parecen ilimitadas.
Si la historia nos ha enseñado algo, es que Warren Buffett utilizará el dinero en efectivo de Berkshire Hathaway cuando las empresas maravillosas se comercialicen a precios justos. Aunque podría pasar algún tiempo antes de que veamos que este capital se pone en funcionamiento, la fe a largo plazo de Buffett en la economía y el mercado de valores estadounidenses sigue siendo inquebrantable.
¿Debería invertir $1,000 en Berkshire Hathaway ahora mismo?
Antes de comprar acciones de Berkshire Hathaway, tenga en cuenta lo siguiente:
El Asesor de acciones de Motley Fool El equipo de analistas acaba de identificar lo que creen que son los Las 10 mejores acciones para que los inversores compren ahora… y Berkshire Hathaway no estaba entre ellos. Las 10 acciones que pasaron el corte podrían producir retornos gigantescos en los próximos años.
Considere cuándo Nvidia Hice esta lista el 15 de abril de 2005… si invirtió $1,000 en el momento de nuestra recomendación, Tendrías $657,306!*
Asesor de bolsa ofrece a los inversores un plan fácil de seguir para el éxito, que incluye orientación sobre cómo crear una cartera, actualizaciones periódicas de los analistas y dos nuevas selecciones de acciones cada mes. Asesor de bolsa El servicio tiene más del cuádruple el retorno del S&P 500 desde 2002*.
*Rendimiento de Stock Advisor al 29 de julio de 2024
Bank of America es un socio publicitario de The Ascent, una empresa de Motley Fool. Sean Williams tiene posiciones en Bank of America. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Apple, Bank of America y Berkshire Hathaway. The Motley Fool recomienda Occidental Petroleum. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
La advertencia sin precedentes de Warren Buffett sobre los 132 mil millones de dólares a Wall Street ya no puede ignorarse Fue publicado originalmente por The Motley Fool