Por qué la rotación del mercado de valores hacia las empresas de pequeña capitalización será de corta duración
El reciente aumento de las acciones de pequeña capitalización parece insostenible, según John Higgins de Capital Economics.
Higgins dijo que el hecho de que las acciones de gran capitalización todavía estén cerca de máximos históricos sugiere que no se ha producido ninguna rotación.
“No estamos convencidos” de una rotación de acciones de gran capitalización a acciones de pequeña capitalización, dijo Higgins.
El Rápido e histórico repunte de las acciones de pequeña capitalización Durante la última semana es insostenible.
Así lo afirma el economista jefe de mercado de Capital Economics, John Higgins, quien dijo en una nota el miércoles que el desempeño superior relativo de las acciones de pequeña capitalización en comparación con las de gran capitalización probablemente sea de corta duración.
“El reciente aumento del Russell 2000 tras la publicación del informe del IPC de Estados Unidos de junio la semana pasada ha suscitado afirmaciones de que estamos entrando en la fase inicial de una rotación secular hacia las acciones estadounidenses de pequeña capitalización. No estamos convencidos”, afirmó Higgins.
En primer lugar, Higgins dijo que la reciente acción del mercado no debería considerarse como una rotación.
Una rotación implica que los inversores están vendiendo acciones de gran capitalización y utilizando esos ingresos para comprar acciones de pequeña capitalización. Pero si bien las acciones de gran capitalización se mantuvieron al margen del repunte de la semana pasada, todavía están apenas unos pocos puntos porcentuales por debajo de los máximos históricos.
“Necesitaríamos ver más evidencia de una liquidación en las 'grandes tecnológicas' para estar convencidos de que una rotación hacia acciones de pequeña capitalización desde sus contrapartes más grandes está realmente en marcha”, dijo Higgins.
Higgins hizo esos comentarios al tiempo que reconocía La fuerte caída de las acciones tecnológicas de gran capitalización el miércoles, provocado por los comentarios del expresidente Donald Trump y la administración Biden que están considerando restricciones a ciertas empresas de semiconductores.
Gran parte del repunte de las acciones de pequeña capitalización ha sido impulsado por la expectativa de que la Reserva Federal pronto bajará las tasas de interés.
Pero Higgins tampoco cree en ese argumento, y señala que las acciones de gran capitalización superaron a sus pares de pequeña capitalización cuando la Fed recortó las tasas de interés a mediados de la década de 1990, así como cuando recortó las tasas de interés en 2009 y 2019.
“Prevemos que seguirá creciendo una burbuja en el mercado de valores en medio del revuelo en torno a la IA, como ocurrió en la segunda mitad de los años 90 en torno a Internet. En aquel entonces, las acciones de pequeña capitalización generalmente tenían un rendimiento inferior al de sus pares de gran capitalización hasta mediados de 1999”, dijo Higgins.
Por último, Higgins destacó que el factor más importante que impulsa el desempeño del mercado de valores son las ganancias, y aún no hay señales de que las acciones de pequeña capitalización vayan a superar a las de gran capitalización en términos de crecimiento de las ganancias.
“Queda por ver si las grandes empresas tecnológicas en general no lograrán seguir superando las elevadas expectativas de los analistas sobre sus ganancias”, dijo Higgins.
La primera ronda de resultados de ganancias del segundo trimestre de las empresas tecnológicas de gran capitalización se publicará la próxima semana con informes de Tesla y Alphabet.
Si bien Higgins aún no está pensando en el rally de las acciones de pequeña capitalización, Tom Lee de Fundstrat sí lo está.
El estratega dijo a los clientes el martes que todavía cree que se producirá un repunte del 40%. en acciones de pequeña capitalización después de que en gran medida se mantuvieron al margen del repunte más amplio del mercado de valores este año.
“Tenemos empresas de pequeña capitalización aún más sobrevendidas y valoraciones, ya sea que miremos el P/E mediano, que ahora es de 10 veces las ganancias de 2025, incluso más bajas”, dijo Tom Lee de Fundstrat. CNBC“Creemos que este movimiento podría durar unas 10 semanas y alcanzar un 40%. Creo que recién está comenzando”.
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