El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se centra en un aterrizaje suave y dice que la lucha contra la inflación no ha terminado
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el miércoles que aún no estaba listo para declarar que se había superado la inflación, pero consideró que Estados Unidos seguía en el camino de volver a la estabilidad de precios y al desempleo bajo continuo.
Powell y otros funcionarios de la Fed han dicho que no recortarán las tasas de interés hasta que tengan una confianza aún mayor en que la inflación está volviendo al objetivo del 2% del banco central después de un aumento repentino durante la pandemia.
“Tengo cierta confianza en eso”, dijo Powell cuando se le preguntó directamente durante una audiencia en el Congreso si sentía que se había superado ese obstáculo para recortar las tasas de interés, pero “aún no estoy listo para decirlo”. Sin embargo, los datos recientes han estado acercando a la Fed a ese punto, dijo Powell a los legisladores del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.
Powell dijo que sentía que Estados Unidos todavía se dirigía hacia un llamado aterrizaje suave en el que se cumpliría el objetivo de inflación de la Fed sin un aumento castigador de la tasa de desempleo, un logro que muchos creían imposible cuando la inflación en 2022 alcanzó un máximo de 40 años y la Fed respondió con un rápido ajuste de los costos de endeudamiento.
“Hay un camino para volver a la plena estabilidad de precios manteniendo baja la tasa de desempleo”, dijo Powell. “Estamos en ello. Estamos muy concentrados en mantenernos en ese camino”.
La medida de inflación preferida por la Fed, el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal, fue del 2,6% en mayo; Powell reiteró que el banco central necesitará recortar las tasas antes de que la cifra regrese completamente al 2%, pero después de que parezca probable que el impulso subyacente la lleve allí.
Fue el segundo día de testimonio de Powell ante el Congreso, un ejercicio semestral que incluye una revisión de las condiciones económicas y la política monetaria y, por lo general, un interrogatorio de los legisladores sobre cuestiones regulatorias y de otro tipo también.
Tal como lo hicieron en una audiencia el martes ante el Comité Bancario del Senado, los legisladores republicanos interrogaron a Powell sobre las propuestas de regulación bancaria que han generado oposición de la industria y los funcionarios del Partido Republicano.
Los demócratas intentaron persuadirlo para que hablara sobre cuestiones como las propuestas de un grupo alineado con los republicanos, llamado Proyecto 2025, para reformar y potencialmente debilitar la Reserva Federal.
Cuando se le preguntó su opinión sobre el mandato actual de la Fed establecido por el Congreso de mantener estables los precios y el pleno empleo, Powell dijo que pensaba que el acuerdo actual había sido útil para la Fed. Algunos críticos del mandato dual creen que la Fed debería centrarse únicamente en la inflación.
El mandato dual “ha sido algo bueno”, dijo Powell, y no ha impedido que la Fed haga lo que necesita para responder al aumento de precios.
Cuando se le preguntó sobre una ronda de cambios en 2020 a la estrategia de política monetaria de la Fed que permitió que una inflación más alta compensara los períodos de inflación débil, Powell dijo que eso se aprobó en un momento en que las tasas bajas parecían endémicas.
Desde entonces, “la tasa de interés neutral debe haber subido en el corto plazo”, dijo Powell, señalando la tasa de interés de referencia “restrictiva”, fijada en el rango del 5,25% al 5,5% desde julio de 2023, que se utiliza para frenar la inflación.
Sus otros comentarios del martes siguieron los de la audiencia del martes en el Senado, mostrando tanto una mayor fe en una continua disminución de la inflación como una creciente sensibilidad sobre el riesgo de mantener una política monetaria demasiado estricta durante demasiado tiempo y desacelerar la economía más de lo necesario.
La tasa de desempleo en Estados Unidos es ahora del 4,1%, una cifra que Powell considera baja según los estándares históricos, pero que ha ido aumentando progresivamente durante un año. También está por encima del nivel que muchos economistas y funcionarios de la Reserva Federal consideran que representa el pleno empleo sostenible.
Como lo hizo el martes, Powell dijo a los miembros de la Cámara de Representantes que “más datos buenos” reforzarían el argumento a favor de que el banco central recorte las tasas de interés.
También dijo que la Fed todavía tenía “un largo camino por recorrer” para reducir el tamaño de su balance y que el punto final del ajuste cuantitativo aún era incierto.
La Reserva Federal ya ha reducido el tamaño de sus tenencias en alrededor de 1,7 billones de dólares, dijo Powell, pero avanzará con cuidado hasta llegar a un punto de parada para asegurarse de que las instituciones financieras tengan acceso a reservas adecuadas.
“Hemos avanzado mucho”, dijo Powell, pero “creemos que todavía nos queda mucho camino por recorrer”.
La Reserva Federal aumentó su balance en respuesta a la pandemia de COVID-19 para ayudar a contener las tasas de interés a largo plazo y apoyar la economía. Actualmente está permitiendo que hasta 25 mil millones de dólares por mes de sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos y 35 mil millones de dólares de títulos respaldados por hipotecas expiren a medida que vencen.
