Enbridge (NYSE: ENB) No es una empresa muy interesante, pero esa es una de sus mayores atracciones, además de un rendimiento de dividendos altísimo de alrededor del 7,4 %. Pero para apreciar realmente por qué estará contento de haber comprado esta acción en unos años, debe analizar más a fondo su negocio y cómo genera valor para los inversores a lo largo del tiempo.
Enbridge es más que un gigante del transporte y el transporte
El sector energético es conocido por ser volátil, pero no todas las empresas de la industria merecen esa etiqueta. Los negocios upstream (perforación) y downstream (refinación y productos químicos) suelen ser bastante volátiles, pero las empresas midstream como Enbridge no suelen serlo. Esto se debe a que las empresas midstream son dueñas de la infraestructura energética (como tuberías) que conecta el upstream con el downstream y el resto del mundo, y en gran medida cobran tarifas por el uso de sus activos.
Enbridge es, básicamente, un cobrador de peajes. Y como el petróleo y el gas natural son vitales para el buen funcionamiento del mundo, la demanda tiende a mantenerse fuerte incluso cuando energía Los precios están bajos. Los oleoductos representan alrededor del 50% de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que los gasoductos representan aproximadamente el 25%. De ahí surge el siguiente dato interesante sobre Enbridge.
El resto del negocio del gigante energético proviene de servicios públicos de gas natural regulados (22% del EBITDA) e inversiones en energía renovable (3%). El gas natural es más limpio de quemar que el carbón o el petróleo y se considera un combustible de transición. Enbridge acordó recientemente comprar tres servicios públicos de gas natural de Energía del dominioque aumentó su exposición a este nicho energético del 12% a más del 22%. Los activos regulados de las empresas de servicios públicos reciben un monopolio en las regiones a las que sirven a cambio de que se les exija que obtengan la aprobación de las tarifas y los planes de inversión por parte del gobierno. Esto tiende a generar un crecimiento lento y constante a lo largo del tiempo. En resumen, el negocio de Enbridge es aún más fiable gracias a esta inversión.
Luego está el negocio de energía renovable, que es bastante pequeño en relación con el resto de la empresa. Pero la energía limpia también es una porción relativamente pequeña del pastel energético global. El hecho de que Enbridge se esté expandiendo en este espacio es básicamente un intento de utilizar sus ganancias de combustibles de carbono para cambiar junto con el mundo a medida que la energía limpia se vuelve más importante con el tiempo. Representa una especie de cobertura para los inversores que no están listos para lanzarse al negocio de la energía renovable pero reconocen su creciente papel en el mundo.
¿Qué pueden esperar los inversores de Enbridge?
Enbridge es una empresa intermedia aburrida que poco a poco está cambiando su negocio hacia una dirección más limpia. No es exactamente una historia emocionante hasta que se tiene en cuenta el enorme rendimiento del dividendo del 7,4%. La mayoría de los inversores esperan que el mercado de valores en su conjunto proporcione rendimientos de aproximadamente el 10% anual, por lo que el dividendo de Enbridge por sí solo le permite alcanzar aproximadamente las tres cuartas partes del camino.
Mientras tanto, ese dividendo está respaldado por un balance con calificación de grado de inversión y la relación de pago del flujo de caja distribuible se encuentra justo en el medio del rango objetivo de la gerencia del 60% al 70%. El dividendo también se ha incrementado anualmente durante 29 años consecutivos. Se trata de una acción con dividendos confiables y no hay motivos para creer que el dividendo esté en riesgo. De hecho, parece muy probable que un crecimiento lento y constante del dividendo en un dígito bajo sea una expectativa razonable.
Por lo tanto, si el dividendo crece aproximadamente en línea con la inflación, alrededor del 3%, el rendimiento total que los inversores pueden esperar es probablemente del 10%, sumando el rendimiento actual de más del 7% al aumento del dividendo de alrededor del 3%. Normalmente, las acciones suben junto con sus dividendos a lo largo del tiempo para mantener el rendimiento constante, por lo que los rendimientos similares a los del mercado de esta acción de alto rendimiento no son una expectativa poco realista. Es difícil quejarse de eso, especialmente si reinvierte sus dividendos, lo que les permite acumularse con el tiempo.
El caso base para Enbridge es bueno
Parece probable que Enbridge pueda seguir adelante con lo que está haciendo. Eso será suficiente para ofrecer una rentabilidad sólida a los inversores, como se ha señalado anteriormente. Pero lo interesante aquí es que el rendimiento de dividendos de Enbridge es históricamente alto en la actualidad. Por lo tanto, parece que podría estar cotizando a un precio deprimido.
Es muy posible que esta situación no cambie y que el rendimiento simplemente haya aumentado hasta un nuevo rango para reflejar el negocio de Enbridge tal como está hoy. Sin embargo, si Wall Street de repente se interesa más en la empresa, los inversores que compren hoy recibirán un impulso de la mayor demanda de acciones. El caso base es que el aburrido negocio de Enbridge produzca rendimientos similares a los del mercado, mientras que el potencial alcista podría ser mucho mayor. Parece un equilibrio atractivo entre riesgo y recompensa que lamentará haber perdido si no se sube a bordo pronto.
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Antes de comprar acciones de Enbridge, tenga en cuenta lo siguiente:
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Cervecero Rubén Gregg tiene posiciones en Dominion Energy y Enbridge. The Motley Fool tiene posiciones en Enbridge y las recomienda. The Motley Fool recomienda Dominion Energy. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Dentro de unos años desearás haber comprado esta acción de alto rendimiento infravalorada Fue publicado originalmente por The Motley Fool
