Cheurón (NYSE: CVX) es una empresa excelente y digna, y representa una excelente manera de obtener exposición a un precio de petróleo relativamente alto. Al mismo tiempo, hay una cantidad significativa de incertidumbre sobre las acciones en relación con su adquisición planificada de $53 mil millones de Hess.
Por eso tiene sentido que los inversores de Chevron piensen en diversificar para evitar el riesgo específico de las acciones, pero manteniendo la exposición al petróleo en su cartera comprando algunas otras empresas de ese tipo. Y una de ellas es la pequeña capitalización con un rendimiento del 8,7%. Energía Vitesse (NYSE: VTS). Este es el por qué.
La incertidumbre de Chevron
Primero, unas palabras sobre Chevron y su actual disputa con ExxonMobil y la Corporación Nacional de Petróleo Offshore de China (CNOOC) por la intención de Chevron de adquirir Hess. La disputa se centra en el bloque de sitios de perforación Stabroek en la costa de Guyana.
ExxonMobil tiene una participación del 45% en el bloque, mientras que CNOOC posee el 25% y Hess el 30%.
Al adquirir Hess, Chevron obtendría su participación del 30% en el bloque. Sin embargo, ExxonMobil y CNOOC creen que tienen derechos sobre el bloque (incluido el derecho de preferencia para adquirir la participación de Hess en Stabroek) y han presentado una demanda de arbitraje sobre esos derechos.
El arbitraje puede llevar tiempo y el panel podría no resolver el asunto a favor de Chevron, por lo que es probable que el problema se quede en el aire durante algún tiempo. Por lo tanto, tiene sentido analizar otras acciones petroleras interesantes.
Entra en Vitesse Energy
Con una capitalización de mercado de apenas 711 millones de dólares, Vitesse se ve eclipsada por empresas como Chevron, pero eso no significa que su administración no pueda ser ágil e invertir en una gran variedad de activos diferentes. Eso es precisamente lo que hace Vitesse; no se trata de una empresa que se dedica a un solo objetivo. acciones de petróleo y gas.
El modelo de negocio de Vitesse implica la adquisición de participaciones en pozos operados por más de 30 otras compañías petroleras más grandes, principalmente en el yacimiento petrolífero de Bakken en Dakota del Norte. Entre los operadores más grandes que cotizan en bolsa se encuentran Energía de acordes, Recursos de fin de gradoExxonMobil, Aceite de maratóny Hess.
En mayo, Vitesse tenía participaciones en 6.932 pozos productivos, con un interés neto promedio del 2,7% por pozo en funcionamiento. Los operadores de los pozos proponen, inician y completan los pozos, mientras que la gerencia de Vitesse evalúa cada oportunidad de inversión en pozos “que se espera que alcancen una tasa de retorno deseada basada en estimaciones de reservas recuperables de petróleo y gas natural”, según sus presentaciones ante la Comisión de Bolsa y Valores.
El modelo le otorga a Vitesse una importante flexibilidad financiera y no le impone obligaciones de perforación ni otros costos asociados con el operador. También le permite a la gerencia concentrarse en lo que mejor sabe hacer: usar sus procesos patentados para analizar y modelar los activos en los que está considerando invertir.
A la luz del flujo de noticias en 2024, la administración continúa identificando activos potenciales, con $6,8 millones invertidos en la adquisición de propiedades de petróleo y gas en el primer trimestre, seguido de un acuerdo para adquirir otros $40 millones en participaciones de petróleo y gas en Dakota del Norte.
El caso de inversión para Vitesse Energy
La clave es la confianza en la capacidad de la dirección para identificar e invertir en activos productivos. Si bien es cierto que Vitesse se beneficiará de un precio del petróleo más alto, también utiliza una estrategia de cobertura para reducir su exposición al riesgo de volatilidad de dicho precio. Eso es positivo cuando el precio del petróleo cae, pero también limita el potencial alcista de la empresa cuando el precio del petróleo se dispara.
Sin embargo, la estrategia de cobertura (Vitesse cubrió el 50% de su producción de petróleo en el primer trimestre) también ayuda a proteger la capacidad de la compañía de pagar su dividendo trimestral fijo de 0,525 dólares por acción.
Si bien los gastos de capital realizados en 2024 (para adquirir activos productivos) reducirán la generación potencial de flujo de efectivo libre (FCF) este año, Wall Street espera que Vitesse genere unos 82 millones de dólares en FCF en 2025, lo que cubriría fácilmente el pago de dividendos actual de casi 60 millones de dólares.
Una acción para comprar
La trayectoria de la dirección da confianza en su modelo de negocio y la estrategia de cobertura protege el dividendo de una caída significativa del precio del petróleo. Dicho esto, la cobertura es, en el mejor de los casos, una ciencia inexacta y los inversores deberían asumir que el dividendo estará en peligro si el precio del petróleo cae significativamente.
En definitiva, Vitesse presenta una opción interesante para los inversores que son optimistas respecto del petróleo y quieren expresar esa opinión invirtiendo en acciones petroleras. También es una buena manera para los inversores de Chevron de invertir algo de dinero en acciones energéticas mientras esperan que se resuelva el problema de la adquisición de Hess.
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Lee Samaha no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Chevron, Chord Energy, EOG Resources y Vitesse Energy. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Olvídese de Chevron y compre en cambio esta magnífica acción petrolera de alto rendimiento Fue publicado originalmente por The Motley Fool
