El mercado laboral estadounidense agregó más puestos de trabajo de lo previsto el mes pasado, mientras que el desempleo aumentó más de lo esperado, un resultado mixto para los inversores que esperaban noticias que alentaran a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés en su esfuerzo por controlar completamente la inflación.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 206.000 puestos de trabajo en junio, mientras que la tasa de desempleo subió al 4,1%.
Se esperaba que el informe mostrara que los empleadores agregaron 190.000 puestos de trabajo en junio, una ganancia sólida, aunque inferior al aumento sorprendentemente sólido de 272.000 en mayo.
Desde la perspectiva de la Fed, una desaceleración en la contratación a un ritmo todavía decente sería casi ideal.
Esto sugeriría que el mercado laboral se está desacelerando lo suficiente como para aliviar la presión sobre los empleadores para que aumenten drásticamente los salarios, lo que podría alimentar la inflación, pero no tanto como para causar oleadas de despidos.
Dicho esto, los economistas han estado prediciendo repetidamente que el mercado laboral perdería impulso ante las altas tasas de interés diseñadas por la Reserva Federal, sólo para ver que las ganancias en las contrataciones muestran una fortaleza inesperada.
La economía ha agregado un promedio saludable de 248.000 empleos al mes en lo que va de 2024.
Eso está cerca del promedio de 2023 de 251.000, aunque está por debajo de los impresionantes aumentos de 2022 (un promedio de 377.000 empleos agregados cada mes) y 2021 (un récord de 604.000) cuando la economía se recuperó de la recesión de COVID-19.
“El mercado laboral realmente ha demostrado que los escépticos estaban equivocados”, dijo Andrew Flowers, economista jefe de Appcast, que utiliza tecnología para ayudar a las empresas a reclutar trabajadores.
Aun así, sugirió Flowers, los costos de endeudamiento mucho más altos causados por el aumento de las tasas de la Fed eventualmente debilitarán el mercado laboral.
“Al final”, dijo, “la economía se va a relajar, pero no se va a romper. El lento impacto de las altas tasas de interés va a moderar el crecimiento del empleo”.
Ya hay señales de desaceleración económica. El producto interno bruto de Estados Unidos (la producción total de bienes y servicios) creció a un ritmo anual letárgico del 1,4% entre enero y marzo, el ritmo trimestral más lento en casi dos años.
El gasto del consumidor, que representa alrededor del 70% de toda la actividad económica de Estados Unidos y que ha impulsado la expansión en los últimos tres años, aumentó a un ritmo de apenas el 1,5% el último trimestre después de crecer más del 3% en cada uno de los dos trimestres anteriores.
Además, el número de ofertas de empleo anunciadas ha disminuido de manera constante desde que alcanzó un máximo récord de 12,2 millones en marzo de 2022.
De todos modos, aunque los empleadores no estén contratando tan agresivamente después de haber tenido dificultades para cubrir puestos de trabajo en los últimos dos años, tampoco están despidiendo a muchos trabajadores. La mayoría de los trabajadores disfrutan de un nivel inusual de seguridad laboral.
“Las empresas están contratando menos en medio de condiciones de demanda más frías”, dijo Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank.
“Pero también están despidiendo a menos trabajadores que antes de la pandemia. El mercado laboral está ajustado, por lo que las empresas no quieren recortar personal hoy solo para darse cuenta de que necesitan más trabajadores mañana y luego tener dificultades para encontrarlos”.
Durante 2022 y 2023, la Fed elevó su tasa de interés de referencia 11 veces para intentar vencer la peor racha de inflación en cuatro décadas, elevando su tasa clave a su punto más alto en 23 años.
Se esperaba que las tasas de interés de endeudamiento, extremadamente altas para consumidores y empresas, desencadenaran una recesión, pero no fue así.
En cambio, la economía y el mercado laboral han mostrado una resiliencia sorprendente.
Mientras tanto, la inflación ha disminuido de manera constante desde un máximo del 9,1% en 2022 al 3,3%.
En sus comentarios en una conferencia en Portugal esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que los aumentos de precios en Estados Unidos se estaban desacelerando nuevamente después de las lecturas más altas a principios de este año.
Pero advirtió que se necesitaría más evidencia de que la inflación se está acercando al nivel objetivo del 2% de la Fed antes de que las autoridades reduzcan las tasas.
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