¿Nvidia va a perder 1,2 billones de dólares en valor de mercado? Un analista de Wall Street así lo cree (y puede que sea una estimación conservadora)
Hace unos 30 años, la proliferación de Internet empezó a cambiar la trayectoria de crecimiento de las empresas estadounidenses. Desde entonces, los inversores han estado siempre atentos a la próxima gran innovación que pudiera rivalizar con lo que Internet hizo por las empresas de todo el mundo a mediados de los años 90.
Después de tres décadas de espera, Inteligencia artificial (IA) Ha sido ungido como el próximo gran salto hacia adelante.
Con la IA, los sistemas y el software reciben tareas que antes habrían sido asumidas o supervisadas por humanos. El asombroso mercado potencial asociado con la IA (15,7 billones de dólares para 2030, según una estimación de los analistas de PwC) se deriva de la capacidad del software y los sistemas de aprender sin intervención humana. Esto les da a los sistemas impulsados por IA la capacidad de evolucionar con el tiempo, además de volverse más competentes en las tareas asignadas.
Dada esta enorme oportunidad, no sorprende que las acciones de IA hayan ascendido a los cielos, tal vez ninguna más que el gigante de los semiconductores. Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Nvidia ha disfrutado de una rampa operativa de libro de texto
A principios de 2023, Nvidia era una empresa de 360 mil millones de dólares. Pero al cierre de la sesión del viernes 19 de julio de 2024, Nvidia estaba cotizando a 2,9 billones de dólares. Poco después completando una histórica división de acciones de 10 por 1 en junioNvidia fue durante un breve período la empresa pública más valiosa y alcanzó una capitalización de mercado de aproximadamente 3,5 billones de dólares.
El catalizador detrás de estas ganancias nunca antes vistas es el hardware de Nvidia en los centros de datos de alta computación. En poco tiempo, la unidad de procesamiento gráfico (GPU) H100 de Nvidia se convirtió en el chip imprescindible para las empresas que desean entrenar modelos de lenguaje grandes (LLM) y ejecutar soluciones de inteligencia artificial generativa. TechInsights estima que Nvidia representó la totalidad, menos 90.000, de los 3,85 millones de GPU para centros de datos que se enviaron en 2023.
Esta es una empresa que también se beneficia enormemente de la falta de suministro de GPU con IA. Las empresas no pueden invertir en sus centros de datos de IA con la suficiente rapidez, lo que ha permitido a Nvidia sustancialmente Aumentar el precio de venta del H100. Como resultado, el margen bruto ajustado de Nvidia se ha expandido un 13,7 % en solo cinco trimestres (hasta el 28 de abril de 2024).
El director ejecutivo Jensen Huang pretende mantener el dominio de su empresa reinvirtiendo agresivamente en innovación. La plataforma de GPU de próxima generación de Nvidia, conocida como Blackwell, llegará al mercado a finales de este año. Blackwell ofrece computación acelerada en varias áreas clave, incluidas las soluciones de inteligencia artificial generativa y la computación cuántica.
La última pieza del rompecabezas para Nvidia ha sido su plataforma CUDA, que es el conjunto de herramientas que utilizan los desarrolladores para crear y entrenar a los LLM. CUDA está trabajando en conjunto con el hardware deseable de la empresa para mantener a los clientes dentro de su ecosistema de productos y servicios.
¿Nvidia va a perder 1,2 billones de dólares en capitalización de mercado?
Teniendo en cuenta la plataforma operativa prácticamente impecable de Nvidia, no sorprende que la mayoría de los analistas de Wall Street vean un gran potencial de crecimiento para este gigante de la inteligencia artificial. Sin embargo, el optimismo no es universal.
Entre las más de tres docenas de analistas de Wall Street que han fijado un precio objetivo para las acciones de Nvidia, ninguno es actualmente inferior al de Gil Luria de DA Davidson. Si bien el precio objetivo de 900 dólares (90 dólares ajustados por división) que Luria fijó para Nvidia habría sido excepcionalmente optimista hace un año, ahora apunta a una importante caída.
Teniendo en cuenta que las acciones de Nvidia alcanzaron un máximo de poco más de 140 dólares por acción tras su división de acciones de 10 por 1, el precio objetivo ajustado a la división de 90 dólares de Luria implica que este capo de la IA va a perder 1,2 billones de dólares en capitalización de mercado desde el pico hasta el supuesto mínimo.
El objetivo de precio mínimo de Luria se basa en su escepticismo sobre la posibilidad de que Nvidia pueda cumplir con los elevados objetivos de crecimiento a largo plazo de Wall Street. Cree que los clientes no gastarán lo suficiente para justificar el nivel de crecimiento que esperan los analistas, y no podría estar más de acuerdo.
Si bien el hardware de Nvidia es, sin lugar a dudas, lo mejor en centros de datos de alta potencia, no está libre de competencia. Micro dispositivos avanzados y Intel Ambos están lanzando sus respectivas GPU con IA como competidores directos del H100. Incluso si los chips de Nvidia ofrecen ventajas de computación acelerada, la falta de suministro de GPU con IA casi con certeza permitirá a AMD e Intel arrebatarle participación a Nvidia.
Además, las empresas más influyentes del mundo parecen estar desarrollando chips de IA para sus centros de datos. Esto incluye a los cuatro miembros de los “Siete Magníficos”, que son los clientes más importantes de Nvidia en términos de ventas netas. Las empresas que desarrollan sus propios chips de IA implican menos “espacio” en los centros de datos para que ocupe el hardware de Nvidia.
Se espera que esta competencia externa e interna combinada reduzca la escasez de GPU-IA con el tiempo, que es el principal catalizador que ha impulsado el poder de fijación de precios de GPU de Nvidia y su aumento sustancial en el margen bruto ajustado.
Incluso Luria puede ser demasiado optimista
Si el precio objetivo de Gil Luria se cumple, Nvidia habrá caído un 36% desde su máximo histórico intradiario. Pero ¿qué pasa si el precio objetivo de Luria sigue siendo demasiado optimista?
A largo plazo (dentro de 10 años o más), la inteligencia artificial tiene la oportunidad de tener un impacto significativo y positivo en la mayoría de los sectores e industrias, pero las perspectivas de innovaciones, tecnologías y tendencias de futuro son mucho menos atractivas en plazos más cortos.
Durante 30 años, no ha habido ninguna innovación, tecnología o tendencia que haya generado revuelo que haya evitado una burbuja en sus primeras etapas. Ya sea Internet, el comercio entre empresas, la decodificación del genoma, las acciones chinas, la vivienda, la impresión 3D, la nanotecnología, las criptomonedas, la cadena de bloques, el cannabis o el metaverso, todas las tecnologías o tendencias han necesitado tiempo para madurar.
En las últimas tres décadas, las empresas líderes de cada una de estas tendencias revolucionarias perdieron al menos la mitad de su valor, si no más. Sistemas Cisco y Amazonas Las acciones de Nvidia perdieron alrededor del 90% de su valor durante la burbuja puntocom, mientras que las acciones de impresión 3D han perdido más del 90% de su valor en una década. Si la historia rimara, una vez más, se esperaría que Nvidia perdiera al menos 1,75 billones de dólares en valor de mercado, si no más.
El otro problema para Nvidia es que la mayoría de las empresas carecen de un plan de acción concreto en materia de inteligencia artificial. Aunque el gasto en hardware de inteligencia artificial ha sido impresionante, no hay un consenso real sobre cómo se va a implementar esta tecnología para ayudar a las principales empresas de Estados Unidos a crecer aún más rápido.
Sin este plan, y con la historia diciéndonos que los inversores sobreestiman constantemente la adopción de nuevas tecnologías, es mucho más probable que las acciones de Nvidia superen el precio objetivo de Luria a la baja.
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John Mackey, ex director ejecutivo de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Sean Williams tiene posiciones en Amazon e Intel. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Advanced Micro Devices, Amazon, Cisco Systems y Nvidia. The Motley Fool recomienda Intel y recomienda las siguientes opciones: opciones de compra de enero de 2025 a 45 dólares en Intel y opciones de compra de agosto de 2024 a 35 dólares en Intel. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Nvidia va a perder 1,2 billones de dólares en valor de mercado? Un analista de Wall Street así lo cree (y puede que sea una estimación conservadora) Fue publicado originalmente por The Motley Fool
