Donald Trump fue acusado a menudo de ejercer presión política sobre la Reserva Federal de Estados Unidos durante su mandato como presidente y hay muchos que esperan que vaya más allá si gana. Elecciones de noviembre.
Hacia el final de su administración, cuando la pandemia de Covid sacudía la economía mundial, Trump dejó en claro con frecuencia que “no estaba contento con la Reserva Federal” porque estaba “siguiendo” cuando “deberíamos estar liderando”. También dejó caer oscuras pistas sobre su poder para despedir a los funcionarios. Jerome Powellel jefe del banco central supuestamente independiente.
Los demócratas nunca lo dirán en voz alta y el trabajo de Powell está a salvo, pero muchos deben estar albergando pensamientos igualmente oscuros sobre el jefe de la Reserva Federal en este momento. Los mercados de todo el mundo están siendo sacudidos por el tipo de liquidación brutal usualmente reservada para una crisis financiera en medio de temores de que la Fed haya sido tomada desprevenida una vez más.
Las bolsas japonesas sufrieron el lunes su peor día desde 1987, con una caída del 12%, seguida por las europeas, que cayeron a mínimos de seis meses, mientras que el índice británico FTSE 100 sufrió su peor caída en más de un año.
El detonante fueron los débiles datos de empleo del viernes, que sugirieron que Estados Unidos se encamina hacia una recesión. La decisión de la Fed de no hacer nada Aunque la mayoría de sus homólogos en todo el mundo están ocupados recortando las tasas de interés, Estados Unidos creó menos empleos de lo esperado. Pero, lo que es más preocupante, la tasa de desempleo aumentó a un máximo de tres años del 4,3%.
Los datos del mercado laboral son fundamentales para evaluar los riesgos de recesión. Como dice Neil Shearing, economista jefe de Capital Economics: “Una demanda más débil conduce a menos contrataciones y más despidos, lo que a su vez repercute en una demanda más débil y crea un círculo vicioso que solo se rompe con apoyo político”.
En este momento, ese respaldo de política monetaria brilla por su ausencia. Bill Ackman, el administrador de fondos de cobertura, tuiteó en X, antes conocido como Twitter, que la Fed fue demasiado lenta para subir las tasas de interés cuando la inflación comenzó a afianzarse tras la pandemia y ahora está siendo demasiado lenta para bajarlas mientras la economía se tambalea.
El banco central parece haberse acorralado y no tener buenas opciones. Si se mantiene firme, dará la impresión de que está perdiendo el tiempo; si actúa, estará admitiendo un error. Es difícil en este momento saber qué podría asustar más a los mercados. El hecho de que el lunes se hablara de una tasa de emergencia, lo peor de todo, pone de relieve lo nerviosos que están algunos.
Es difícil ver cómo todo esto puede ser un buen augurio para Kamala Harris. Todavía hay un debate pendiente sobre los méritos de la Bidenomics, pero está claro que muchos estadounidenses culpan al presidente por el alto costo de vida. Lo último que necesita la Sra. Harris De cara a noviembre aumenta la amenaza de una recesión y todos los índices principales de EE.UU. están en rojo.
Por el momento, el vicepresidente tiene impulso. Pero el La carrera por la Casa Blanca sigue siendo increíblemente reñidaSi las cosas no se calman, le resultará increíblemente difícil distanciarse de la herencia económica del hombre cuyo apoyo selló su lugar en lo más alto de la lista.
Como siempre ocurre con los mercados, hay muchos elementos en movimiento, por lo que es difícil analizar conclusiones definitivas en tiempo real. Hay al menos dos razones para suponer que las perspectivas económicas generales no son tan sombrías como sugieren las espeluznantes caídas.
El primero está relacionado con los movimientos particularmente impactantes que se han producido en Japón. En un intento de apuntalar el yen, el Banco de Japón ha comenzado a subir los tipos de interés, lo que ha socavado el popular carry trade, en el que los inversores piden préstamos en la moneda japonesa, de bajo tipo de interés, para hacer apuestas en divisas de mayor rendimiento, especialmente el dólar.
Ahora que el yen se está fortaleciendo, el costo de mantener estas operaciones se está volviendo prohibitivo, lo que ha llevado a muchos inversores a vender sus tenencias de acciones estadounidenses para pagar deudas denominadas en yenes.
Esa liquidación se ha visto exacerbada por el hecho de que una enorme porción de las ganancias recientes se ha concentrado en un puñado tan pequeño de Acciones centradas en la IALa capitalización de mercado total de los llamados “Siete Magníficos” aumentó de 12,3 billones de dólares (9,6 billones de libras esterlinas) a finales de año a 16 billones de dólares a finales de junio.
Esta enorme concentración de ganancias en tan pocas acciones ha hecho que el mercado de valores, tanto en ascenso como en descenso, sea un indicador aún peor de lo normal de la economía real. Sin duda, hay muchos indicadores económicos en tiempo real que sugieren que Estados Unidos sigue en razonable forma.
Los economistas de Goldman Sachs aumentaron del 15% al 25% sus probabilidades de que Estados Unidos sufra una recesión durante el próximo año tras los débiles datos sobre empleo. En otras palabras, el riesgo de un aterrizaje brusco ha aumentado, pero todavía hay sólo una probabilidad entre cuatro de que Estados Unidos caiga en una recesión.
Pero ¿qué posibilidades hay de que Trump preste la más mínima atención a cualquiera de estos matices? Después de todo, no sería necesario que Estados Unidos estuviera en recesión para que él argumentara que las perspectivas están empeorando.
Valiente es la persona dispuesta a Haz un llamado a las elecciones de noviembreSólo en el último mes hemos tenido La desastrosa actuación de Biden en el debateel intento de asesinato contra Trumpy el Los demócratas cambian de bando A mitad de carrera.
En las últimas dos semanas se ha producido un gran cambio de sentimiento, con Harris superando a Trump en las encuestas, mientras los votantes dieron un suspiro de alivio de que noviembre no será la batalla planificada entre un septogenario tardío y un octogenario temprano.
Pero la tardanza de la Fed podría fácilmente hacer que la confianza se incline hacia el otro lado. Abróchense los cinturones, porque en esta corrección del mercado hay incluso más cosas en juego de lo habitual.